(稿件來源：投資快報)

　　編者按：

　　繼依頓電子周一率先打開漲停板后，龍大肉食、今世緣周二陸續開板。就在新股打開漲停板之時，打新機構已經選擇撤離。分析認為，新股在連續暴漲后，一旦開板，開板日的高點將是新股上市階段性的高點，在此時獲利減持、回避風險是最好的操作策略。

　　記者 彭浩

　　漲停潮隱現變局

　　第二批上市的9只新股陸續開板。7月7日，依頓電子(603328)在經歷了四個漲停板之后打開漲停，預示新股漲停潮或告一段落。7月8日，龍大肉食(002726)、今世緣(603369)兩只新股接棒依頓電子打開漲停。

　　從數據上看，新股漲停浪潮已悄然出現變化，與此前持有者集體性惜售不同，昨日各新股成交量明顯大幅上升。其中依頓電子、雪浪環境、今世緣、龍大肉食的換手率均超過了40%，分別為48.11%、57.95%、61.13%、78.29%；對應成交金額為13.5億、5.27億、9.94億、11億。

　　業內人士認為，一旦漲停板打開，就要小心集中出貨的踩踏風險。新一輪新股由于籌碼分散，接盤方只有付出超過合理估值區間的成本才能收集到足夠的籌碼。而本輪新股累計漲幅偏離合理估值區間已較大，短期預計將陸續打開漲停。

　　“在連續漲停后首個放量換手率超過40%左右的交易日打開漲停的可能性最大，而且基本呈現沖高回落走勢。”廣證恒生分析師張廣文說，“而開板日的高點也極有可能是新股上市1-3個月內的高點，在此獲利減持、回避風險是最好的操作策略。”

　　此外，與此前持續漲停引發“多米諾”效應類似，新股漲停潮結束勢必也會給市場帶來一系列連鎖反應。分析人士指出，可能的連鎖反應有三個方面：一是引發影子股等新股概念股的價值回歸；二是加大創業板分化壓力；三是提升資金對“老股”的相對關注度。

　　打新機構集中出貨

　　就在新股陸續打開漲停板之時，不少打新機構已經集中出貨。

　　在率先打開漲停板的依頓電子交易席位中，賣出席位均來自上海打新資金。E投資金融終端數據顯示，7月7日，華泰證券上海武定路營業部和華泰證券上海澳門路營業部分別賣出4767.92萬元和2566.24萬元，排在賣出席位前兩名。而炒新資金則來自市場著名游資席位銀河證券紹興營業部和國信證券深圳泰然九路營業部，不過，相比賣方，這兩家營業部累計買入不足4000萬元，說明炒新資金更為分散。7月8日，該股仍遭兩個機構席位賣出4203.48萬元。

　　與依頓電子類似的還有今世緣。今世緣7月7日收盤后的交易信息顯示，買賣出前五名機構賣出資金合計387.71萬元，占總成交比例12.59%。當天成交量104.37萬股，成交金額3079.04萬元。前五大賣出席位有四家是機構，其中第三大賣出席位是興業證券客戶資產管理部。而同期，買入營業部前五名全部為券商營業部，累計買入金額為1121.89萬元，可見大量的游資趁機介入。7月8日，前五大賣出席位有兩家是機構，共計賣出4203.48萬元。

　　新股連續暴漲，個股換手率連續放大、漲停板陸續打開，投資者能否繼續買入？從歷史情況來看，這批新股未來的投資風險要遠大于機會。如易事特上市后連續12個交易日漲停，不過在其連續暴漲后，一旦開板，炒作空間即無。開板后易事特一路調整，截至昨日收盤，該股收于61.25元，較開板后股價下跌了21%。

　　南方基金首席策略分析師楊德龍[微博]表示，上周五機構席位已經開始出貨，而散戶游資還在買進，目前新股股價基本上翻了一倍，市盈率高于老股，風險已經開始累積。市場情況也的確如此，連續漲停之后，富邦股份、今世緣、一心堂等新股的股價近乎翻倍。楊德龍同時指出，一般漲停板一打開，機構就會開始出貨，一旦股價開始下跌，就可能會引發恐慌性殺跌。

　　5只新股遭機構甩賣

　　今世緣(603369)

　　機構出貨：4805.56萬元

　　繼依頓電子、龍大肉食之后，今世緣昨日打開漲停板，成交額急劇放大，至收盤成交額達到9.94億元，全天換手率高達61.13%。周二盤后的交易所龍虎榜數據顯示，今世緣遭遇到了機構的大幅甩賣4203.48萬元。這或許預示著今世緣的連續漲停已經到了盡頭。

　　對于今世緣股價日前的連續上漲，業內人士向《投資快報》記者表示，主要原因在于投資者目前把今世緣放在新股板塊，而不是白酒板塊。既然作為新股，那么就不考慮基本面。不過，等新股高潮過去后，公司股價還會跌回來。目前，公司的市盈率高于洋河股份(002304.SZ)的6.72倍，也高于貴州茅臺的10倍。

　　數據顯示，今世緣今年1~3月的營業收入較去年同期相比下降了16.87%，凈利潤下降了12.56%，預計2014年上半年與去年同期相比營業收入將下降8%~13%，凈利潤預計將下降6%~10%。公司上市前提醒，受到“三公”消費被打壓的影響，公司高價格產品的銷售數量和銷售價格將受到一定的沖擊，從而影響本公司的整體業績，出現業績下滑的風險。

　　依頓電子(603328)

　　機構出貨：4573.18萬元

　　7月1日剛上市的依頓電子，7月4日就登上龍虎榜，兩個機構席位位居賣出金額前兩名，合計賣出370萬元。7月7日，依頓電子開盤未能封住漲停，導致拋盤集中涌出，盤中最低下探至29.36元，該股也成為這輪上市新股中首只開板的個股。雖然依頓電子收盤仍封死漲停，但全天換手率高達66.57%，成交額18.7億元。7月8日，該股大跌4.89%，換手率高達48.11%。

　　盤后龍虎榜數據顯示，上周成功搶籌的多個機構席位和營業部席位均大量出貨。7月7日，著名游資席位華泰證券股份上海武定路營業部周一大舉出貨4767.92萬元，占全天成交額的2.55%。此外，華泰證券股份上海澳門路營業部、上海國賓路營業部周一分別出貨2566.24萬元、1931.99萬元，占全天成交額的1.37%、1.03%。7月8日，機構賣出4203.48萬元。

　　依頓電子在上市首日后的第4個漲停板時被打開，這與本輪率先上市的雪浪環境、飛天誠信等動輒6-7個漲停板的表現相距甚遠。分析認為，依頓電子是本輪重啟后已上市的9只新股中發行總數最多及發行市盈率最高的，而這也是依頓電子的炒作空間受限的原因所在。

　　龍大肉食(002726)

　　機構出貨：2146.12萬元

　　6月26日上市的龍大肉食在經歷了六個漲停板之后，在7月8日開盤打開漲停，該股開全天換手率高達48.11%。截至收盤，龍大肉食報26.90元，漲78.29%。

　　7月8日，龍大肉食遭機構賣出1504.22萬元。在7月4日公布的龍虎榜數據也顯示，當日龍大肉食賣出金額前5名中前4個均為機構專用，共計賣出642萬元，買入金額排名前5之中無一機構席位。

　　事實上，在行業內龍大肉食的基本面并不被看好。業內人士認為，目前，雙匯發展、雨潤食品是我國屠宰及肉類加工行業的前兩強，而在龍大肉食招股書(申報稿)可以看到，按照2013年各公司營業收入計算的市場占有率中，龍大肉食僅為0.26%，遠低于其競爭對手雙匯發展和雨潤食品。并且，龍大肉食的主營業務屬于傳統的豬肉制品行業，業績受市場的沖擊較大，該股近三年的凈利潤也不穩定，2011-2013年度分別為1.17億元、1.07億元、1.16億元。此外，龍大肉食周一晚間披露的半年報業績預告顯示，今年上半年凈利潤同比降幅最大可達20%。

　　雪浪環境(300385)

　　機構出貨：1292.69萬元

　　雪浪環境連續8個交易日上漲，較發行價累計上漲超過兩倍。但瘋狂漲停的雪浪環境7月7日、7月8日賣出席位則出現機構的身影。

　　E投資金融終端數據顯示，7月7日有三家打新機構賣出雪浪環境，賣出金額分別為65.53萬元、65.53萬元和32.77萬元。7月8日，一家機構賣出雪浪環境，賣出金額為1128.86萬元。此外，還有著名漲停敢死隊賣出雪浪環境，華泰證券深圳益田路榮超商務中心營業部賣出1119.38萬元；招商證券[微博]深圳深南大道車公廟營業部、興業證券鄭州商務外環路營業部、湘財證券上海泰興路營業部賣出金額也分別為2227.56萬元、1215.87萬元、1180.38萬元。

　　財經評論員水皮[微博]表示，雪浪環境的利潤高點出現在2012年，凈利潤是5831萬元，此前的2011年是5082萬元，2013年下滑到5615萬元，2014年一季度的數字為829萬元。連續三年的財務數據表明，公司的經營狀態是相對穩定且可判斷的，雪浪環境能保住目前的利潤水平已經是謝天謝地。而且，雪浪環境的市盈率高達109倍，大幅高于環保股龍頭龍凈環保的62倍市盈率。

　　飛天誠信(300386)

　　機構出貨：200.66萬元

　　昨日飛天誠信再度漲停，自6月26日首次上市以來已經連拉8個漲停板，以發行價33.13元計算，飛天誠信累計漲幅已經達到208%，換手率6.4%，較前幾日有所放大。同時，飛天誠信一舉突破百元，目前股價報102.27元，成為兩市除茅臺外第二只百元股。

　　雖說上市遭到資金爆炒是市場公認，但是連續暴漲9日，還是有些出乎意料，在這些新股瘋狂的飆漲后，其市盈率已經出現大幅飛漲，曾經低估的新股目前已存有巨大的估值泡沫。飛天誠信目前動態市盈率達到63.1倍，已經越過了行業平均50倍的市盈率。

　　而且，飛天誠信雖然依舊強勢漲停，但成交金額也出現連續放量。分析人士表示，連續暴漲已讓原本“低估”新股不論在絕對價格還是市盈率上出現了估值泡沫，短期開板風險將加劇。由于股價漲幅巨大，未來的炒作空間已經不大，投資上風險將大于機會。

　　E投資金融終端數據顯示，7月7日，飛天誠信賣出席位則出現機構的身影，有兩家機構賣出飛天誠信，賣出金額分別為151、57萬元和49.09萬元。

　　《投資快報》發自廣州