郭茹

　　巨大的貿易順差數字還意味著中國仍面臨著巨大的流動性挑戰，收益率曲線會被繼續推低，資產價格可能繼續膨脹，央行在緊縮流動性的壓力下也將會采取更多的緊縮性政策

　　我國6月份的貿易順差再度創下歷史新高紀錄，顯示人民幣升值壓力仍然有增無減。昨天，人民幣兌美元中間價也一舉上破7.59關口，再度創下匯改以來新高。

　　昨天，人民幣兌美元中間價開在7.5845，較前一交易日大幅躍升了240點，漲幅達到了0.3%，再度顯現出波動性增大的態勢。截至昨天，人民幣自匯改以來升值幅度達到了6.48%，今年以來升值幅度則達到了2.87%。

　　交易員表示，人民幣中間價的再度突然走高仍有些出乎市場意料，但此前人民幣已在7.60附近徘徊多日，再加上國際匯市美元前期貶值幅度較大，人民幣的走高也可以看作一種“補漲”。

　　而昨天，中國海關公布了最新的貿易數據，顯示人民幣的升值壓力仍然有增無減。

　　升值壓力仍然巨大

　　數據顯示，6月份我國貿易順差達到269.1億元美元，再度創出了歷史新高紀錄。這一數字較上月增加了近20%，較去年同期則增長了85%。其中，6月份當月出口1032.7億美元，同比增長27.1%，進口762.6億美元，同比增長14.2%。

　　“這在市場上表現為美元的賣壓很重，從而促使人民幣的匯率不斷走高。”一股份制銀行交易員表示。

　　渣打銀行發布的研究報告預測，今年中國的貿易順差可能會達到創紀錄的4000億元美元，占到GDP總量的12.8%，

　　貿易順差的持續擴大意味著，

　　“中國生產力的擴張、旺盛的出口需求和低迷的內部需求是促使貿易順差持續擴大的原因。”渣打銀行駐上海的經濟學家王志浩在報告中指出。

　　面對流動性挑戰

　　巨大的貿易順差數字還意味著中國仍面臨著巨大的流動性挑戰，收益率曲線會被繼續推低，資產價格可能繼續膨脹，央行在緊縮流動性的壓力下也將會采取更多的緊縮性政策。

　　當天銀行間外匯市場人民幣對美元在中間價走高的影響下也一路走高。詢價市場顯示，當天美元兌人民幣最高到7.5868，最低到7.5810，收于最低價7.5810，最大波動點數58個點。

　　“市場對于貿易順差應該說早就有所消化，人民幣走勢應該會維持其一貫的‘內在節奏’。”上述交易員說。

　　昨天，境外人民幣不可交割遠期市場顯示升值預期大大增強。根據彭博社提供的數據，截至昨天19：16，境外市場一年期美元兌人民幣不可交割遠期(NDF)匯率為7.2444，較前日收盤價7.2570下跌126個點。

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