平安信托下新價值封殺令
文│機構投資 Institution Investment 吳昊
7月初的一個下午，平安信托一封郵件發送到所有客戶經理的郵箱中。
在這封被要求嚴格保密的構投資理的，由客戶經理建議投資者贖回。回之郵件中，平安信托建議投資者贖回新價值管理的證券投資信托產品。這是在今年陽光私募的“清盤潮”中，首次有合作伙伴單方面主動提醒投資者贖回信托產品。
新價值貴為2009年陽光私募的業績冠軍。
不僅如此，據《機構投資》獨家了解到，平安信托也已將其TOT產品‘雙核動力系列’中主動配置的新價值信托產品贖回。
對于新價值來說，這個夏天太寒冷，重倉股大跌，品牌跌入低谷，合作伙伴抽身而去的決絕，無疑將新價值為代表的明星陽光私募推入徹底的危機。
《機構投資》記者就此致電新價值公司，相關人士回應稱：“不知道這個事情，你最好再去多問問。”
平安信托痛下殺手
據內部人士透露，平安信托與新價值的合作分兩類：
第一部分是，平安信托的TOT產品‘雙核動力系列’，這是平安信托的主動管理型產品，據透露，雙核動力1期有7只產品，該系列主要配置了朱雀和新價值管理的陽光私募產品。
另一部分是平安信托旗下的“黃金優選系列二期”，共發行了11只產品，投資顧問均為新價值。
“在新價值系下跌過程中，客戶一直自愿可以贖回。但是如果信托公司主動提醒投資者贖回，那性質完全不一樣。”一位平安信托內部人員透露，“郵件中提醒投資者贖回的，應該是黃金優選系列。”
平安信托單方面主動提醒投資者贖回新價值產品事件，記者已從多位平安信托內部人士方面證實。
到目前為止，客戶贖回規模不詳。
而另據知情人士透露：“主動管理型產品‘雙核動力系列’，則主要配了朱雀和新價值，平安信托已經把配置的新價值產品贖回了。”
《機構投資》記者以投資者身份致電平安信托。在證實了“贖回事件”后，該人士稱：“之所以有之前的贖回事件，是因為羅偉廣進入點位比較高，盡管新價值算是老牌私募。”
之后，該人士極力推薦了另一家較穩定的私募產品。
平安信托為何要如此封殺新價值，這個2009年的業績冠軍？
另有平安信托內部人士透露：“主要是小客戶鬧的厲害，大客戶也沒怎么在意，贖回就真的虧了，放著還有可能回來——可以理解的是，有些小客戶的身家都在上面。”
“平安信托比較強勢。”接近平安信托的人士表示：“平安銷售渠道鋪的很廣，很多銷售人員都是從外資銀行跳過來的，客戶經理能力較強，當然，指標也較高，壓力較大。”
“也可能是建議客戶贖回后去買其它的只產品，這種事情也經常有。”上述人士稱。
據悉，平安信托公司共有黃金優選、雙核動力、黃金組合三種證券投資系列產品。雙核動力和黃金組合系列皆為TOT產品，由平安信托主動管理；黃金優選是通常所稱的陽光私募信托產品，由平安信托聘請投資顧問，其中不乏淡水泉、尚雅、新價值、朱雀等知名私募。
近日，記者就此致電新價值公司，相關人士回應稱：“不知道這個事情。”
黃金優選2期全線墊底
新價值羅偉廣的“押寶式”投資風格，一直為人所詬病。
縱向比較，新價值旗下所有的產品最近跌幅都不小，而其管理的11只黃金優選2期也是其29只產品中跌幅度相對較多的產品。
橫向比較，據財匯數據顯示，在有數據統計的平安信托56只黃金優選系列產品中，羅偉廣管理的黃金優選2期產品排名均相對墊后。
黃金優選二期最早的1號和2號皆成立于2010年的2月9日，2010年還成立了其余8只產品，黃金優選二期11號產品是羅偉廣旗下的最后一只產品，于今年1月21日成立，時間不足半年。
成立于初期的黃金優選二期1號、2號產品，經歷了2010年的小牛市，如今的凈值皆為85.97元，屬于業績相對領先的兩只產品。
而黃金優選二期的部分后續產品，從成立之初就沒有賺到過錢。
黃金優選二期9號、10號產品皆成立于2010年11月份，在成立7個月左右的時間里，凈值分別為70.99元與68.97元。
截止到2011年6月30日，凈值“破八”的五只產品，皆為羅偉廣掌管的黃金優選系列，并且在黃金優選系列中排名墊底。
或許，和同時期成立的陽光私募相比，就能理解平安信托或者客戶的憤怒。
根據圖例顯示，李華倫管理的黃金優選4期1號，成立于2010年3月26日，凈值為97.62元；而兩天之前成立的、由羅偉廣管理的黃金優選二期四號，凈值為79.68元。
伍軍管理的黃金優選6期1號，成立于2010年6月25號，凈值為102.58元，而相隔一天2010年6月24日成立的由羅偉廣管理的黃金優選2期5號，凈值為83.1元。
據此看出，羅偉廣掌管的黃金優選二期業績落后并非因為基金產品發行時點的問題。
當然，也有分析人士認為：“新價值和尚雅的業績落后，跟它們激進的投資風格有很大的關系，遇到今年這種行情，沒辦法，一旦行情向好，也會迅速反彈上去。”
據中信新價值1期的最新事務管理報告顯示，截止到2011年5月27日，本計劃股票倉位約為信托資產的91.28%左右，而在之前的幾個月，也一直在滿倉運轉。
分析人士稱：“這或許是資金遭到贖回后的被動滿倉，否則無法解釋為何如此行情下依然這么高的倉位。”
郵件開私募先河？
“之前沒聽說過信托公司建議贖回自己平臺上的產品，這對雙方影響都不好。”贖回事件中的相關人士表示：“至于何種情況下會建議主動贖回也不好說，對新價值這種投資風格不認可的背后，也主要是業績表現吧。”
陽光私募借道信托公司發產品，只是信托公司的一項平臺業務而已。從以往經歷來看，若信托產品的業績不到無法收拾的地步，信托公司多不會干預。
雖然對于信托公司來說是平臺性業務，但隨著今年弱市行情的延續，也使越來越多的信托公司意識到在激進和風控中尋找平衡點。
有信托研究人士稱：“有些信托公司為了保護投資者利益，會對信托產品設立一定的清盤紅線，一般為跌破70%清盤。”
“但在清盤之前，信托公司也會采取很多方式，如更換投資顧問、延遲清盤時間等，來保護投資者利益。”上述人士補充道：“還有些信托公司會給自己平臺上的產品評級，也類似于這種建議贖回的情況，都是一種風險提示。”
之前亦有一些信托公司沒有注重風險控制的慘痛先例。
2007年12月20日成立的深國投·鑫鵬1期，當六個月的封閉期結束后，其凈值已經從100元跌至45.84元。此后錯過了多次反彈行情。2009年全年，鑫鵬1期一直在三四十元左右徘徊。
來自四川的三位鑫鵬1期的客戶，認為受托人華潤深國投在簽訂信托合同時有嚴重的欺詐行為，同時認為華潤信托管理財產過程中有嚴重過錯，向法院遞交了訴訟書。2009年12月4日，該案在深圳福田法院開庭。
該案最后以投資者敗訴結束。目前鑫鵬1期仍出現在華潤信托的官網上，每月開放一次，2011年6月20日最新數據顯示，鑫鵬1期凈值為31.24。
新價值黃金優選系列 數據來源：上海財匯
| 信托產品名稱 | 產品代碼 | 信托公司 | 管理人 | 投資經理 | 成立日期 | 最新凈值日期 | 最新凈值 |
| 黃金優選二期二號 | 73003949 | 平安信托 | 新價值 | 羅偉廣 | 2010-02-09 | 2011-06-30 | 85.97 |
| 黃金優選二期一號 | 73003948 | 平安信托 | 新價值 | 羅偉廣 | 2010-02-09 | 2011-06-30 | 85.97 |
| 黃金優選二期十一號 | 73006436 | 平安信托 | 新價值 | 羅偉廣 | 2011-01-21 | 2011-06-30 | 84.72 |
| 黃金優選二期三號 | 73003985 | 平安信托 | 新價值 | 羅偉廣 | 2010-02-12 | 2011-06-30 | 84.44 |
| 黃金優選2期5號 | 73004501 | 平安信托 | 新價值 | 羅偉廣 | 2010-06-24 | 2011-06-30 | 83.1 |
| 黃金優選2期6號 | 73004737 | 平安信托 | 新價值 | 羅偉廣 | 2010-07-12 | 2011-06-30 | 82 |
| 黃金優選二期四號 | 73004081 | 平安信托 | 新價值 | 羅偉廣 | 2010-03-24 | 2011-06-30 | 79.68 |
| 黃金優選二期八號 | 73005256 | 平安信托 | 新價值 | 羅偉廣 | 2010-09-27 | 2011-06-30 | 74.13 |
| 黃金優選二期七號 | 73005109 | 平安信托 | 新價值 | 羅偉廣 | 2010-09-10 | 2011-06-30 | 73.3 |
| 黃金優選二期九號 | 73005454 | 平安信托 | 新價值 | 羅偉廣 | 2010-10-26 | 2011-06-30 | 70.99 |
| 黃金優選二期十號 | 73005616 | 平安信托 | 新價值 | 羅偉廣 | 2010-11-09 | 2011-06-30 | 68.97 |
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