證監(jiān)會(huì)就試點(diǎn)辦法征求意見

　　公司債發(fā)行試點(diǎn)開閘在即

　　陸媛

　　證監(jiān)會(huì)昨晚公布《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法(征求意見稿)》(下稱“征求意見稿”)，對(duì)公司債的發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)、流程和管理規(guī)則作出界定。業(yè)內(nèi)人士分析，根據(jù)征求意見稿確定的反饋時(shí)限，公司債試點(diǎn)最快有望月內(nèi)啟動(dòng)，這將有助于改善證券市場供求關(guān)系，同時(shí)吸納市場過剩的流動(dòng)性。

　　在年初召開的全國金融工作會(huì)議上，國務(wù)院指定證監(jiān)會(huì)承擔(dān)起加快發(fā)展公司債的任務(wù)。證監(jiān)會(huì)在向部分券商投資銀行部門征求意見之后，于昨日推出征求意見稿，并將意見反饋日定在一周之內(nèi)有效。

　　征求意見稿對(duì)公司債發(fā)行條件作出了規(guī)定：公司最近一期末經(jīng)

審計(jì)的凈資產(chǎn)額應(yīng)符合法律、行政法規(guī)和證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定，且未被設(shè)定擔(dān)保或者采取保全措施的凈資產(chǎn)不少于本次發(fā)行后的累計(jì)債券余額；最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券1年的利息；發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過最近一期末凈資產(chǎn)額的40%；金融類公司的累計(jì)公司債券余額按金融企業(yè)的有關(guān)規(guī)定計(jì)算。

　　對(duì)于征求意見稿沒有給出更詳細(xì)的指引，投行人士們有截然不同的反應(yīng)。“這是一般性的規(guī)定，具體怎樣才能符合條件要靠投行自己去揣摩、去試探。比如，要求保薦機(jī)構(gòu)就此詢價(jià)，那么跟新股詢價(jià)一樣嗎？一次定呢還是多次累計(jì)定詢價(jià)區(qū)間？”一家大型券商的投行人士昨晚對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，征求意見稿缺乏較為詳細(xì)的指引，希望能出更清晰的指引。另一家大型券商則表示：“我們建議證監(jiān)會(huì)的思路是試點(diǎn)先行，可以逐步摸索經(jīng)驗(yàn)。”

　　征求意見稿第十四條要求保薦人在債券發(fā)行文件上簽字，這無形中將改變?nèi)�商�?nèi)部投行部門的架構(gòu)。一家創(chuàng)新類券商的債券部人士昨晚表示：“本來以為要求保薦人簽字這條規(guī)定會(huì)有所松動(dòng)。”據(jù)悉，昨日接受本報(bào)采訪的一些券商的部門權(quán)責(zé)已就此作出相應(yīng)調(diào)整，公司債的負(fù)責(zé)部門由債券發(fā)行部轉(zhuǎn)到

股票發(fā)行部。

　　一家券商的債券部負(fù)責(zé)人昨晚指出，“一次核準(zhǔn)，分次發(fā)行”的規(guī)定有所創(chuàng)新。征求意見稿第二十一條規(guī)定，發(fā)行公司債券，可以申請(qǐng)一次核準(zhǔn)，分次發(fā)行。自證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)發(fā)行之日起，公司應(yīng)在6個(gè)月內(nèi)首次發(fā)行，剩余數(shù)量應(yīng)當(dāng)在24個(gè)月內(nèi)發(fā)行完畢。超過限定時(shí)效未發(fā)行的，核準(zhǔn)文件失效，須重新經(jīng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)后方可發(fā)行。首次發(fā)行數(shù)量應(yīng)當(dāng)不少于總發(fā)行數(shù)量的50%，剩余分次發(fā)行的數(shù)量由公司自行確定，每次發(fā)行完畢后5個(gè)工作日內(nèi)報(bào)證監(jiān)會(huì)備案。

　　“以前鐵道部發(fā)債的時(shí)候，因?yàn)閿?shù)額巨大，是多次發(fā)行的。但是一般企業(yè)很難“一次核準(zhǔn)，分次發(fā)行”，所以這是一個(gè)增加公司自主性的規(guī)定。”這位負(fù)責(zé)人分析。

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