梁亮

　　外 匯

　　近期公布的各國經濟數據都有較好表現，歐洲4月生產者物價指數月率上升0.4%，比預期高0.1個百分點，年率上升2.4，也比預期高0.1個百分點，日本企業在廠房和設備上的投資在今年的1-3月投入量同比增加13.6%，創連續第16個月增長，瑞士5月未經季節調整的失業率為2.7%，預期為2.8%；澳大利亞之前公布的就業數據表現強勁，助推澳元/美元歐盤觸及17年高點0.8476.結合第二季度前2個月來看，全球各主要經濟區域呈現一種擴張的勢態，但我們也留意到各個區域的通脹都在上升之中，包括中國在內的亞洲各國的物價近期都出現了上漲的信號。目前各國經濟都保持良好增長勢頭，各國央行紛紛利用升息和預期加息的言論來對抗通脹，周四新西蘭意外升息至8.0%，歐洲如期將歐元利率上調至4.0%，英、澳都將利率水平維持在高位，日本升息已顯端倪，韓國宣布將隔夜拆借利率維持在4.5%不變。由于各國都進入了新一輪的加息通道，這就直接導致了各國國債大受投資者的青睞。

　　近期美國和其他國家的國債收益率持續攀升。此前美國國債收益率突破了5%，強勁的美元需求提振了美元走勢，國債市場的起暖，加之周四朝鮮在西海岸發射了多枚短程導彈，許多避險資金紛紛回流美國，周四美國所有期限國債收益率觸及或突破5%的關口，為去年7月來首次出現，其中10年期國債最高升至5.1%。美元指數從81.87處強勢反彈至82.34，創下6個月來的最大單日波動。

　　在各國紛紛加息對抗通脹的大環境下，本周的全球股市普遍走軟，周三晚間道瓊斯工業平均指數創下一個月來的最大單日跌幅，導致投資者開始了結套息交易風險頭寸，日元隨后全盤上漲，漲幅接近兩周來的最大幅度，交叉盤上英/日、歐/日都出現獲利平倉信號，風險情緒波及至歐洲，歐洲股市投資者也擔憂由于歐洲央行將再度升息將會打壓股市，歐洲股市最近兩個月來都處于跌勢當中。而近來中國股市的大幅下跌也使得市場上的交易者們大幅度地獲利了結，為了規避風險一些投資者和投資獲利機構大舉了結套息交易倉位，日元兌歐元和美元有望實現兩個月來的最大單日漲幅。

　　全球股市風險情緒的增加也導致了套息交易市場的很多好倉，在期權結算來臨之際大幅平倉出局。套息交易是投資者借入低息貨幣，買入海外的高息貨幣從中漁利的一種交易策略。全球股市的下跌再度引發日元套息交易平倉，帶動日元全線上漲，周4亞洲時段日元/美元漲至三周高點，兌歐元也連續第三天走強。

　　歐元方面：在歐元利率如市場預期的升至4%，在會后特里謝老生常談的言論讓投資者看不出歐洲未來的利率傾向，加之交叉盤上歐元/日元的跌勢迅猛也打壓了歐元的走勢，歐元從1.3551跌至筆者收稿時的1.3419，4小時圖形上歐元有下破1.3400的可能，如果歐元成功下破1.3400的話將打開下降空間，匯價將向1.3220區間進發。

　　英國方面：英國央行維持利率在5.5%不變。在周四美元大幅上漲的同時，英鎊的投機者們紛紛調整自己的頭寸，這促使投資者減少英鎊多頭部分，英鎊/美元應聲下跌，匯價觸及4日低點1.9746.英/日也在周四尾盤時段擊穿了240.00的近期重要支撐。目前匯價處于弱勢整理中，匯價下行可能較大。

　　日元方面：美元/日元急速下跌，套息交易的紛紛獲利平倉和規避風險是此次日元上漲的主因，加之6月期權交割日即將到來日元方面的未平倉合約還有29萬多張，如果在期權日獲利了結的話，將對日元帶來很大幅度的上漲。技術上，美元/日元4小時圖顯示，匯價站穩前期支撐位120.88之上，上方1.2150-70區間存在較強的阻力，匯價后市需突破此區間才能打開更大的上升空間。

　　(作者為應時投資北京分公司總經理)

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