作者：國金證券基金研究中心 張劍輝

　　啞鈴策略配置開基，“分紅”透支低配封基

　　投資策略

　　維持組合中高風險，采取啞鈴配置策略——權益類開放式基金投資建議

　　在““流動性累積＋經濟階段回升”的推動下，并考慮到A股市場08年度深幅調整下的反彈需求，繼續對短期A股市場趨勢持相對樂觀態度，基金操作趨勢進一步強化周期性行業、大盤風格股票相對機會。

　　階段投資選擇上建議保持基金組合在中高風險水平，在配置上采取啞鈴型策略，一端從“穩健”角度出發側重配置投資大盤股、紅利股風格基金，另一端從“流動性累積＋經濟階段回升”下市場趨勢角度出發側重配置投資周期類行業基金。

　　債市或將繼續震蕩，側重普通債券型基金——固定收益類開放式基金投資建議

　　較低利率水平促進流動性從銀行體系向實體經濟和股票等其他市場轉移，短期看債券市場預期將繼續維持震蕩走勢，建議在債券基金選擇上側重持倉久期中短的債券型基金產品。考慮到短期A股市場趨勢相對樂觀，在債券基金選擇上可適當增持參與二級市場股票投資的債券-普通債券型基金。

　　春節長假期間貨幣市場基金平均7日年化收益率僅為1.13%，前期持續降息下積累的浮動盈余迅速被攤薄釋放，貨幣市場基金提前步入“低收益”時期。

　　折價降低、分紅“透支”下封基比較優勢下降——封閉式基金投資建議

　　26只09年后到期的傳統封基平均折價下降到25%，其中具有年度分紅能力基金平均折價水平更是降至21%左右，年度分紅基本得到反映，傳統封閉式基金與開放式基金相比不具備比較優勢，建議整體上予以低配。

　　組合推薦

進攻型組合				防御型組合
基金名稱	基金類型	權重		基金名稱	基金類型	權重
華夏復興	股票型	20%		國投景氣	混合－積極配置型	20%
方達中小盤	股票型	20%		華安宏利	股票型	20%
國富彈性	股票型	20%		富國天瑞	混合－靈活配置型	20%
興業社會	股票型	20%		工銀價值	股票型	20%
交銀穩健	混合－靈活配置型	20%		興業可轉債	混合－保守配置型	20%

絕對收益組合				靈活配置組合
基金名稱	基金類型	權重		基金名稱	基金類型	權重
博時主題	股票型	20%		寶康配置	混合－靈活配置型	20%
南方寶元	債券－普通債券型	40%		工銀價值	股票型	20%
華夏債券 C	債券－新股申購型	40%		興業可轉債	混合－保守配置型	20%
				交銀穩健	混合－靈活配置型	20%
				嘉實超短債	債券－完全債券型	20%

封閉基金組合
基金名稱	基金類型	投資權重
基金通乾	封閉式	20%
基金開元	封閉式	20%
基金金盛	封閉式	20%
基金金鑫	封閉式	20%
基金同盛	封閉式	20%

　　來源：國金證券研究所

    相關專題：

    國金證券基金研究中心專欄

    新浪聲明：新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。