從去年的加息可以看到，上市公司業(yè)績并沒有下降，反而是在加息過程中受益

　　產(chǎn)品簡介：即將發(fā)行的光大保德信優(yōu)勢配置股票型基金將投資重點(diǎn)放在選取目標(biāo)行業(yè)中總市值排名前三分之一的大盤績優(yōu)股，而在行業(yè)配置方面，這只基金將主要投資于國家重點(diǎn)支柱型產(chǎn)業(yè)。配置股票型基金適合能承受一定投資風(fēng)險(xiǎn)的投資者持有。　

　　近一個(gè)多月以來，上證指數(shù)一路高歌猛進(jìn)，距離5000點(diǎn)已是咫尺之遙。在這一輪上漲過程中，大盤藍(lán)籌股可謂是風(fēng)光無限，工商銀行等個(gè)股經(jīng)常處于漲幅前列。

　　但面對(duì)個(gè)股漲跌的“二八現(xiàn)象”，我們注意到，多數(shù)個(gè)人投資者都在感嘆：“指數(shù)越高，

　　很多投資者會(huì)反問我們，作為投資

　　依然采取積極配置策略

　　目前的市場行情下，我們的決策是通過積極配置優(yōu)勢行業(yè)的優(yōu)質(zhì)公司，力爭為投資者創(chuàng)造穩(wěn)健的收益。

　　在指數(shù)屢創(chuàng)新高的市況之下，我們新發(fā)行的基金將選擇受益于國家政策支持的一些行業(yè)和板塊，然后從中選擇龍頭股，總市值排名前1/3的公司才是目標(biāo)投資對(duì)象。

　　一直以來，光大保德信基金都看好中國宏觀經(jīng)濟(jì)整體向好的趨勢，所以將依然保持積極的股票倉位，80%的倉位只是一個(gè)基準(zhǔn)倉位，同時(shí)也可以上浮5%來做。

　　具體到我即將管理的新發(fā)行基金——光大保德信優(yōu)勢配置股票型基金，依然會(huì)采取積極配置的策略。

　　如何看待CPI壓力

　　對(duì)于投資者所擔(dān)心的通脹壓力，我們認(rèn)為，食品價(jià)格上揚(yáng)連續(xù)四個(gè)月超過3%，從短期來看CPI的壓力的確存在。

　　但這只是短期供給的原因造成的，只要將通脹控制在一個(gè)合理的范圍之內(nèi)，還是可以接受的。

　　解決通脹的有效方法就是加大供給。“從國家各項(xiàng)農(nóng)業(yè)政策扶持上看，我認(rèn)為在八、九月份，通脹的高點(diǎn)就會(huì)達(dá)到，然后逐月開始下降。”

　　另外，從中國未來幾年的發(fā)展情況分析，中國的宏觀經(jīng)濟(jì)依然向好，企業(yè)的盈利能力在增長，因此中國遠(yuǎn)未達(dá)到所謂的產(chǎn)生通脹危機(jī)的程度，現(xiàn)在的證券市場還是處于健康、向上的趨勢之中。

　　“加息和人民幣的升值會(huì)帶給支柱產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢公司上升的空間，加息已在預(yù)期范圍之內(nèi)。”

　　對(duì)于業(yè)界普遍關(guān)注的央行加息，在我們看來，從去年的加息可以看到，其實(shí)上市公司的業(yè)績并沒有下降，反而是上市公司在加息過程中受益。

　　最簡單的例子就是地產(chǎn)類公司，有融資能力的地產(chǎn)類上市公司，在加息過程中有一個(gè)較為便宜的資金成本，反而是加速了自身的擴(kuò)張。

　　如何看待人民幣升值壓力

　　針對(duì)人民幣升值的影響，我們認(rèn)為，對(duì)于低端的制造企業(yè)，包括出口導(dǎo)向型的低端制造企業(yè)的確壓力比較大，但從政策面分析，國家現(xiàn)在扶持一些科技創(chuàng)新的企業(yè)發(fā)展，鼓勵(lì)這些企業(yè)擴(kuò)大出口。

　　對(duì)出口導(dǎo)向型的企業(yè)而言，他們的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也在調(diào)整，不斷推出新的一些附加價(jià)值高的產(chǎn)品，使企業(yè)的毛利率得到提升。

　　此外，有一些在全球市場占有率比較高的企業(yè)，它本身就有議價(jià)的能力。“對(duì)很多龍頭公司來說，升值會(huì)轉(zhuǎn)化為利好。”

　　“放眼國際，A股估值還是在合理的范圍之內(nèi)。中報(bào)數(shù)據(jù)表明，上市公司外延式和內(nèi)延式的增長都是可預(yù)期的，可以支撐現(xiàn)在的市盈利水平。中國市場非常大，面臨的機(jī)遇也非常多，作為新興市場來說，給高估值還是合理的。”(作者為光大保德信優(yōu)勢配置基金經(jīng)理)