市場(chǎng)重回歷史高點(diǎn)，機(jī)構(gòu)怎樣看后市？震蕩市場(chǎng)下，應(yīng)該采取什么樣的投資策略？新基金重新開閘放水，老基金紛紛打開申購(gòu)，如何把握個(gè)中機(jī)會(huì)？6月19日下午15：00點(diǎn)，銀華基金管理有限公司市場(chǎng)總監(jiān)方強(qiáng)先生做客新浪聊天室，為您詳細(xì)解析震蕩市場(chǎng)下的基金投資策略。以下為震蕩市場(chǎng)下的基金投資策略的聊天視頻和實(shí)錄。

    視頻：震蕩市場(chǎng)下的基金投資策略

　　各位新浪網(wǎng)友，大家好！

　　主持人：各位網(wǎng)友大家好，這里是新浪網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道的嘉賓聊天室。

　　今天我們?yōu)槟��?qǐng)來(lái)了銀華基金管理有限公司市場(chǎng)總監(jiān)方強(qiáng)先生，方先生您好。

圖：銀華基金管理有限公司市場(chǎng)總監(jiān)方強(qiáng)6月19日做客新浪嘉賓聊天室，來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)

　　方強(qiáng)：各位網(wǎng)友大家好。

　　主持人：今天我們請(qǐng)方先生來(lái)來(lái)是想回答廣大股民和基民朋友最關(guān)心的一個(gè)問題。我們知道從5月30號(hào)財(cái)政部提高印花稅之后，市場(chǎng)經(jīng)歷了一個(gè)直線跳水又穩(wěn)步回升的過程，到今天滬指又重新站上了4200點(diǎn)，這樣的情況下有很多股民和基民都比較困惑了，關(guān)于今后投資如何操作和一些方向性的問題，今天就請(qǐng)方先生給我們解答。這里提醒大家除了在網(wǎng)上觀看直播，我們也可以在手機(jī)上觀看我們的節(jié)目，我們的網(wǎng)址是sina.cn。

    大跌之后投資人棄股從基

　　方先生，從印花稅事件以后我們看到一個(gè)現(xiàn)象，之前紛紛贖回基金自己炒股的人又重新棄股投基，這樣一個(gè)轉(zhuǎn)變說(shuō)明什么？

　　方強(qiáng)：這是一個(gè)很有意思的現(xiàn)象，需要講一段故事。5月30號(hào)之前，2007年1季度的時(shí)候，整個(gè)市場(chǎng)上感覺到賺錢的效應(yīng)非常大，很多人都可以在市場(chǎng)上直接賺到錢，更多人感覺到直接通過投資股市就可以賺到錢。

　　主持人：感覺基金不過癮，賺錢太慢了。

　　方強(qiáng)：這時(shí)相當(dāng)多的基金表現(xiàn)平淡，我記得一段時(shí)間也受到了網(wǎng)友的批評(píng)和投資人的質(zhì)疑，說(shuō)基金怎么漲的這么慢，但是有很多股票卻漲得那么快。就這個(gè)事情，我們?cè)谝患径鹊臅r(shí)候，我們公司的投資總監(jiān)還寫過一篇專題，叫《高股指時(shí)代的生活方式》。其中講的事情跟大家解釋一下，事實(shí)上基金公司也采取了很多方式，比如我們投研部門的很多人，對(duì)那一段熱點(diǎn)的企業(yè)做了調(diào)查。因?yàn)橐患径葷q幅比較大的是三線的股票以及ST類的股票，題材股……

　　主持人：炒作比較厲害的股票。

　　方強(qiáng)：資產(chǎn)注入題材股票比較多，我們對(duì)一百多家央企題材的上市公司都進(jìn)行了調(diào)研，調(diào)研的結(jié)果是不排除個(gè)別企業(yè)通過注資的方式將來(lái)成長(zhǎng)為很大的企業(yè)，但是絕大多數(shù)僅僅是一個(gè)題材，它的不確定性是非常大的。我們平常講風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)不是說(shuō)一定會(huì)發(fā)生虧損，風(fēng)險(xiǎn)指的是一種不確定性，這種不確定性會(huì)給你的投資可能會(huì)帶來(lái)很大的損失。對(duì)基金公司來(lái)講，我們作為一家機(jī)構(gòu)投資者，作為負(fù)責(zé)任的機(jī)構(gòu)投資者，我們所倡導(dǎo)的是基于經(jīng)濟(jì)體基本面研究的主流投資方式。所以，對(duì)很多題材我們持有一種保守的態(tài)度。我們不能做的和不熟悉的堅(jiān)決不能進(jìn)去。

　　5月30號(hào)到6月4號(hào)的大跌，實(shí)際上給投資者和市場(chǎng)一個(gè)教訓(xùn)，使得大家認(rèn)識(shí)到投資是有巨大的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是投資股票，而且投資股票不是每個(gè)人都可以投的，不是每一個(gè)人靠著一個(gè)消息或者是一個(gè)感覺就可以去投資的。反過來(lái)在5月30號(hào)之后，到6月初這一段時(shí)間，基金的跌幅并不大，而且很快市場(chǎng)回歸主流之后，整個(gè)基金的表現(xiàn)是非常穩(wěn)定的，而且不斷向上。這時(shí)更多原來(lái)炒股票的很多人，覺得自己栽了跟頭，反過來(lái)又認(rèn)識(shí)到基金的價(jià)值，轉(zhuǎn)投到基金的市場(chǎng)中間來(lái)。

　　主持人：是不是您覺得現(xiàn)在作為個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)還是買基金比炒股好呢？

　　方強(qiáng)：總體來(lái)講，我們一般是主張個(gè)人投資者購(gòu)買基金。因?yàn)榛�金的歷史在中國(guó)來(lái)說(shuō)并不長(zhǎng)，在國(guó)外成熟市場(chǎng)共同基金的歷史已經(jīng)很長(zhǎng)了，這一段實(shí)際上證明了基金它是一個(gè)專家理財(cái)?shù)姆绞剑�而且是集了很多小錢匯聚成大錢形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)、規(guī)模效益，分散投資，由專家來(lái)理財(cái)，這樣既體現(xiàn)了專家的優(yōu)勢(shì)，又體現(xiàn)了規(guī)模效益，總體來(lái)說(shuō)專業(yè)性是很強(qiáng)的。

　　在這種情況下，個(gè)人由于信息的不對(duì)稱，個(gè)人精力方面，在投資股票方面跟專業(yè)機(jī)構(gòu)來(lái)投資，這本身就形成一個(gè)弱勢(shì)。我們更主張個(gè)人投資者更專注自己的工作，共同基金本來(lái)就是一個(gè)理財(cái)工具，是你在理財(cái)過程中可以使用的一個(gè)工具，把錢委托到這里來(lái)，它的優(yōu)勢(shì)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于個(gè)人，要冒太大風(fēng)險(xiǎn)做投資。

    大跌給股民基民什么教訓(xùn)

　　主持人：今天到了6月19號(hào)，回頭看看6月初的這一段日子，我們痛定思痛反思一下在之前的大跌之中，您覺得觀察到作為散戶投資者來(lái)講，基民、股民都有一些什么表現(xiàn)，這些表現(xiàn)對(duì)今后的投資能提供什么樣的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)？

　　方強(qiáng)：這一段時(shí)間，因?yàn)槲覀冎�道這個(gè)行業(yè)內(nèi)，接觸到比較多的各種做股票的人以及投資基金的人。其實(shí)這一段時(shí)間轉(zhuǎn)投基金的熱度確實(shí)比較高，我前兩天剛到東北出差，在一個(gè)很小的縣城里有一場(chǎng)報(bào)告會(huì)，大概在一個(gè)大劇場(chǎng)里有1500多人參加，這些人都是關(guān)注基金的人，想投資基金。里面在提問的過程中也能看到不少前一段時(shí)間投資了股票，當(dāng)然目前在短的一個(gè)時(shí)間內(nèi)看，大家更多感受到的是股市前一段時(shí)間，5月30號(hào)到6月4號(hào)的大跌使他們受了傷，現(xiàn)在在這種情況下大家吃了虧，所以想投到基金上來(lái)。但是有一點(diǎn)轉(zhuǎn)投基金是不是也當(dāng)做股票來(lái)炒的問題，我在這件事上受了傷，在這里會(huì)不會(huì)再會(huì)受傷呢？基金能不能在短期內(nèi)也能給我賺到很多錢呢？這里面有很多觀念需要理清，只要觀念樹立比較正確，把長(zhǎng)期投資當(dāng)做一種工具，基金是值得期待的一個(gè)投資工具。就股民個(gè)人來(lái)講，個(gè)人在投資或者是投股票的話，風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)太大。

　　主持人：經(jīng)過了這場(chǎng)大跌，投資者有沒有受到充分的風(fēng)險(xiǎn)教育？也就是他們是否充分認(rèn)識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)？因?yàn)槲液芟敫�你探討一個(gè)很有意思的問題，在財(cái)政部提高印花稅之后，有很多投資者轉(zhuǎn)而去爆炒權(quán)證，是不是能看出投機(jī)的心態(tài)并沒有因?yàn)榇蟮�而改變�?/p>

　　方強(qiáng)：不完全是，我想通過這次大跌，我們實(shí)實(shí)在在看到了很多人意識(shí)到了股市有風(fēng)險(xiǎn)，而且風(fēng)險(xiǎn)很大。在一種樂觀的場(chǎng)合下或者是在一個(gè)樂觀的牛市行情里，很多人會(huì)忘掉風(fēng)險(xiǎn)。至于說(shuō)轉(zhuǎn)投權(quán)證或者是短期內(nèi)想暴富的這種心態(tài)，當(dāng)然還需要很長(zhǎng)很長(zhǎng)一個(gè)過程，只有在一個(gè)很長(zhǎng)期的過程當(dāng)中，通過對(duì)這些方面風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，你才能真正意識(shí)到投資是一件既簡(jiǎn)單又困難的事情，要找對(duì)一些方法。但是如果心態(tài)不對(duì)，比如我們投資股市也好投資基金也好，其實(shí)跟所有的事情都是一樣的，有一個(gè)正常的回報(bào)率，而不應(yīng)該期望于在短期內(nèi)獲得暴富的一種心態(tài)。

　　主持人：可是我們的投資人從2006年的大牛市之后，期望值被投的特別高，比如一年30%、40%的回報(bào)率都覺得不算什么，好像必須一天一個(gè)漲停才算過癮。

　　方強(qiáng)：回過頭可以看美國(guó)共同基金的歷史，好的共同基金的確有一些很好的表現(xiàn)，長(zhǎng)期來(lái)看，每5、6年能夠翻倍，明智選擇之后的基金。

　　主持人：5、6年后可以翻倍。

　　方強(qiáng)：在比較好的市場(chǎng)狀態(tài)下，如果能夠達(dá)到5、6年翻倍，而且很多基金都做到了這樣一個(gè)歷史。算一下，你會(huì)在第二個(gè)五年會(huì)有多少收益，第四個(gè)五年會(huì)有多少收益，第四個(gè)五年你可能達(dá)到翻將近20倍的收益。

　　主持人：只要拿的住。

　　方強(qiáng)：對(duì)，長(zhǎng)期來(lái)講平均收益率能達(dá)到20%，這是非常好的。

　　主持人：年收益率20%。

　　方強(qiáng)：要計(jì)算復(fù)利，看復(fù)利能給你帶來(lái)多精彩的回報(bào)。但是我們每年甚至每個(gè)季度，我們都希望有一個(gè)百分之幾十的漲幅的時(shí)候，這是不現(xiàn)實(shí)的，真的是不現(xiàn)實(shí)的，只能可遇而不可求。

    當(dāng)前入世如何選基金

　　主持人：現(xiàn)在很多投資人也意識(shí)到了風(fēng)險(xiǎn)，打算開始投資基金了。但是有一些網(wǎng)友就給我們留言，說(shuō)在后市選擇基金的時(shí)候，不知道該注意哪些問題，想請(qǐng)教一下方先生。給您舉一個(gè)例子，比如有一個(gè)網(wǎng)友看重了銀華公司的優(yōu)質(zhì)增長(zhǎng)的基金，但是現(xiàn)在指數(shù)又回復(fù)到當(dāng)時(shí)高點(diǎn)很高的位置，如果不買怕錯(cuò)過機(jī)會(huì)，如果買了怕風(fēng)險(xiǎn)太高，應(yīng)該怎么選擇。

　　方強(qiáng)：這是經(jīng)常會(huì)遇到的問題，我們跟我們廣大的持有人和投資者接觸過程中常常有這樣的問題，在2005年秋季以來(lái)這波行情中，整個(gè)過程中都充滿這樣的問題。你剛才提到的銀華優(yōu)質(zhì)增長(zhǎng)的基金，在前不久的交流會(huì)上還碰到一個(gè)人，他跟我說(shuō)銀華優(yōu)質(zhì)一直長(zhǎng)的很好，從成立到現(xiàn)在漲了200%多，現(xiàn)在2.7元、2.8元的收益，總的來(lái)說(shuō)一直是在賺錢的，但是他說(shuō)他買過，但是他在這支基金上虧了錢，他也是問我同樣的問題，現(xiàn)在是買還是不買。我感到很驚奇，奇怪，我說(shuō)你為什么會(huì)虧了錢。當(dāng)然基金也是有波動(dòng)的，在你沒有持有到一定階段，比如說(shuō)我在1.9元錢買了，我在1.8元錢賣了，有的時(shí)候會(huì)波動(dòng)到1.8元或者是1.7元，當(dāng)然會(huì)虧損。

　　回到這個(gè)問題上，怎么樣挑選基金，挑選基金我們通常是主張有這么幾點(diǎn)：

　　第一點(diǎn)，首先應(yīng)該了解自己的情況。每個(gè)個(gè)體的財(cái)務(wù)狀況是不一樣的，在這里面我不容易講出來(lái)每個(gè)人應(yīng)該怎么投，但是有幾個(gè)要素應(yīng)該掌握。在了解自己的時(shí)候應(yīng)該掌握這幾個(gè)要素：第一，要有一個(gè)計(jì)劃，我需要投多少錢進(jìn)去。第二，適度的投資，不是把所有的錢都放在基金里，我們叫投資，絕對(duì)不是用來(lái)投機(jī)的，只有這樣持有的時(shí)間才會(huì)長(zhǎng)一些，這是對(duì)自己情況的一個(gè)把握。

　　第二，要對(duì)你購(gòu)買的標(biāo)的，就是對(duì)你購(gòu)買的這支基金了解。我們?cè)诤芏鄨?chǎng)合里也了解到，很多投資人對(duì)基金的標(biāo)的不了解，購(gòu)買基金把基金就當(dāng)做一種產(chǎn)品去購(gòu)買，比如說(shuō)股票型，還有配置型、指數(shù)型，還有一些保本型、貨幣型，這些標(biāo)的要稍做一些研究。

　　第三，要看整個(gè)基金，如果有歷史，有業(yè)績(jī)表現(xiàn)，我們要看它總體的業(yè)績(jī)表現(xiàn)怎么樣，這就是衡量這支基金的賺錢能力，它能不能給你賺到你所期望的這個(gè)幅度的錢。

　　最后一點(diǎn)，當(dāng)然我們還要看這支基金的管理員，就是這家基金公司是否穩(wěn)定、是否誠(chéng)信，牌子怎么樣。