主持人:這里有一位網(wǎng)友的問題，我們現(xiàn)場(chǎng)請(qǐng)?zhí)瓶偨忉屢幌隆?/p>

　　網(wǎng)友:網(wǎng)上購買方便多了，但是怎么不開呢？

　　唐澍明:上午我也接了很多電話，是因?yàn)橥顿Y者認(rèn)購比較踴躍，有些銀行代銷渠道的系統(tǒng)，網(wǎng)絡(luò)出現(xiàn)堵塞，造成這樣一個(gè)情況，可能在一段時(shí)間內(nèi)，十五分鐘、半個(gè)小時(shí)頁面登陸不上去，或者是交易不能夠確認(rèn)，這種情況有可能會(huì)發(fā)生。

　　主持人:那這個(gè)基金，因?yàn)楝F(xiàn)在我們可以預(yù)計(jì)這只基金估計(jì)在一天之內(nèi)就會(huì)達(dá)到上線了，那這個(gè)時(shí)間也就是分秒必爭(zhēng)了，現(xiàn)在網(wǎng)上堵塞之后網(wǎng)民朋友應(yīng)該怎么辦呢？

　　唐澍明:我想是這樣，從投資者的角度來講，參與新基金的認(rèn)購可以考慮，因?yàn)槲覀兇�銷的網(wǎng)點(diǎn)比較多，首先是有農(nóng)行，有

郵政儲(chǔ)蓄銀行，有交通銀行、招商銀行、中信銀行，還有北京商業(yè)銀行、上海商業(yè)銀行跟深圳商業(yè)銀行，此外我們還有20多家證券，銀行證券、廣發(fā)證券、興業(yè)證券，這些券商可能系統(tǒng)的堵塞情況會(huì)輕一些。

　　主持人:網(wǎng)民朋友要嘗試多元化的方式，一家不行的話趕緊跑去另一家搶購(笑)

　　網(wǎng)友:我是新基民，買了3萬，聽說封閉期是三個(gè)月，這三個(gè)月會(huì)漲嗎？

　　唐澍明:首先我先糾正一下，封閉期這個(gè)概念最長(zhǎng)不超過三個(gè)月，我們?cè)诜忾]期來講，一個(gè)，我們可能會(huì)盡快地打開申購，這個(gè)申購在一個(gè)月以后我們會(huì)選擇一個(gè)時(shí)間打開申購，打開贖回要根據(jù)市場(chǎng)投資的情況。剛才我們的核心成長(zhǎng)基金經(jīng)理助理盛軍也給大家介紹了，根據(jù)市場(chǎng)的情況我們對(duì)我們的投資還是比較有信心的。

　　主持人:那您剛剛說封閉期，我想問一下封閉期跟建倉期到底是一個(gè)什么樣的關(guān)系？

　　唐澍明:封閉期其實(shí)主要是指一個(gè)交易上的問題，交易時(shí)間上的問題，在封閉期里頭基金資產(chǎn)要去購買股票需要一定的時(shí)間建倉，這個(gè)建倉要達(dá)到一個(gè)，因?yàn)槲覀兓�金合同�?guī)定是60到95家股票持倉的比例，封閉期是最長(zhǎng)不超過三個(gè)月，建倉期可能是三個(gè)月到六個(gè)月。

　　主持人:也就是說建倉的過程會(huì)更長(zhǎng)一點(diǎn)？

　　唐澍明:我們對(duì)市場(chǎng)的分析，就是根據(jù)市場(chǎng)的情況，我們來調(diào)整我們的建倉期，但是封閉期我們做交易的這一塊是最長(zhǎng)不超過三個(gè)月。

　　主持人:您預(yù)計(jì)就是一個(gè)月左右的時(shí)候就會(huì)打開申購嗎？

　　唐澍明:對(duì)。

　　主持人:打開贖回的話現(xiàn)在有時(shí)間表嗎？

　　唐澍明:打開贖回現(xiàn)在來講，這個(gè)應(yīng)該是考慮投資上的一個(gè)行為，目前我們來說還不能夠確定打開贖回的時(shí)間。

　　網(wǎng)友:申購之后剩余的資金什么時(shí)候可以到賬？

　　唐澍明:是這樣的，認(rèn)購，首先是認(rèn)購，因?yàn)榛�金沒成立我們是在募集期，是認(rèn)購的一種行為，根據(jù)我們最后托管的數(shù)據(jù)，就是所有的數(shù)據(jù)會(huì)傳到托管行，傳到我們的TA系統(tǒng)，我們會(huì)有一個(gè)比例，這個(gè)比例實(shí)際上各個(gè)代銷渠道最后劃款，按照這個(gè)比例來劃款，所以退款是根據(jù)您在什么渠道購買的，渠道退款的情況不一樣。我們了解我們通過直銷來購買的，我們退款應(yīng)該是在比如說今天我們認(rèn)購?fù)Ｖ沽耍瑥慕裉扉_始的第三天我們開始退款，是通過直銷。

　　主持人:您剛剛說的直銷渠道具體指的是什么？

　　唐澍明:是指通過我們公司的直銷中心購買基金份額。

　　主持人:那這個(gè)是在哪些地方有呢？

　　唐澍明:目前只有在公司總部。

　　主持人:那其他的渠道呢？

　　唐澍明:其他渠道都是代銷渠道，請(qǐng)投資者購買的時(shí)候到代銷渠道去咨詢。

　　網(wǎng)友(江蘇南京網(wǎng)友):我是中郵的老基民，我持有中郵核心優(yōu)選基金已經(jīng)很長(zhǎng)時(shí)間了，請(qǐng)問唐總，如果是中郵老基民的話，認(rèn)購新基金是否可以優(yōu)先？

　　唐澍明:首先感謝這位基民對(duì)我們這么有信心，這里很遺憾，我們對(duì)投資者來講都是一視同仁的。

　　主持人:那是不是可以設(shè)計(jì)一個(gè)這樣的程序，如果是老客戶的話就可以優(yōu)先購買，因?yàn)槠渌�的商品也有這種先例？

　　唐澍明:這個(gè)沒有辦法，因?yàn)楦鶕?jù)基金銷售管理辦法，我們首先要采取一個(gè)公平的原則。

　　網(wǎng)友:現(xiàn)在存不存在藍(lán)籌泡沫的情況？

　　盛軍:從我們現(xiàn)在目前對(duì)這些藍(lán)籌股的跟蹤和判斷來說，藍(lán)籌股相對(duì)來說是在合理的范圍，而且有些藍(lán)籌還是偏低，藍(lán)籌泡沫我們覺得完全沒有，還沒有出現(xiàn)這種情況。

　　網(wǎng)友:除了建倉期之外大家還有一個(gè)非常多的問題，就是關(guān)于分紅的問題，提前我做了一些功課，我知道中郵基金的分紅是非常有特色的，之前中郵一號(hào)基金已經(jīng)分紅過很多次了，我們先請(qǐng)?zhí)瓶偨o我們介紹一下中郵公司分紅的策略。

　　唐澍明:我們第一只基金中郵核心優(yōu)選股票型基金到目前來講成立十個(gè)月，我們分紅了九次，累計(jì)每十分分紅8.8元，特別我們?cè)谌ツ甑?1月份，應(yīng)該說11月15號(hào)，也就是說我們基金成立48天，我們就每十份分紅0.2元，我們?cè)诋?dāng)時(shí)是屬于最快分紅的。

　　主持人:為什么能做到這么快就分紅呢？

　　唐澍明:這里主要就是說我們?cè)谕顿Y策略上比較正確，能夠很快地實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的盈利，所以能夠給投資者帶來分紅的收益。我們?cè)诜忾]期去年的時(shí)候我們核心優(yōu)選在封閉期分紅兩次，累計(jì)分紅每十分0.7元。

　　主持人:關(guān)于分紅，因?yàn)槲覀冃吕素?cái)經(jīng)聊天室之前也請(qǐng)過很多的基金公司來做節(jié)目，當(dāng)時(shí)我就跟其他的基金經(jīng)理也討論過分紅的問題，因?yàn)橛行┚W(wǎng)友會(huì)論說為什么你們分紅那么少。唐總，我跟您交流一下關(guān)于分紅的看法，當(dāng)時(shí)我問這個(gè)問題的時(shí)候，那位基金經(jīng)理回答我，在當(dāng)前這個(gè)牛市環(huán)境之下實(shí)際上應(yīng)該是把紅利用在更多的投資里面，這樣才會(huì)獲得更多的收益。其實(shí)這個(gè)時(shí)候把錢返還給投資人并不是一個(gè)很好的做法，為什么中郵會(huì)選擇這樣持續(xù)分紅的策略呢？這個(gè)考慮在哪里？

　　唐澍明:我想我們這種分紅不一定說是持續(xù)分紅，我們是一個(gè)策略性的分紅，因?yàn)橥顿Y者購買基金他不僅有一個(gè)升值的需求，他也有一個(gè)隨時(shí)要用現(xiàn)金的準(zhǔn)備，所以我們?cè)诜旨t的策略上采取這種策略分紅的方式，也是方便投資者，如果說投資者他選擇紅利再投資的話，這樣的話也不影響他的收益，投資者需要定期的有一些現(xiàn)金的話，這種現(xiàn)金分紅能夠滿足他的一部分需要。

　　主持人:那選擇紅利再投資的話，是要獨(dú)立的再操作一次嗎？

　　唐澍明:對(duì)，目前默認(rèn)的分紅方式是現(xiàn)金分紅的方式，您要選擇紅利再投資這樣的一個(gè)方式的時(shí)候，需要到代銷渠道去申請(qǐng)變更分紅方式，變更成紅利再投資的方式。

　　主持人:您認(rèn)為在當(dāng)前的市場(chǎng)行情之下，選擇現(xiàn)金分紅更好，還是選擇紅利再投資好？之前我跟另外一位基金經(jīng)理討論的時(shí)候，他跟我說假設(shè)是一塊錢，20%的盈利的話，如果你選擇現(xiàn)金分紅這兩毛錢返還給你，再持續(xù)投資又賺得20%盈利的話你的收益是1.4元，如果選擇紅利再投資的話那20%也是用于投資的，他的收益就是1.44元，您怎么看待這個(gè)問題？

　　唐澍明:在牛市里頭選擇紅利再投不僅可以節(jié)約一部分申購的手續(xù)費(fèi)，另外一個(gè)，它有一個(gè)復(fù)利的效應(yīng)，我們測(cè)算了一下在今年3月份我們測(cè)算了一下，如果在認(rèn)購期，都是大家一樣的份額，在今年3月份我們的紅利再投比現(xiàn)金分紅要高15%以上。

　　主持人:也就是說更多的投資人還是選擇了紅利再投資的方式？

　　唐澍明:不是，選擇紅利再投的方式，他的收益率比現(xiàn)金分紅要高出15%。

　　主持人:我們也在這兒建議廣大基民朋友，如果您看好中國(guó)市場(chǎng)發(fā)展的話您還是選擇紅利再投資會(huì)好一些。

　　網(wǎng)友:請(qǐng)問明天是否可以認(rèn)購？

　　唐澍明:請(qǐng)您盡快到我們的全國(guó)四萬五千個(gè)網(wǎng)點(diǎn)去認(rèn)購，估計(jì)明天就買不著了(笑)

　　網(wǎng)友:中郵優(yōu)選表現(xiàn)很好，剛才介紹說中郵成長(zhǎng)會(huì)有不同的投資策略，能否具體比較一下中郵的這兩只基金？

　　盛軍:是這樣，中郵核心優(yōu)選相對(duì)來說是一個(gè)比較平衡的投資方式，它對(duì)很多主題、很多題材，對(duì)投資的思路它是積極的各個(gè)都會(huì)參與的，可能成長(zhǎng)它主要是針對(duì)一些成長(zhǎng)性更好的主題去投資，主要是投資成長(zhǎng)這個(gè)主題，這是兩個(gè)主題不同的產(chǎn)品。接下來一個(gè)投資的規(guī)模，中郵核心優(yōu)選它是對(duì)單股的投資最大不能夠超過規(guī)模的8%，核心成長(zhǎng)已經(jīng)放大到10%，從產(chǎn)品的設(shè)計(jì)來說成長(zhǎng)可能比優(yōu)選風(fēng)險(xiǎn)可能更大，收益也會(huì)更高。因?yàn)槲覀儚漠?dāng)時(shí)設(shè)計(jì)這個(gè)產(chǎn)品就是這個(gè)思路，可能是這樣一個(gè)想法。

　　唐澍明:我自己理解這兩個(gè)產(chǎn)品的不同，從銷售角度來講，我覺得核心優(yōu)選應(yīng)該講是全攻全守型的，像荷蘭隊(duì)的打法，核心成長(zhǎng)應(yīng)該是進(jìn)攻型的，應(yīng)該是英格蘭隊(duì)的打法。

　　網(wǎng)友:封閉期有多久？

　　唐澍明:封閉期按照法律法規(guī)的規(guī)定，最長(zhǎng)不超過三個(gè)月，我們打開申購的時(shí)間是在一個(gè)月以上，贖回的時(shí)間我們要根據(jù)市場(chǎng)的情況來定。

　　主持人:基民朋友，您聽到了吧？好像說在8月3號(hào)的時(shí)候，優(yōu)選已經(jīng)封閉申購了，就是已經(jīng)不能再買了地這個(gè)是為什么呢？

　　唐澍明:我們是在7月28號(hào)公告，我們8月3號(hào)停止申購，主要是我們這只基金的規(guī)模在5月份、6月份、7月份迅速膨脹，規(guī)模比較大，為了保護(hù)原有的持有人的收益，同時(shí)也考慮到風(fēng)險(xiǎn)的情況，所以我們暫停了這個(gè)申購。中郵核心優(yōu)選成立的時(shí)候是15.88億分，在去年06年12月30號(hào)我們基金資產(chǎn)規(guī)模大概是30億，在今年的07年4月30號(hào)，我們的規(guī)模基金資產(chǎn)規(guī)模是40億，5月份、6月份進(jìn)來100多億，現(xiàn)在我們目前的規(guī)模超過200億。

　　主持人:也就是說從15.8億變成200億，從一個(gè)小螞蟻?zhàn)兂梢粋�(gè)大象，可以這么說嗎？

　　唐澍明:我們現(xiàn)在還不是大象，我們?cè)?2家基金管理公司應(yīng)該是排在中游，大概是30多位，就是從基金的管理規(guī)模上來講。

　　主持人:既然這不是大象了，那這200億也不是最大的規(guī)模，為什么還要關(guān)起來呢？

　　盛軍:我補(bǔ)充一點(diǎn)，200億封閉并不是說我們的管理水平管不了再大的基金，而是我們考慮到這個(gè)市場(chǎng)，當(dāng)時(shí)我們覺得應(yīng)該會(huì)重拾上升的趨勢(shì)，應(yīng)該已經(jīng)走好走穩(wěn)了，就我們前面的分析，一般基民可能投資不是很理智，容易跟風(fēng)，在市場(chǎng)最高點(diǎn)的時(shí)候大量申購，再暴跌，在最低點(diǎn)應(yīng)該買入的時(shí)候他大量的贖回，所以我們覺得基民，比較喜歡投機(jī)的基民做得方向相反，基于這種情況給我們?cè)�有�?jiān)定持有咱們基金的持有人實(shí)際上是造成一定的收益攤薄，就是當(dāng)我獲得大量收益的時(shí)候有大量的申購進(jìn)來，造成了攤薄。我們公司一直比較關(guān)注投資者回報(bào)，包括分紅，都是比較注重投資者回報(bào)，因此發(fā)現(xiàn)這種情況以后我們覺得應(yīng)該給予老基民一個(gè)更好的回報(bào)，我們采取最好的方式，我們能夠采取最好的方式就是封閉，就是把這個(gè)基金封閉掉，一旦這個(gè)市場(chǎng)起來的時(shí)候就不會(huì)有大量的申購資金進(jìn)來攤薄原本的收益，使得保障老基民的一個(gè)收益，作為一個(gè)收益保障，并不是說我們的管理能力達(dá)不大這個(gè)水平。從我們現(xiàn)在的考量來說，你要跟蹤做，至少可以達(dá)到700億以上的管理規(guī)模，遠(yuǎn)遠(yuǎn)還沒有達(dá)到我們管理水平的上線，第二只出來我們覺得實(shí)際上等于是一個(gè)新的品種，也可以讓廣大基民，如果是現(xiàn)在相信我們投資管理能力的話應(yīng)該是積極參與的，享受我們的服務(wù)。

　　主持人:已經(jīng)有很多基民很相信這個(gè)投資能力，因?yàn)槲铱吹胶芏鄦栴}都在問什么時(shí)候可以打開申購，證明他還是想買，這個(gè)現(xiàn)在有時(shí)間表嗎？什么時(shí)候可以買？

　　唐澍明:核心優(yōu)選這個(gè)還沒有一個(gè)時(shí)間表。

　　主持人:核心成長(zhǎng)這只新基金您規(guī)定的上線規(guī)模是150億，但是現(xiàn)在我們橫向比較市場(chǎng)很多新基金的規(guī)模新發(fā)規(guī)模都是100億，很多網(wǎng)友就質(zhì)疑，這150億的規(guī)模是不是有點(diǎn)大了？為什么會(huì)設(shè)計(jì)成150億？

　　唐澍明:現(xiàn)在這個(gè)市場(chǎng)總的市值在20萬億，超過GDP的總值，所以我們也是考慮到我們第一只基金15.88億，到目前我們管理200多億的核心優(yōu)選的基金規(guī)模，所以我們把這個(gè)產(chǎn)品定位又是成長(zhǎng)類的，主要是看滬深300指數(shù)和藍(lán)籌，所以150億這樣的規(guī)模我們認(rèn)為比較合適，同時(shí)也可以講，我們也是希望這樣一個(gè)規(guī)模能夠滿足更多投資者的需求。

　　主持人:在我理解看來是不是這樣，第一只基金發(fā)行的時(shí)候量很少，后來就是持續(xù)擴(kuò)大，第二只我就干脆剛開始多發(fā)一點(diǎn)，省得后面再持續(xù)買入，是這樣設(shè)計(jì)的嗎？

　　唐澍明:這倒也不是(笑)

　　盛軍:我們覺得是這樣，一開始的時(shí)候15.88億，當(dāng)時(shí)可能因?yàn)槭切鹿�司，�?shí)際上很多管理的能力也沒有在市場(chǎng)上得到認(rèn)同，因此可能當(dāng)時(shí)發(fā)行的規(guī)模確實(shí)小，實(shí)際上因?yàn)槲覀兊墓芾韴F(tuán)隊(duì)雖然是個(gè)新公司，但是人員基本上都是有十年以上的管理經(jīng)驗(yàn)，包括投資經(jīng)驗(yàn)，因此我們認(rèn)為我們自己的管理能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)超于現(xiàn)在的基金規(guī)模，實(shí)際上我們的管理能力還是能夠超越這個(gè)規(guī)模。而且我們覺得相對(duì)來說當(dāng)時(shí)我們核心優(yōu)選超過150億以后，跑的速度依然很快，現(xiàn)在還能夠站在第三名的水平上，我們覺得是體現(xiàn)了我們的管理能力的，因?yàn)閷�來我們覺得如果管到300億以上，依然我們有信心能夠做到這樣的表現(xiàn)。實(shí)際上有句話叫做規(guī)模是業(yè)績(jī)的敵人，就是在業(yè)內(nèi)有這樣一句話，實(shí)際上這個(gè)是看一個(gè)度的，就是當(dāng)你的投資配比，你的方向，和你的投資主題已經(jīng)沒有選擇區(qū)間了，可能再超過你上線的規(guī)模是你的敵人，但現(xiàn)在來看這個(gè)市場(chǎng)依然有上漲空間，而你的基金規(guī)模依然有擴(kuò)展的空間，從現(xiàn)在這種情況來看其實(shí)規(guī)模實(shí)際上是相對(duì)來說不是很重，還沒有達(dá)到上線的情況下還不會(huì)成為這個(gè)業(yè)績(jī)的敵人，還是看管理水平的問題。

　　網(wǎng)友:中郵核心優(yōu)選在它的封閉期內(nèi)已經(jīng)有兩次分紅了，請(qǐng)大概預(yù)測(cè)一下成長(zhǎng)什么時(shí)候會(huì)分？

　　盛軍:是這樣，兩個(gè)產(chǎn)品它的投資主題和投資思路是不同的，因此它的投資節(jié)奏肯定是不同的，我們第二只肯定也是采取一種策略分紅，沒有說定期分紅或者怎么樣，所謂策略分紅就是說我們當(dāng)投資一個(gè)主題以后，形成了收益，然后發(fā)現(xiàn)我們第一塊投資已經(jīng)基本能夠收獲了，到收獲季節(jié)，有一定的收成以后，我們把這部分收成進(jìn)行一個(gè)分紅，是這樣一個(gè)思路，叫策略分紅。這有一個(gè)什么好處呢？就是我們的分紅不會(huì)影響到凈值很多，因?yàn)槲冶旧砭偷搅斯乐捣秶�，我要拋售了，拋售以后獲得這個(gè)收益來分紅。因此由于兩個(gè)產(chǎn)品的節(jié)奏不同，因此可能將來分紅的頻度和分紅的比例也會(huì)不同，但是我現(xiàn)在確實(shí)無法很確切地說第二只會(huì)什么時(shí)候開始分紅，或者是怎么樣的一個(gè)分紅節(jié)奏，因?yàn)橥耆�要看投資的效果來決定我們的分紅情況。

　　主持人:如果說您從今天開始認(rèn)購中郵核心成長(zhǎng)，如果認(rèn)購成功的話什么時(shí)候分紅就請(qǐng)您拭目以待了。因?yàn)榻裉斓臅r(shí)間關(guān)系，我們今天的在線回答問題就進(jìn)行到這兒了，非常感謝中郵基金的唐澍明總監(jiān)和盛軍先生做客新浪聊天室，后續(xù)我們也會(huì)有一系列的節(jié)目介紹這只基金的情況，敬請(qǐng)您的關(guān)注，謝謝！

　　唐澍明:謝謝大家！

　　盛軍:謝謝！

　　(本次訪談結(jié)束)

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