日本央行上周公布了最新的利率決定，鑒于全球資本與金融市場仍不穩定，難以預估日本經濟未來走勢，日本央行理事會成員13日以8比1的票數決定隔夜拆款利率維持于0.50%不變。

　　日本央行的這一決定，符合我們對日元利率的預期，同時結合日本經濟現狀來看，我們無需對長期來堅持的觀點進行調整，即繼續對日元利率前景持保守看法，這一看法可能會持續到明年上半年。

　　日本央行在月度經濟報告中表示，保持對日本經濟增長的評估不變，預計日本經濟將繼續溫和增長。聲明稱，全球經濟的良好表現足以抵消美國經濟增長放緩帶來的不利影響。報告指出："日本經濟正溫和增長。"這一評論與10月份的報告一致。

　　日本央行上周還公布了10月10-11日會議紀要，認為升息仍需適宜的環境，包括經濟數據的改善或者通脹上漲，兩者目前均欠火候。這一觀點比較符合實際，比如上周公布的日本10月企業破產年率上升8.1%，至1260例，為連續第7個月上升，表明當前日本的經營環境并不理想。

圖5：日本季度GDP增速折年率

　　不過，一直難見起色的日本經濟，在上周也有亮點。日本三季度GDP季比上升0.6%，折合年比增幅高達2.6%，高于此前經濟學家預期。該數據主要是受到出口的強勁推動，但是，考慮到日本最大的出口市場美國未來面臨的經濟風險，則我們還不能對日本經濟過于樂觀，同時，結合2000年以來日本季度GDP的表現觀察可以發現，日本的經濟增長非常不穩定，正負增長頻繁切換，與其說是經濟周期過于短促，倒不如說是日本經濟始終未能全面復蘇。

　　美元兌日元上周初繼續下跌，觸及一年半來的低點109.06，這里也逼近12年大型支撐所在，隨后尋獲支撐出現反彈，周五收至111一線，全周走勢較為振蕩。

　　從日K線圖來看，美元兌日元自10月中旬以來的跌勢發展良好，未見底部特征，已經形成了一條下降通道，當前該通道的上軌壓力位于112.70一線。預計美元/日元本周將繼續在這一下降通道內運行，短期上行下行風險相當，但下方仍面臨12年大型支撐，該支撐目前位于108.30附近，短期內跌破的概率較小。

圖6：美元/日元日K線圖（截至美東07年11月16日）

　　支撐位：109.70、109.10、108.30

　　阻力位：111.70、112.70、113.20