中國銀行業監督管理委員會，業務創新監管協作部主任王巖岫博士

　　新浪財經訊 由中歐國際工商學院[微博]與《財經》雜志聯合主辦，中歐陸家嘴國際金融研究院、上海市銀行同業公會協辦的2013第七屆中國銀行家高峰論壇9月14日在北京舉辦，主題為“商業銀行的變革與創新”。 中國銀行業監督管理委員會，業務創新監管協作部主任王巖岫博士發表的演講題目為《泛資管時代下的銀行理財業務創新與監管》。以下為演講實錄：

　　尊敬的來賓、女士們、先生們，

　　大家下午好！

　　非常高興參加中歐國際工商學院與財經雜志聯合主辦的2013年第七屆中國銀行家高峰論壇。我謹代表中國銀監會，對此論壇的召開表示熱烈的祝賀。

　　我們就是一個平臺，今天邀請我來，我也給大家簡單地介紹一下我們的理財和進入泛資管時代的情況。

　　首先我介紹一下國內現在銀行理財的發展。銀行理財從無到有，已經取得了長足的進步，銀行理財可能在2000年左右恐怕都沒人知道，后來到2007年5000億，到現在為止今年的6月份已經達到9.08萬億，每年50%以上的增長，無論從法律框架各方面來說，都在逐漸完善。我可以說我們在座的這些企業家、這些銀行家，恐怕很少有沒有理財的，這個理財現在還是一種提高居民收入的非常好的保障。

　　我們國內的理財發展具有重要意義，首先說明我們中國人民的財富積累大幅增加，不像以前八九十年代出國的時候，大家的錢都很少，現在到處都充斥我們中國來的富人。

　　我們私人銀行的概念是100萬美元或者1000萬人民幣，全球大概有 1000多萬人，像美國這種老牌的資本主義國家現在是有350萬人，日本、歐洲大概有200多萬，我們中國現在有些私人銀行有600萬、800萬的大概已經達到了150萬人，就是你的可投資性金融資產。比如說，張三、李四說我在這兒有10套房，我的銀行存款是零，那您還不算有錢人，在國外的定義是能夠具有流動性資產的、可投資資產的，在國內現在有150萬人，已經很高了。國內有20萬美元富裕階層或者說是100萬人民幣以上的人，現在已經達到1000萬人，我想我們在座的都已經遠遠超過這個水平了，就說明我們國內老百姓，確實富裕起來了，今后資產管理的時代，也確實來臨了，我不是在這里宣布我們今后資產管理時代來臨，而是確確實實地到來。

　　我們看到理財的概念，在國外還不是一個特清楚的概念，這種資產管理是超過一年以上的長期的資產管理，這是銀行的主要業務。國外已經完成了這個轉型，那么這種國外的銀行，現在基本上做的是什么？我們看到貸款已經很少了，主要是靠交易和咨詢、管理費來提高收入。我們現在也確實贏得了這個時代。

　　現在我們看到，銀行的理財產品增長非常快，今年6月已經達到9.08萬億，相當于銀行總資產的7%，我們這些理財產品主要投資于貨幣市場、債券市場、信貸市場還有權益類收益、另類收益，基本上目前為止這些資產還是很穩健地在發展。

　　銀行的理財業務發展具有重要意義，我說一下其積極意義。首先是理財產品打通了客戶投資、直接融資市場的渠道，成為連接直接融資和居民財富的橋梁。我們知道歐洲、特別是美國，直接投資比較發達，主要投資股票和債券市場，那么它有它的先天條件，就是美國的中間業務非常發達，中介機構很發達，而且老百姓金融知識的資產也很豐富，還有美國的SEC，這些美國的美聯儲的處罰也非常厲害，導致資本市場還是相對比較規范，老百姓60%、70%以上的錢是在資本市場進行融資的。那么我們國家作為亞洲國家，傳統上來說間接金融非常發達，老百姓的錢通過存在銀行，銀行再投入到各個實體之中去，這是我們的一個傳統的間接金融比較發達的情況。

　　銀行理財的發展，就是存在銀行的老百姓的錢通過投資于銀行的理財產品再投入到實體經濟上去，得到了銀行的資金。老百姓的理財資金支持了實體經濟，老百姓也得到了正收益。

　　第二個是理財產品發展有助于社會資金合理投放，支持實體經濟。

　　第三個就是有助于滿足廣大人民群眾的投資需求，提高了居民財產性收益。2012年商業銀行通過理財產品為客戶創造了3000億的收益。我們知道現在銀行的存款是每年的定期利率為3.25，那么理財產品現在定期一年，這還是保兌付的，利率在4.5左右，各個行，大中小銀行不同，大銀行相對低一些，中小銀行高一些。那么就這1.25左右的收益差，為居民多創造了3000億的財富。我們也可以看到其他市場風險都非常大，包括我們看到最穩定的，有些貴金屬市場都出現了暴跌，這個理財能給居民持續地創造這樣的正收入，我們認為是非常難得的。

　　第四，理財業務是銀行從資本規模擴張向資本節約型增長的重要途徑。大家知道我們每年信貸投放百分之十幾以上，每年的資本需求大概將近1萬億，如果今后正常的信貸增長可能是不可持續的，那么理財有很多是表外業務做到這些。

　　第五，有助于培養銀行的核心管理能力和競爭力。跟國外相比，我們的交易類，銀行做了很多，理財產品是比較弱。比方說貴金屬投資的，還有一些另類產品投資的，股權投資的，都提高了交易費用和提高顧問費，這些提高了銀行的中間收入。

　　另外商業銀行的理財業務風險狀況目前來說是可控的。第一個是理財的投向中，投資風險較大的PE、另類資產、股票、衍生品，現在目前看比例是非常低的，不超過理財產品的4%。其中股票和一些資產有充分質押。另外還有很多回購的觸發條件，我們還要求向特定的一些機構投資者和特定的高收入人群，比方說私人銀行的客戶進行銷售，我們認為這種安排還是比較抗風險的。

　　第二個，理財產品的安全性較高，主要投向安全性較高的債券市場。債券和貨幣市場占將近40%，投向銀行存款的占20%左右，真正來說投資到另類市場這種另類的和風險比較大的股票的股權類的只有4%左右。

　　第三個，八號文要求非標類產品最高不能超過35%，現在在3月25號公布以后，一直在下降，目前降到29%。

　　我再講一下我們理財產品面臨的市場競爭和創新的必要性。現在目前大家知道利率市場化是發展非常快的，理財產品就是一個利率市場化的表現，具體地提高了居民的收入。有時候銀行的存款不足的時候，可以通過理財產品適當調整他的流動性。銀行還可以根據自身的經營特點，在風險防范的基礎上，不斷通過理財產品開辟業務增長點和盈利基礎。

　　下面首先我談一下我們理財業務需要堅持的原則：

　　第一，任何創新都是雙刃劍，創新會帶來一些新的風險。我們在2006年就提出了商業銀行金融創新指引，明確規定了銀行創新監管的一系列政策，提出了一系列風險可控、成本可算、信息充分披露的監管原則，提出了簡單、實用、透明的創新標準，提出了銀行的經營者和管理者必須得有“五個認識”：認識你的風險、認識你的客戶、認識你的交易對手、認識你自己、認識你的業務。這是我們五個要求必須了解的情況。

　　第二，我們還要求理財產品今后的創新必須把握四項原則：服務實體經濟的原則，也有人說從風險上看理財產品是不是部分可以算入影子銀行，那么我們說一下什么叫影子銀行，當然我是一家之言，大家可以探討。我們認為，第一它是有離于金融體系之外的，就是沒有金融牌照的機構，這叫影子銀行，包括我們講的是銀行類牌照或者是吸收存款類牌照的，這是影子銀行的概念最早來自于美國來的一些對沖基金、一些大規模的PE、一些市場基金和一些收購杠桿基金，這是影子銀行，可以從經濟實體來收購，從一些金融機構能夠得到貸款。我們認為真正的影子銀行的概念，缺乏監管的機構，理財所有都是在銀行的控制之下、銀行的管理之下，這種情況下它不應該算影子銀行。另外影子銀行的概念還有高杠桿的效率，我們認為它是通過中介有高杠桿的倍率，比如說收購基金，我拿5%、10%的基金去進行對象收購，我用收購對象的資產進行大量抵押，融入大量資金，包括一些對沖的，我們認為這種高杠桿的、帶有信用中介作用，創造貨幣的這也是一種影子銀行。

　　第三個是我們認為影子銀行不具有金融牌照，出現問題不會得到中央的救助，這也是影子銀行的特征。我們現在的這些銀行都有牌照的，都是在我們的監管之下的這種理財產品，那么不應該算入影子銀行，是這樣一個情況。

　　第二個是我們要求創新，第一個是要求創新服務經濟實體，更好地滿足金融消費者的需求，從經濟實體發展的需求出發。要堅守風險底線，我們理財的時候，完全無風險的理財產品的創新行為往往不存在，但是創新帶來的總體風險還是可控的，如果創新行為對整個金融系統造成重大影響的話，我們要嚴格地監管，我想說我們現在理財產品是9.08萬億，我們知道我們對好的銀行的，國際上的標準是ROA(資產回報率)達到1.1以上，ROE(資本回報率)能夠達到10%以上，這都是好銀行。

　　另外還有一個重要的指標，不良資產在1%以下。我們現在理財在9.08萬億，1%應該是900億，現在基本上沒有發生大的情況，個別銀行以前發生過1億左右的，出現的事情，那么這個不能代表整體，因為它這等于是十萬分之一以下了，非常低的。當然我不能保證在經濟大衰退的情況下會出現反彈，這也是我們要密切關注的。整體我們在中國經濟發展的情況下，理財產品是一個非常好的，為居民增加正收入的一個保障，也確實支持了市場經濟。

　　第三是我們在理財產品創新的時候，要保障金融消費者的合法權益，任何創新都不能以犧牲金融消費者為代價。保護金融消費者權益不是我們隨便說，也不是我今天來講，而是國際上一直有這種情況。中資、外資銀行都要加強對金融消費者的教育。

　　第四，要與自身金融消費者的風險相匹配，管理能力相匹配。下面我再簡單地說一下我們理財今后的計劃，這也是我們銀監會創新部也一直走在銀行創新的前沿。首先考慮到銀行理財業務的整體發展，完善法律法規的設計，這是第一個。第二個是要求督辦好八號文的要求，這個理財產品的非標余額不能超過理財產品和資產總額的，一個是35%，一個是4%的要求。

　　另外完善理財登記系統，創新業務主要對的是一個資產證券化，現在每年幾千億規模，這個跟我們現在70萬億的信貸資產，和140萬億的銀行資產來比還不大。

　　六是積極做好投資者的教育工作，做到買者自負、賣者有責。總地來說，我國的銀行理財正在進入一個正確的發展軌道。

　　雖然目前國內的資管市場群雄逐鹿、豐富多彩，產品創新層出不窮，我相信在我們在座大家的共同努力下，中國的銀行業和銀行理財事業必然會迎來更加美好的明天。

　　最后祝此次論壇取得圓滿成功，謝謝大家。