□金牛理財(cái)網(wǎng)研究中心研究員 郭佳楠

　　2013年四季度，A股市場在經(jīng)濟(jì)面回落、IPO重啟以及年末流動(dòng)性收緊等因素影響下震蕩回調(diào)，積極偏股基金整體倉位水平亦有所回落。根據(jù)天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2014年1月21日18時(shí)，已公布去年四季報(bào)的552只主動(dòng)偏股型基金整體倉位為80.42%，其中537只可比主動(dòng)偏股型基金平均倉位80.79%，較2013年三季度環(huán)比下降1.03個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，可比主動(dòng)偏股基金持股集中度小幅下滑0.5個(gè)百分點(diǎn)至50.03%。

　　分類型來看，同期可比各類基金倉位水平環(huán)比均有不同程度下降。其中封閉式股基平均倉位74.54%，較三季度下降2.23個(gè)百分點(diǎn)，降幅最為明顯。開放式基金中，股票型基金平均倉位為84.83%，環(huán)比下降1.45個(gè)百分點(diǎn)，仍然保持在相對高位水平；混合型基金倉位小幅下滑0.41個(gè)百分點(diǎn)至75.20%。

　　從增減倉的基金數(shù)量上看，537只可比基金中217只基金倉位較三季度有所提升；同期320只基金倉位下降，基金增減倉操作分歧加大。其中，嘉實(shí)主題季度內(nèi)加倉最為明顯，股票倉位上升近50個(gè)百分點(diǎn)至91.79%，由原先的保守風(fēng)格轉(zhuǎn)為積極，此外農(nóng)銀行業(yè)領(lǐng)先、方正紅利、廣發(fā)輪動(dòng)配置以及信誠新興產(chǎn)業(yè)4只基金加倉幅度均在40個(gè)百分點(diǎn)以上。但另一方面，部分基金對后市觀點(diǎn)較為謹(jǐn)慎，在原有配置基礎(chǔ)上調(diào)低了股票配置比例，博時(shí)裕益、國聯(lián)安安心兩只基金減倉幅度均在60%以上；另有博時(shí)配置、安信策略、金鷹主題等8只基金減倉幅度在20個(gè)百分點(diǎn)以上。從基金的倉位分布結(jié)構(gòu)來看，同期可比基金中，倉位水平在85%以上的基金數(shù)量達(dá)到204只，其中倉位水平在90%以上的有72只，倉位最高的金元主題四季度末股票投資比例高達(dá)95%；同期232只基金倉位水平在70%-85%之間，而倉位水平在60%以下的基金數(shù)量為35只，股票倉位比例最低的國聯(lián)安安心季度末股票倉位僅為0.45%。

　　次新基金方面，15只首次披露季報(bào)的次新基金平均倉位僅為43.27%，整體趨于謹(jǐn)慎。具體來看，僅廣發(fā)趨勢優(yōu)選一只基金倉位達(dá)到80%以上，為92.20%；另有華商紅利優(yōu)選倉位79.50%；過半次新基金倉位介于40%-60%之間，此外景順策略配置、華夏永福養(yǎng)老、上投紅利回報(bào)三只基金倉位水平低于10%，建倉最為謹(jǐn)慎。

　　基金公司方面，已披露季報(bào)的可比68家管理人中，25家呈現(xiàn)增倉態(tài)勢，43家整體減倉，其中產(chǎn)品數(shù)量較少的方正富邦基金增倉比例最高，達(dá)到39.93%，東方基金增倉幅度10.55%，排名第二，諾安基金平均增倉6.79個(gè)百分點(diǎn)，位列第三；減倉幅度最大的為安信基金，季度內(nèi)平均倉位下降12.08%；此外，平安大華、景順長城以及國聯(lián)安三家機(jī)構(gòu)減倉幅度均在8%以上。從公司整體倉位水平看，已披露三季報(bào)的68家基金公司中有36家的整體倉位水平高于80%，其中平均倉位水平在90%以上的有兩家，分別是長安及浦銀安盛基金；另有32家基金倉位水平低于80%，倉位水平最低的安信基金平均倉位僅為51.28%。與三季度相比，四季度基金公司平均倉位80%以上的公司數(shù)量略有下降。