路線圖之六：匯金定位

　　中央匯金公司，一個只有幾十人的小公司，已掌握著中國金融的半壁江山。目前匯金參控股的金融機構包括中行、建行、工行、交行等銀行，中銀、中金、銀河、申銀萬國、國泰君安、南方、華夏、華安等投行和券商以及國家開發銀行、中國進出口銀行等政策性銀行。

　　應該說，匯金的成功迄今為止仍然是破釜沉舟的偶然，對3家國有銀行的注資之所以成功，在于匯金把握了在人民幣業務完全對外開放之前完成對這3家銀行改制上市的有利時機。對券商的注資救助更是偶然，在股權分置之前，券商已經整體連續虧損4年，百余家券商的凈資本只有四五百億元，匯金的介入純粹是為了避免將再貸款直接注入券商的權宜之計，而到了目前行情下則變成明智的投資。

　　后WTO時期，匯金本身的改革不可能不影響中國金融業的版圖。第一，目前匯金一沒有透明的公司章程、治理結構和基本財務信息，實際事務基本集中在原央行官員手中；第二，匯金沒有派出董事的透明篩選標準，董事在銀行和券商董事會中的地位也不穩固；第三，匯金似乎不能根本解決改制銀行和券商中黨委會遠遠活躍于董事會的基本現實；第四，匯金也難以充分行使其出資人的權利，恐怕也難以承擔相應義務，例如出資人權利中最基本的人事權顯然不在匯金手中。

　　因此，匯金作為一種臨時的制度安排，迄今是非常成功的，但匯金需要證明其自身模式的可置信問題和可持續問題。

　　(作者系

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