比爾·米勒從2004年開始買入全美金融公司的股票，該公司股價因次貸危機在2007年上演了“垂直下降”行情，股價從40美元徑直跌到了4美元一股，美盛價值信托基金因此損失不菲。但是，他決定趁全美金融公司股價暴跌之際繼續(xù)買入，目前他對該公司的持股量翻了一番。

　　2008年1月11日，美國銀行(Bank of America)提出以其價值40億美元的股票收購全美金融公司(這相當(dāng)于對后者每股定價7.16美元)。全美金融公司董事會同意了美國銀行的收購方案，但比爾·米勒卻對市場共識的全美金融公司已經(jīng)無法獨立生存下去提出了質(zhì)疑。他說：“全美金融公司目前仍然是美國最大的抵押貸款提供機構(gòu)，美國房地產(chǎn)市場即將好轉(zhuǎn)，由于很多競爭對手已經(jīng)被次貸危機吞沒，如果全美金融公司能夠幸免于難，那將在今后的市場競爭中取得非常好的位置。”

　　當(dāng)然，比爾·米勒并不反對這一并購交易，在他的倡議下，美盛基金公司旗下的其它幾只基金也參與了增持全美金融公司股票的行動，目前美盛基金公司已經(jīng)持有該公司的股份已經(jīng)從1月11日之前的11.8% 增加到了14.9%左右。

　　比爾·米勒表示，自己對全美金融公司的投資將是一個“雙贏”的舉措。他說：“如果美國銀行的收購交易得以實現(xiàn)，我們就能以非常大的折扣價買到了美國銀行的股票。如果全美金融公司的股東拒絕美國銀行的提議，就表明他們堅信維持獨立性給公司帶來的價值更大。”不過，比爾·米勒拒絕透露自己是否贊成或反對這一并購交易。

　　最近，比爾·米勒更多地提到了微軟公司收購雅虎公司的交易。與投資全美金融公司一樣，他最近幾年持續(xù)買入雅虎公司的股票，在這上面建立很大的頭寸。截至去年12月底，雅虎公司已經(jīng)成為美盛價值信托基金第九大重倉股，占該基金總資產(chǎn)的3.4%左右。而美盛基金公司則是雅虎第二大機構(gòu)股東，持有約8000萬股雅虎股票。

　　今年1月31日微軟公司向雅虎公司發(fā)出了總額達(dá)446億美元的收購要約，但雅虎公司董事會于2月11日以出價太低回絕了微軟的競購。有消息稱，網(wǎng)絡(luò)搜索巨頭谷歌公司也有意競購雅虎公司，比爾·米勒稱，微軟必須提高報價，才可能在競購中擊敗谷歌的挑戰(zhàn)而拿下雅虎。

　　在跌倒之處站起來

　　比爾·米勒說，美盛價值信托基金的業(yè)績走勢在很大程度取決于全美金融公司和雅虎公司的投資回報水平。不過，美盛價值信托基金的投資者從該基金歷史凈值趨勢中可以得到一些安慰，比爾·米勒日前在致基金持有人的一封信中表示，美盛價值信托基金最近兩年的下滑程度超過了17年前他剛剛管理該基金時的程度，因此，他相信隨著市場走出低迷，該基金還將獲得相似的大飛躍。

　　比爾·米勒稱，那些把我們推入痛苦深淵中的因素最終也會把我們帶出困境，金融和房屋建筑商等超跌行業(yè)現(xiàn)在越來越便宜。隨著美國經(jīng)濟重拾升勢，這些行業(yè)和個股終將反彈。他說：“我們已經(jīng)承受了經(jīng)濟衰退給基金資產(chǎn)組合帶來的痛楚，市場越是下跌，基金就越是應(yīng)該采取積極的投資策略而不是防守策略。”比爾·米勒說，如果你只是想不賠錢，那么你也不太可能賺得更多。

　　比爾·米勒并不諱言談及自己的投資組合，并透露了他最喜歡的三只股票：亞馬遜公司、全美金融公司和雅虎公司。

　　比爾·米勒最早是在2000開始介入亞馬遜公司，目前，它已經(jīng)成為美盛價值信托投資基金的第一大重倉股，占該基金總資產(chǎn)的比例達(dá)6.9%。2007年，亞馬遜公司股價上漲了82%。

　　美盛基金公司持有該公司的股份已經(jīng)從1月11日之前的11.8% 增加到了14.9%左右。比爾·米勒希望美國銀行提高收購出價，當(dāng)然他也不反對該全美金融公司保持獨立運營狀態(tài)。

　　美盛價值信托投資基金目前有3.4%的資產(chǎn)投入到了雅虎公司，而微軟競購雅虎的舉動推動了后者股價上揚，無疑使該基金收益匪淺。不過比爾·米勒認(rèn)為，收購雅虎對于微軟是個戰(zhàn)略推動因素，但他期待著微軟能進(jìn)一步提高報價。

　　《財富》日前披露，比爾·米勒掌管美盛價值信托基金持有貝爾斯登公司約1.35%的股份，由于貝爾斯登股價暴跌，該基金因此可能出現(xiàn)的投資損失估計達(dá)1.986億美元。

　　分析人士稱，連續(xù)兩年落后于標(biāo)普500指數(shù)并沒有使比爾·米勒這位明星經(jīng)理的光環(huán)褪色。他管理的雷格梅森價值信托基金最近10年的年化收益率達(dá)8.3%，戰(zhàn)勝了86%同類型的基金。同時，他創(chuàng)造的15年跑贏大盤標(biāo)準(zhǔn)的業(yè)績還是很難超越的。