上一周，來自美國方面的消息好壞參半，整體而言，對美元屬于中性。不過，美元指數在上周仍出現了一定幅度的反彈，正如我們在前一周預期的那樣，狂熱階段過后，市場需要一個相對冷靜的階段進行反思，即此前是不是過度做空了美元。

　　從市場表現來看，雖然尚不能認為美元已經擺脫了近期頹勢，但部分非美貨幣出現了明顯的破位走勢，傾向于認為這將繼續有利于緩解美元的下行壓力。

　　美國商務部周三公布的零售銷售顯示，10月零售銷售上升0.2%，低于9月前值及預期值，剔除汽車后，10月核心零售銷售上升0.2%，亦低于前值，表明美國的零售銷售增長放緩，顯示消費者支出有疲軟跡象，不禁令人擔心，美國房地產市場衰退對經濟的降溫可能正逐漸顯露出來。

　　通常而言，美國歷次

　　另一項利空的數據是，美國10月工業產出月比下滑0.5%，持平于1月份的最差水平，其中汽車產出下滑對該項數據拖累較大，或許是油價上漲對汽車產業的沖擊所致。

　　同時，其他方面的經濟數據則表現不錯，其中，最令人驚訝的是，美國9月現房銷售意外上漲0.2%，市場預期為下滑2.8%，對飽受蹂躪的美國地產市場而言，這不啻是一條重大喜訊，但我們需要繼續觀察，這種改變是偶發現象，還是地產市場觸底的信號。不過我們更傾向于前者，因美國地產市場的違約率可能會在今年年底或明年年初達到頂峰，地產市場仍有繼續下滑的空間。

　　美國財政部13日公布的數據顯示，在截至今年9月30日為止的2007財政年度里，美國政府的財政赤字為1628億美元，比2006財年下降了34.4%，降至過去5年來的最低水平。但對于美元而言，財政赤字改善的意義不大，因為這幾年來，美國的貿易赤字嚴重惡化，財政赤字改善尚不足以抵消貿易赤字所帶來的新增缺口。

　　上周最令美元感到欣慰的，莫過于10月消費者物價指數，該數據年比增長3.5%，月比增長0.3%，大大高于前值，這表明美國的通脹壓力有增無減，或許進口商品價格的上漲，能源價格的急劇攀升，以及美元長期貶值所帶來的通脹效應，正在美國經濟中發酵，這將有利于美聯儲做出停止減息的決定。

圖1：美國CPI指數

　　但是，美聯儲利率期貨市場12月合約顯示，市場預期美聯儲12月會議將聯邦基金基準利率降至4.25%的幾率高達100%，預期美聯儲明年1月會議降息至4.25%的幾率也為100%，有54%的幾率1月會議將降息至4%。這表明，市場對美聯儲減息的看法仍較為悲觀，認為至少將鐵定再降息1-2次。

　　不過我們認為，市場預期聯儲降息已經不是新鮮事了，有關美元的種種利空因素，已經在市場走勢中得以具體體現，即使存在這種降息預期，美元也未必會做更大幅度的下跌，即所謂利空出盡是利好。

　　美元指數上周雖然陷于區間振蕩,但整體維持反彈格局,其中周一美指成功向上突破了10月下旬以來的一條短期下降壓力線,周三進行回抽后再度上行,顯示短期下行壓力得到一定程度的緩解。

　　不過,自8月中旬以來的大型下降壓力線，依然橫亙在美指上方，當前位于76.60附近，只有突破這里，才能表明美指初步擺脫了中期下行壓力，在此之前，短期美指可看平，而中期應繼續維持看跌。預計本周美指先行測試76.60阻力的可能性較大。

圖2：美指日K線圖（截至美東07年11月16日）

　　上方阻力：75.40、75.00、74.70

　　下方支撐：76.15、76.60、76.80