(2007年11月16日)

　　編制說明：

　　1、為了及時評估與準確預測人民幣市場利率和人民幣匯率的走勢，我行特編制人民幣貨幣互換回報率監測表，并每周通過《招銀匯市評論》予以公布。

　　2、假定人民幣貨幣互換通過人民幣NDF(即境外非本金交割的遠期結售匯)市場對沖人民幣與美元的匯率風險，以美元LIBOR和SWAP利率作為美元收益率的基準，在此基礎上計算人民幣與美元互換的回報率。

　　3、通過比較人民幣貨幣互換回報率和境內人民幣掉期利率的高低，我們將能判斷

　　4、值得注意的是，人民幣實際升值幅度并不和人民幣NDF市場保持一致。通過人民幣NDF市場進行套期保值并非最佳做法。如果不通過人民幣NDF市場套期保值，保留相應的風險敞口，你可能獲得更高的人民幣貨幣互換回報率，但要承擔人民幣過度升值的風險。

　　5、上述人民幣貨幣互換回報率監測表僅供投資參考，在實際投資過程中，必須結合更多的市場信息，才能作出最佳的投資決策。