工行對2012年初市場的判斷是震蕩向上，預計上證指數將上移至2600-2800點。因此，這款原本就已經嚴重虧損的“基金股票雙重精選”產品，2012年只買了股票，完全拋棄基金。

　　本刊記者 吳輝

　　曾創造“最賺錢銀行”稱號的工行，如今旗下銀行理財產品成為“虧損王”。“基金股票雙重精選1號人民幣理財產品”成立5年來就一直處于虧損狀態，截至2012年11月23日，該產品單位凈值為0.5437元，虧損比例高達45.63%，一舉成為銀行理財產品市場的“虧損王”。

　　深陷泥潭爬不起

　　如果說，一次失誤還情有可原，那么次次失誤則顯然說不過去。

　　2007年12月末，工商銀行發行了“2007年第1期基金股票雙重精選人民幣理財產品”。這是一款股票基金混合型銀行理財產品，為開放式、類基金型理財產品。一年后，即2008年12月末，該產品單位凈值跌到0. 5002元，虧損了49. 98%，接近“腰斬”。

　　其20 08年年度報告顯示，年初由于對經濟基本面判斷錯誤，導致倉位過重，周期類行業配置過高，再加上當年股市一落千丈，致使產品大虧。

　　面對虧損，工行也在積極尋找改變投資策略，更換了“優選”的基金和股票。在2 0 0 9年年度報告中，該產品投資前五名基金分別是：華商盛世成長股票基金，占比7.1812%；景順長城內需增長2號基金，占比6.9340%；廣發滬深300指數基金，占比6.3324%；易方達價值成長基金，占比5.5702%；嘉實滬深300基金，占比4.0148%。盡管2009年是基金牛市，不少基金收益翻番，但是截至2009年12月末，該產品單位凈值為 0.6666元，只上漲了16個百分點。2010年該產品表現不錯，截至11月29日單位凈值為0. 8157元，繼續上漲了14個百分點，達到歷史高峰點。

　　“原本還抱著希望，以為它的凈值會一路回升，多少能減少些損失，沒想到，此后它是一路狂跌，再也沒有起來過。”一位投資者說。

　　記者注意到，自2010年該產品達到凈值高峰點后，單位凈值就繼續走下滑路。在2011年底，該產品單位凈值為0.5624元，累計虧損了43.76%；而到了2012年11月23日，它單位凈值跌至0.5437元，虧損45.63%。

　　股票基金雙選“變身”偏股型

　　為什么該產品的單位凈值能夠在2009年以及2010年略有上漲，而到了2011年卻又急速下跌呢？帶著疑問，記者詳細研讀了該產品已經公布的2008年、2009年、2011年年度報告以及2012年第一季度報告。在此基礎上，記者統計整理出該產品的資產配置變化表。

　　從表中可以很明顯的看到，該產品所精選的股票、基金、債券以及其他資產的倉位一直有變化：持股比重逐年上升，從最初的9.77%比例到今年一季度的47.4561%，而基金比重卻在逐年下降，從89.25%的高比例減倉一半到2009年的47.3992%，今年索性直接清倉為零。也就是說，它已經由一只股票基金雙選的產品搖身一變為完全偏股型的銀行理財產品。

　　公開資料顯示，該產品的投資范圍是通過中融國際信托公司成立的信托計劃，投資基金、股票、債券和其他貨幣市場投資工具等，投資比例是股票不超過產品資產凈值的50%，基金比例為產品資產凈值的0-100%。

　　雖然該產品的投資策略并沒有違背其產品說明書上的投資比例，但很顯然，改變了的投資策略，并沒有力挽狂瀾，反而埋下了失敗的“伏筆”。眾所周知，近年來股票市場持續低迷，上證指數從2007年10月1日至2012年11月2 6日，累計跌幅達66.12%，一度從歷史的高位6000點跌至現在的2000點。而這只股票基金雙選的產品，在弱市的環境下，沒有選擇抗跌的基金，反而投向飄忽不定的股市，實在是令人匪夷所思。

　　該產品的2011年度報告顯示，工行的整體投資思路是長期持有股票，重點選擇消費類股。精選的前十只股票分別是武漢健民、五糧液、千金藥業、馬應龍、老白干酒、蘇寧電器[微博]、古越龍山等。在2012年第一季度報告中，工行對2012年初市場的判斷是震蕩向上，預計上證指數將上移至2600-2800點，故增加了股票倉位，前十只股票基本沒有變。此番錯誤的估判，直接導致該產品在今年跌個不停。