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波士頓咨詢全球合伙人兼董事總經理何大勇新浪財經訊 由新浪財經主辦的“2016中國銀行業發展論壇暨第四屆銀行綜合評選頒獎典禮”7月7日在北京舉行。本次論壇的主題為：未來銀行之路·轉型與突圍。波士頓咨詢全球合伙人兼董事總經理何大勇呼吁，監管層或者高層有一些突破，比如獨立的資產管理子公司的設立。
以下為實錄：
鄧妍：其實剛才各位老總跟我們大概介紹了一下銀行的優劣勢，實際上聶總快步地也向我們指出了另外一個方向，就是未來轉型的方向。我還想倒回頭來再問一下何總，因為您研究跨境機構，也做過相應的報告。您能不能給我們分享一下，在您過往的研究里面，國外的資產管理機構基本上都是，因為它是混業經營，是大的概念，國內很多是分開的，您覺得區別在哪兒？中國的市場跟海外的市場機構主體的差別大不大？是什么樣的情況？
何大勇：如果我們先看數字，中國的資管市場銀行系的23.5萬億，保險大概15萬億，公募十五六萬億，信托16萬億左右，所以銀行是占整個資管中的最大頭。看美國2012年年底的數據，獨立類的資產管理公司，像黑石、先鋒這些大概是占43%左右的份額，它是占大頭的，銀行、保險大概百分之十幾的份額，銀行系和保險系。中國，就像剛才講的，銀行系的理財其實還是蠻有優勢的，除了各位講的這些優勢之外，我看國外和國內，有一點應該是我們繼續保持的，打一個引號，剛性兌付其實在某種程度上是銀行系理財業務發展這么迅速的原因。因為中國的老百姓對預期收益是有一定的需求，恰好銀行系這種穩定的，而且可預期的收益符合了這種需求。如果我們對比整個的專業化能力，或者是整個機制來講，我們銀行系的這些資管公司跟公募，跟純粹的資產管理公司相比，其實我們是在制度設計上，在專業化的經營能力上，我們還是有缺陷的，所以對銀行系的資產管理機構我的建議就是，一方面雖然外界都在講剛性兌付，但是從我們的角度來講，可預期的產品仍然是未來相當一段時間內做大做強的產品，應該抓住這個機會。
第二個，加快專業化能力的建設，尤其是有一些制度上的設計可以呼吁監管層或者高層有一些突破，比如獨立的資產管理子公司的設立。其實我也是在保險的資產管理業務上有過很多的參與，整個保險的資管從2010年往后，整個是放開前端管住后端這么一個大的趨勢下，所以保險投資的比例限制基本取消得很快，所以它在投資的時候沒有像銀行資管限制得這么多。未來的展望，全球其實所有的資管行業都面臨一個共性的問題，就是低利率時代下的資產管理業務怎么做？我們看幾條策略，第一長期股權投資，第二長期的不動產的投資，第三另類的投資，這些未來在低利率情況下，提高我們收益率的都是符合了保險資金這種長周期、低成本的，它的這些特性比較適合于未來低利率環境下的特點。所以如果從銀行系的資產管理從業人員來講，一方面還要維持，利用老百姓剛性兌付的預期要盡快做大。另外這些頂層設計是需要一些突破的。否則的話，如果將來整個資產管理行業統一地去用功能監管的話，像美國市場的數據上看，還是獨立性的專業性的資產管理公司占大頭。
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責任編輯：李彥麗
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