鮑威爾：本周美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議重點(diǎn)是taper而非加息

　　鮑威爾重申，美國可能明年下半年實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)，通脹在明年二、三季度回落，但供應(yīng)瓶頸會(huì)持續(xù)到明年，taper速度在今年12月以后會(huì)根據(jù)形勢(shì)改變。

　　11月3日周三美東時(shí)間下午，在近一個(gè)小時(shí)的記者會(huì)中，美聯(lián)儲(chǔ)鮑威爾贊揚(yáng)了美國經(jīng)濟(jì)增速將在四季度重新抬頭，仍預(yù)言明年二、三季度高企的通脹會(huì)回落，且強(qiáng)調(diào)“現(xiàn)在不是加息的時(shí)候”。

　　鮑威爾：仍預(yù)期明年下半年實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)，現(xiàn)在還不是加息的時(shí)候

　　在評(píng)價(jià)美國經(jīng)濟(jì)走勢(shì)時(shí)，鮑威爾稱在新冠Delta變異毒株帶領(lǐng)疫情卷土重來之際，第三季度實(shí)際GDP增長明顯放緩，旅行和休閑行業(yè)重新受到重創(chuàng)，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)也受到供應(yīng)瓶頸的限制，特別是在汽車行業(yè)。不過今年的總需求非常強(qiáng)勁，隨著疫苗接種取得進(jìn)展，四季度美國經(jīng)濟(jì)增長應(yīng)會(huì)回升。

　　在就業(yè)層面，鮑威爾稱美國勞動(dòng)力市場狀況持續(xù)改善，對(duì)工人的需求仍然非常強(qiáng)勁，但也因疫情復(fù)燃而改善步伐放緩，8月和9月平均每月新增28萬名非農(nóng)就業(yè)，低于6月和7月平均每月約新增100萬的步伐，就業(yè)增長放緩主要集中在對(duì)疫情最敏感的休閑、酒店和教育行業(yè)。

　　他還提到，9月非農(nóng)失業(yè)率4.8%雖較去年12月的6.7%顯著改善，但低估了勞動(dòng)參與率仍然低迷現(xiàn)狀下的就業(yè)缺口。除了人口老齡化和退休之外，青壯年人群的參與率遠(yuǎn)低于疫情前，部分反映了與疫情有關(guān)的護(hù)理需求和對(duì)病毒的持續(xù)擔(dān)憂，隨著疫情得到控制，預(yù)計(jì)勞動(dòng)力供應(yīng)會(huì)逐漸改善。

　　市場普遍認(rèn)為，在通脹已經(jīng)“超標(biāo)”的情況下，一旦實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)將開啟加息的大門。鮑威爾今日強(qiáng)調(diào)，離實(shí)現(xiàn)最大化就業(yè)還有一定差距，本周FOMC會(huì)議重點(diǎn)不是加息，而是縮減購債：

　　“我們認(rèn)為現(xiàn)在是縮減購債規(guī)模的時(shí)候了，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)在實(shí)現(xiàn)美聯(lián)儲(chǔ)去年12月衡量的雙重目標(biāo)方面，取得了實(shí)質(zhì)性的進(jìn)一步進(jìn)展。我們認(rèn)為現(xiàn)在還不是加息的時(shí)候，在就業(yè)和參與率方面仍然有很大的空間需要改善，才能實(shí)現(xiàn)就業(yè)最大化。”

　　值得注意的是，被媒體問及何時(shí)會(huì)實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)時(shí)，鮑威爾稱，根據(jù)過去一年多的數(shù)據(jù)和經(jīng)驗(yàn)，他依舊認(rèn)為2022年下半年能達(dá)到充分就業(yè)。而且，一旦美國實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)，可能也就通過了通脹考驗(yàn)，即實(shí)現(xiàn)了通脹長期穩(wěn)定在2%附近的政策目標(biāo)。

　　鮑威爾：明年二、三季度通脹或回落，如果通脹或長期預(yù)期大幅且持續(xù)超標(biāo)會(huì)行動(dòng)

　　在談?wù)撌袌鲎铌P(guān)心、與觸發(fā)激進(jìn)加息可能性更為相關(guān)的通脹話題時(shí)，鮑威爾承認(rèn)，與疫情和經(jīng)濟(jì)重新開放相關(guān)的供需失衡已導(dǎo)致某些部門的價(jià)格大幅上漲，特別是供應(yīng)瓶頸和供應(yīng)鏈中斷限制了生產(chǎn)對(duì)短期內(nèi)需求反彈的反應(yīng)速度，因此整體通脹率遠(yuǎn)高于2%的美聯(lián)儲(chǔ)長期目標(biāo)。

　　他坦言，供應(yīng)限制比預(yù)期得更大、持續(xù)時(shí)間也更長，供應(yīng)瓶頸、勞動(dòng)力短缺和由此推高的通脹都將頑固地持續(xù)到明年，供應(yīng)鏈何時(shí)能恢復(fù)正常也“高度不確定”，“非常難預(yù)測(cè)”供應(yīng)鏈限制的持續(xù)性或其對(duì)通脹的影響，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策工具無法緩解供應(yīng)受抑問題。

　　但他“老生常談”地重申，通脹上行的驅(qū)動(dòng)因素仍然主要與疫情造成的暫時(shí)混亂有關(guān)，特別是停工對(duì)供需關(guān)系的影響、經(jīng)濟(jì)重新開放的不平衡以及病毒本身的持續(xù)拖累。他仍預(yù)計(jì)美國通脹將朝著更長周期的2%目標(biāo)回落，具體來說，明年二或三季度通脹可能就會(huì)隨著疫情消散而回歸正常。

　　他還稱，如果美聯(lián)儲(chǔ)看到有跡象表明通脹路徑或長期通脹預(yù)期“正在大幅且持續(xù)地超出與我們目標(biāo)一致的水平”，美聯(lián)儲(chǔ)將動(dòng)用包括加息在內(nèi)的政策工具來保持價(jià)格穩(wěn)定。當(dāng)前，美聯(lián)儲(chǔ)正目前關(guān)注經(jīng)濟(jì)發(fā)展是否符合預(yù)期，而且在解決通脹問題上并未像批評(píng)人士所說的那樣“落后于曲線”。

　　鮑威爾今日強(qiáng)調(diào)，通脹不是由勞動(dòng)力市場吃緊引起的，因此沒有看到工資和物價(jià)螺旋式上升的跡象，“我們沒有看到令人不安的工資增長，也預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)這種增長。”他也承認(rèn)，美國人的工資漲幅實(shí)際上趕不上通脹飆升的速度，實(shí)際薪資是有所下降的。

　　值得注意的是，他也對(duì)“通脹一定是暫時(shí)的”這一舊有立場有所松口，稱美國當(dāng)前的通脹風(fēng)險(xiǎn)仍偏上行，如果需要針對(duì)通脹采取行動(dòng)，“美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)遲疑不決”：

　　“希望時(shí)間能告訴我們更多，目前美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為不是加息的時(shí)候，一旦需要加息了我們也不會(huì)猶豫。必須留意物價(jià)大幅飆漲的風(fēng)險(xiǎn)，必須準(zhǔn)備好應(yīng)對(duì)物價(jià)風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成威脅。”

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責(zé)任編輯：郭建