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南京銀行資管副總經理黃艷紅新浪財經訊 5月25日消息，新浪財經主辦的“2017中國銀行業資產管理高峰論壇”今日在北京舉行。南京銀行資管副總經理黃艷紅在論壇上表示，今年是監管最嚴厲的一年，做固收不能心存幻想，因為債券的整個調整還沒有結束。但是對于部分優質債券品種來講，已經具備了投資價值，固定收益市場需要深耕細作。
以下為嘉賓發言實錄：
黃艷紅：各位領導，各位同仁，非常榮幸有這個機會參加華創證券和新浪財經舉辦的資管論壇，我是來自南京銀行的黃艷紅。
我們資管部也是一個新成立的部門，在2014年成立。但是南京銀行從事理財業務也是比較早的，在市場當中是第一批，2004年開始做理財。在這里我簡短的介紹一下我們行的情況。因為我們行也是在固定收益市場，特別是銀行間債券市場深耕過年，在2007年上市，素有“債券特色銀行”的市場美譽。在固定收益市場也深耕細作了多年，這個能力對于資管的整個構建來講也是起到了很大的支撐作用。
在過去十幾年的發展階段中，我們所處的階段跟整個市場是一致的。今年以來，出了一系列的監管文件，特別是在整個約束下來，肯定今年的規模跟市場一樣，都會出現一定的放緩。但是如上面幾位嘉賓所談的一樣，銀行也需要有一個休整期，休息也是為了走更長的路，也是為了學更多的東西。我覺得對于我們來講，面對現在的監管環境，我們南京銀行的觀點就是要堅持有所為，有所不為。
所謂有所為，還是要深耕細作我們的固定收益市場。債券從去年10月份開始收益率也出現了大幅上升，特別是今年一季度、二季度之下，監管政策的疊加下面，大家感覺到每周都有一個悲慘的消息傳來，債券的收益率階階上升。這個時候在一季度的時候總在談信用債的定價會回歸到貸款利率上，會尋找一個所謂的矛在哪里，因為貸款利率在近年并沒有大幅調整。特別是今年也沒有動，這個時候債券收益率會不會直接上行？
大家又會想，國家會不會關心這個融資成本太高？對于企業來說會不會負擔太重？最后導致經濟又陷入新一輪的衰退？實際上從目前來看，監管的這種檢查，或者是自查還沒有入場，對市場的影響力氣還沒有消失。雖然說去杠桿是以不發生新的風險為前提的，但是實際上感覺這個監管的政策并沒有松下來，或者說像過去走走停停的這種現象。今年我覺得是監管最嚴厲的一年。所以我覺得，我們做固收的人不要心存幻想，因為債券的整個調整還沒有結束。但是對于部分的債券品種來講，已經具備了投資價值，或者說已經步入了投資區域，這是我們可以去關注的。因為做資管，還是以配置類的資產為主。
我們要順應監管的方向，做好向標準化資產的轉移。有一句話說上帝關上了一扇門，就會打開一扇窗。實際上標準化資產的投資也不管是債券，包括資管上面有理財工具、債券投資計劃等等，都是我們優先股，都是我們可以參與的。所以包括掛牌類的資產，也會為非標轉標打開一個渠道，這一方面我們也會做出努力。
資管面臨的一個最重要的問題就是可能要轉型的問題。在過去多年的發展當中，可能以固收為主的資產配置策略在這一系列監管政策，特別是平臺資產的逐步退出以后，可能盈利模式會遇到嚴重的挑戰。我們之前是關注平臺類資產的市場狀況，關注它比較大的改變。我們可能要更多的下沉到行業，這一點要跟券商、基金做更多的學習和交流。在過去的一年中，我們跟多家的券商建立了資本市場方面的一些聯系，我們會選擇國家導向的戰略方向的一些行業、產業，優選一些行業的龍頭和上市公司，進行業務的對接，做好一些戰略的轉型。
有所不為就是今年的監管環境真的是非常嚴厲，我們所堅守的就是堅持監管政策的底線，另外就是謹防流動性風險和市場風險，這是我們能夠看到的短期的一些方向。長期的一些能力上面，主辦方也提了一些問題，我覺得核心競爭力是一個企業未來發展的靈魂和支撐的方向，雖然短期面臨的是比較困難的環境。但是從長期來看，包括大類資產配置的能力，還有團隊建設以及渠道建設，直接投資的能力都是我們非常關注的。包括系統建設，因為資管成立的時間都不長，但是你要想做好這件事，工欲善其事，必先利其器，系統也不能耽擱。
但是我覺得這幾個能力當中，最主要的還是大類資產配置的能力。因為從銀行來講，傳統的做配置債券，可能只要買就行了，不停的發產品。在過往的年份是可以解決這個問題的，因為理財的規模可以不斷的做大。但是今年有MPA在這里控制，整個規模受到了約束，而且負債增長的壓力會越來越大。資產又面臨著如果配置過早，會估值出現虧損的情況下，大類資產的配置問題就顯得非常突出。
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責任編輯：徐巧 SF184
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