作為曾經的線下理財巨頭，恒昌財富和信和財富、善林金融、銀谷財富一起列為線下財富管理公司。隨著P2P行業的落幕，其他三家陷入暴雷或兌付困境，只有恒昌仍在經營。

　　恒昌目前仍在低調開展線下理財業務。不僅如此，恒昌還有現金貸業務，據用戶反映其借貸利率超36%，收取超高的服務費和變相“砍頭息”。

　　一邊是線下理財，一邊是高息借貸業務，事實上恒昌的業務一直遭人質疑，監管部門也多次因為恒易貸的違規行為對其進行處罰，但屢遭整改的恒昌并未收斂。

　　8%收益的偽交易所產品借用多個公司發產品

　　近期，WEMONEY研究室發現，恒昌財富業務員在知乎等平臺推薦恒昌的線下理財產品，有知乎用戶想了解恒昌理財產品“一年12%的收益”是否靠譜，該業務員在知乎上表示該產品為固收類產品，收益高于銀行理財的兩倍，風控做的也不錯，屬于穩健性。

　　該業務員口中的產品就是恒昌財富發行的線下理財產品。WEMONEY研究室從恒昌的官方客服熱線獲取了一位理財顧問的聯系方式。該理財顧問介紹道，恒昌目前的產品主要是來自于金交所的理財產品。

　　理財顧問提供了一份收益表顯示，10w起投-1000w以上，分為六個檔，收益率在4.5%-11.6%，有3、6、12、18、24、36期。新用戶30萬至少6個月起投，收益率6%-10.6%。

　　在理財顧問的口中這類產品是安全的產品，按照其說法這類產品可以看做是“保本保息”。

　　實際上就是在金交所發行的產品是“定向融資計劃”產品，也叫私募債，恒昌的這個產品底層資產是借款人的債權包。恒昌將借款人的債權打包給一家公司，在由這家公司掛牌交易所發行理財產品。

　　理財顧問展示一份過往的產品書，該產品是由誠洲聯盈（遼寧省）投資管理有限公司（簡稱：誠洲聯盈）發行的債權轉讓計劃在山西中財資產登記服務中心有限公司（簡稱：山西中財）備案，備案擔保方：山東鼎泰諾信投資管理有限公司（簡稱：山東鼎泰），募集資金為3000萬，不超過12個月。

　　WEMONEY研究室以新用戶的身份購買產品，需要在眾潤多APP注冊，在經過實名認證綁定銀行卡等一系列操作后，眾潤多展示了幾款目前正在發行的幾款理財產品，其中L系列十幾個項目仍在募集中，L系列展示的項目大多數為債權轉讓計劃，大約募集資金為200億。誠洲宇琲收益權轉讓計劃、鑫和璟邦收益轉讓計劃，募集規模均為6000萬，募集人數200人，6個月利率6.5%。其中誠洲宇琲的發行方為誠洲聯盈，鑫和璟邦收益轉讓計劃發行方為武漢鑫和嘉世投資管理有限公司（簡稱：武漢鑫和），武漢鑫成立于2021年11月和山東鼎泰為同一個實際控制人。該項目開始時間為5月，募集時間六個月內，誠洲聯盈這個項目在近兩個內目前已經募集到5985萬元。

　　從項目列表看出，武漢鑫和、誠洲聯盈為固定發行方，頻繁募集資金。

　　該理財顧問再三說明，雖然發行方為不同公司，而底層資產都是真實的恒昌借款人。從每個項目都能查看底層資產的借款人。

　　天眼查顯示，誠洲聯盈2021年9月成立，注冊資本為5000萬，屬于商務服務業。山東鼎泰成立于2019年12月，注冊資本5000萬。這幾家公司均為P2P網貸行業退潮的這幾年成立的，同時這幾家公司幾乎沒有其他工商信息，也沒有任何專利信息，經營范圍一致。有理由懷疑，這幾家疑似為空殼公司，目的就是恒昌通過交易所的備案。

　　表面看這兩家公司均和恒天財富沒有股權關系。理財顧問表示，這是為了備案合規，雖然是其他公司發行，仍是恒昌的理財產品。不僅是在山西中財掛牌交易，還在多個交易所發行類似的產品

　　但一位業內人士卻透露道，這種脫敏的債權并不一定是真實的，按照合同來看，底層債權本來已經轉了好幾手公司，背后的股東可能來源于典當行等行業。其年化收益達到了8%，一般的債權融資不會有如此高的利息。

　　恒昌哪里來的勇氣，在利率下行的階段，發行超高收益的理財產品？

　　現金貸產品收取高額擔保費年化利率超36%

　　山東的孫先生于2022年4月21日在恒昌公司旗下恒易貸（現名普融花）申請貸款19900元，后于4月25日發放19900元，放款十幾日后就開始催收。孫先生回憶稱，這筆貸款前兩期需要還兩筆高額的權益服務費。第一期、二期每期分別還3751元、3852元，后十個月每月還款1896元。孫先生僅前兩期還款7603元，還了近本金的38%。其中兩期還的服務費共4134.26，占到了本金的20%。以IRR計算借款利率為60%，遠遠超出此前法定的紅線36%。孫先生認為實際服務費為變相砍頭息。

　　砍頭息，指的是高利貸或地下錢莊，給借款者放貸時先從本金里面扣除一部分錢，這部分錢稱之為“砍頭息”。2019年“315”曝光了，高額的“砍頭息”及“逾期費用”成了負擔日后巨額債務的“罪魁禍首”。而恒易貸實際上將這筆“砍頭息”分攤至利息中，在前兩期就以服務費的形式收取了。導致了用戶的實際借款金額被占用。

　　而在孫先生的借貸合同中，并沒有給出借款合同，僅有一張費率確認書顯示，資金方為湖南浩瀚匯通互聯網小額貸款有限公司（簡稱：浩瀚匯通小貸），北京君航微金信息科技有限公司（簡稱：君航微金）收取了相應的服務費。浩瀚匯通小貸、君航微金和恒昌財富互為關聯公司。孫先生多次向恒昌索要借款合同，恒昌至今未給出完整的借款合同。

　　像孫先生這樣的情況并不是少數，黑貓投訴【投訴入口】上對恒昌的投訴達到20000起，借款人表示，此前在恒昌旗下恒易貸借款，存在合同金額與實際到賬金額不符的情況，即借款人實際收到的金額被預先扣除了服務費、融擔費等費用。如今來看，恒昌只是把預扣的服務費分攤到還款計劃里，“換湯不換藥”收取變相“砍頭息”。

　　據孫先生反映，恒昌還涉及暴力催收，他表示下款僅十幾天就接到了恒昌的催收電話。有用戶表示，恒昌會進行電話轟炸、爆通訊錄的方式暴力催收。嚴厲的催收團隊也被上述的理財顧問佐證，他表示恒昌有非常好的催收團隊，在疫情期間的壞賬率不到1.5%，甚至要低于銀行的壞賬率。

　　理財顧問透露壞賬率究是為了讓用戶更放心的購買產品還是真實的數據？無法證明，但恒昌通過暴力催收來保證投資人的利益可靠嗎？

　　另一位金融行業從業人員透露道，恒昌不一定是通過借款人的高利息來覆蓋投資人的收益，其實這就是個擊鼓傳花的游戲，下一任投資人很可能是接盤了上一任，資金盤越滾越大，本質上是線下P2P。而且從合同角度來看合理合法。

　　2020年，山東某地監管發布公告提示，北京恒昌利通投資管理有限公司（恒昌財富）涉嫌非法吸收公眾存款，省綜合大數據平臺初步研判認為該公司存在重大非法集資風險。

　　銀保監會主席郭樹清此前所說：“收益率超過6%的就要打問號，超過8%的就很危險，10%以上就要準備損失全部本金。”

　　恒昌的資金盤游戲，雖然產品合同約定8%的收益率，但并不是保證收益，其風險取決于融資企業的信用狀況，恒昌近幾年低調開展線下理財，利益鏈較為復雜或因此未爆雷，但始終有把劍懸在頭頂。恒昌作為老牌的公司，應該為投資人和借款人負責。

　　（來源：WEMONEY研究室）

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責任編輯：余坤航