根據我們的組合投資策略分析，2010年主動型偏股基金的重點配置方向是中小規模，選股能力強，策略前瞻性強的基金。同時，在組合配置中適當均衡也是更多穩健型投資者應采取的策略。為此，在一季度策略專題中，我們從各個角度選擇了可供投資者參考的組合備選基金。其中包括五只中小規模優質選股基金，兩只債券型基金，一只貨幣式基金。

　　中小型選股基金篇

　　大成策略回報——主流配置中積極掘金

　　大成策略回報是一只股票型基金，成立于2008年11月。該基金的投資理念是“以處于合理估值范圍內的價格投資于具有持續穩定高分紅記錄的企業、具備持續穩定分紅潛力的企業以及成長性良好的企業，并在堅持長期投資的基礎上，通過積極的配置策略，應對短期波動，獲取超額收益”。

　　基金業績和風險

　　大成策略回報自08年底成立以來整體業績表現較為突出，多數時間處于股票型基金的前20%。在各個季度之間業績表現也比較均衡，多數季度處于同類型前40%之內，因穩定性較強而綜合業績表現更為出色。在09年以來上漲、下跌、震蕩的各種市場環境中，大成策略回報的表現較為穩定，在市場上升階段表現更為突出。

　　從風險控制看，以周收益率波動性來衡量，大成策略回報略高于同類型基金；但若只考慮發生凈值下跌的周度，大成策略回報的波動性略小于同類型基金。這說明在整體向上的市場環境中，大成策略回報的風險控制較好。

　　基金投資風格和投資能力

　　大成策略回報是一只選股型基金，全部持股數量在40～50只之間。其投資思路是以宏觀和行業配置來指導選股方向，通過中度集中的持股來獲取超額收益�；�金的選股方向以主流的一二線藍籌股為主，適時參與熱點板塊投資。各季度重倉股組合的靜態超額收益并不突出，而基金整體獲得超額收益，主要來自于積極的投資操作，即積極選擇買賣時機把握階段性投資波段，以及根據市場風格變化和行業輪動來調整選股方向。金融和消費是大成策略回報較穩定的兩大配置重點；在09年一季度提前布局地產、金屬，在二季度藍籌行情中受益明顯；二季度增持零售、信息技術，提前應對隨后市場調整；三季度主要調整持倉結構；四季度重點增配醫藥、食品、零售等抗周期板塊。從策略前瞻性來看，大成策略回報表現較為領先。這也符合基金核心投資理念中“通過積極的配置策略，應對短期波動”的思路。

　　基金在倉位策略上整體較為積極，雖然中短線操作較為頻繁，倉位小幅波動，但多數時間保持著80%以上的較高倉位水平。從行業配置來看，該基金采取適度均衡，集中配置的策略，行業配置能力中上。

　　大成策略回報操作風格積極，投資集中度處于同類型平均水平，十大重倉股占股票市值比約在40%～50%之間，屬于中度集中。各季度間重倉股換股在5-7個之間。09年上半年的持股周轉率高達600%。

　　基金管理團隊

　　大成策略回報自成立以來一直由基金經理周建春管理，團隊穩定性高。周建春先生股票投資經驗豐富，很早就從事基金管理；目前同時管理大成旗下另一只基金大成積極成長。

　　大成基金公司投研團隊和投研流程自2008年重整以來漸入佳境，整體投研實力提升明顯，仍具有良好潛力。納入中國人保集團旗下對其未來長期發展貢獻顯著，未來我們繼續看好大成基金進一步提升公司整體實力和基金業績。

　　基金規模

　　大成策略回報規模一直不大，最新規模僅10億元左右，是主流基金公司中難得的小型精品基金。相對較小的規模十分適合該基金靈活操作的投資思路。

　　基金投資總結

　　總而言之，大成策略回報的基本投資思路是在主流藍籌股中通過積極配置獲取超額收益。在策略前瞻性上大成策略回報表現突出，配置結構把握準確。積極的投資風格使大成策略回報在牛市中表現更為突出，但震蕩市下也表現出很好的應變能力。該基金目前以金融和消費為兩大配置重點，充分展現出在主流板塊中掘金的優秀投資能力。大成基金整體實力在行業中領先，且近兩年來提升明顯。大成策略回報則是主流基金公司旗下難得的小型精品基金，我們繼續重點推薦。

　　興業社會責任——前瞻性選股策略

　　興業社會責任是一只標準的股票型基金，成立于2008年4月。該基金提出了鮮明的社會責任投資的概念，以具備優秀社會責任的優質上市公司為主要投資對象。

　　基金股票投資比例范圍是65%～95%。業績比較基準為85% ×滬深300指數+ 15% ×中債國債總指數(全價)。

　　基金業績和風險

　　興業社會責任自成立之后業績一直保持得極為出色。多數時間長期、中期、短期業績均處于同類型基金的前10%。從業績穩定性上看，多數季度興業社會責任業績均保持在中上游，部分時段表現突出。而在各種不同市場環境下，興業社會責任也體現出很強的適應性，牛市、熊市、震蕩市中業績均保持在同類型前20%左右，而累積凈值增長則更為領先。

　　從風險控制看，以周收益率波動性來衡量，興業社會責任略低于同類型基金；風險控制表現出色。

　　基金投資風格和投資能力

　　興業社會責任是一只選股型基金，全部持股數量在50只左右。選股思路靈活，兼具行業配置思維。很少集中配置主流大盤藍籌股，而是以前瞻性的配置思路重點選擇中盤成長股。該基金對各個階段股市的主線變化有著很強的把握能力，并且前瞻性地調整選股方向和組合結構。在09年一季度提前布局金融、采掘、地產等大盤藍籌板塊，減持食品、零售等穩定增長板塊；二季度大幅減持金融、金屬等周期板塊，增配醫藥、信息技術，提前應對市場調整；三季度增配化工、電力、交運等基礎板塊；四季度則重新增配金融、金屬。對市場階段性變化的節奏把握基本準確。近一年來，該基金一直顯著超配醫藥板塊，累計超額收益突出，也凸顯該基金選股在變中的不變。

　　基金的倉位策略穩健，主動管理倉位水平，多數時候保持較高倉位水平，但對階段性市場風險和周期性風險均具有良好的把握能力，選時能力表現出色。

　　興業社會責任操作風格靈活，根據前瞻性判斷靈活調整配置思路。十大重倉股占股票市值比約在40%左右，各季度間重倉股換股在5-6個�；�金持股周轉率在400%左右，高于同類型平均。

　　基金管理團隊

　　興業社會責任采用雙基金經理制。其中基金經理傅鵬博股票投資經驗豐富，風格特點鮮明。興業社會責任在整體表現良好的興業系基金中脫穎而出，傅鵬博的個人風格功不可沒。而興業全球基金整體以精品投研能力著稱，投研團隊高度穩定，長期業績值得信任。

　　基金規模

　　興業社會責任由于持續突出的業績規模也迅速增長。該基金在過去四個季度中持續凈申購，資產規模已從一年前的不足10億飛速擴張至60億以上。資產規�？焖僭鲩L對興業社會責任的選股策略可能帶來不利影響，但目前而言中等規模仍然適合其前瞻性的選股操作。對于其規模變化需持續保持關注。

    新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。