2009年4月8日，香港最知名的商人之一、榮氏家族的第三代傳人榮智健辭去中信泰富董事長一職。而在5天前，作為對中信泰富涉嫌虛假陳述和串謀欺詐行為調查的一部分，香港警方搜查了該公司總部。

　　榮智健及其所代表的榮氏家族的命運，一直被公眾高度關注。曾經的中國式民族工商業與政治之間的廣泛聯系，不但給榮智健這位資本運作的長袖善舞者提供了遠較他人華麗的舞臺，也提供了他個人成長的非凡際遇。榮智健黯然謝幕，但榮家的故事顯然遠未結束。榮氏家族的榮耀沉浮，已然成為中國民族工商業發展軌跡的重要部分。

　　中信泰富換帥

　　本刊記者/孫春艷

　　2009年4月8日，銜玉而生、商場戎馬半生的榮智健，無奈地選擇了“退位讓賢”，辭去香港中信泰富有限公司(下稱中信泰富)董事長及主席職位。當天下午6時15分，67歲的榮智健乘坐一輛灰白色私家車，從香港金鐘中信大廈駛出，坐在車上的榮智健神情疲憊，滿頭白發映襯得臉色黯然。

　　中信泰富大股東中國中信集團公司(下稱中信集團)新聞發言人冀峰當天發給《中國新聞周刊》的傳真顯示：“中信泰富召開董事會，同意榮智健先生辭去中信泰富董事長的請求，同意中信集團副董事長兼總經理常振明先生接任中信泰富董事長兼總經理。”

　　從去年9月中信泰富投資外匯衍生品巨虧以來，中小股東要求榮智健辭職的聲音此起彼伏。而截至3月25日，中信泰富香港舉行的業績發布會上，榮智健仍坦言，“目前仍沒有考慮過退休問題。”而該公司的業績顯示，中信泰富在2008年凈虧127億港元，總負債與2007年同比翻番。

　　事情的急劇轉機發生在4月3日。3日9時左右，20多名香港警方商罪科探員到達中信泰富集團，搜查了中信泰富高層人員的辦公室，并帶走多箱檔案及電腦等證物。

　　“香港警方的高調介入，使榮智健辭職一事最終提上日程。其實在投資巨虧爆出后，榮智健就應該選擇安全降落，而不是像今天這樣被動辭職。”一位接近中信集團高層的人士對《中國新聞周刊》記者說。她并且認為，中信泰富是中信集團香港分公司，并非榮家個人的公司，投資巨虧給其他股東帶來了損失，作為中信泰富集團董事長的榮智健必須對此負責。

　　此次由在中信集團位高權重的常振明坐鎮中信泰富，香港市場反應良好。4月3日在香港警方介入調查后停牌的中信泰富股票，在4月9日復牌當日從9.47港元迅速回升至10.62港元，全日升幅為10%以上。

　　被迫“硬著陸”

　　擁有兩萬九千名員工的中信泰富，在香港是一個無人小覷的商業王國。香港市場上戲稱之為“紫籌股”，意即中信集團作為大股東，等于在這支香港藍籌股上加了一層紅色。

　　而自去年10月20日中信泰富曝出炒澳元巨虧的消息后，市場對榮智健的去留開始關注。中信泰富財務董事張立憲及財務總監周志賢立即引咎辭職。作為財務部主管的榮智健之女榮明方，被降職減薪。

　　中信泰富在10月20日發表的公告中稱，為對沖澳元升值風險，鎖定公司在澳洲鐵礦項目的開支成本，中信泰富與香港的銀行簽訂了四份杠桿式外匯買賣合同，其中三份涉及澳元，最大交易金額為94.4億澳元。而令中信泰富損失最為慘重的，就是其中一份澳元外匯合約。按照合約內容，中信泰富每月以0.87:1的固定價格用美元換澳元，合約在2010年10月期滿。

　　由于澳元在2008年下半年大幅貶值，一度跌至0.6:1美元左右，導致中信泰富損失嚴重。中信泰富在12月2日的公告股東通函顯示，由于澳元的進一步走低，中信泰富外匯衍生合約虧損總額已擴大至12月2日的186億港元。

　　香港政府多部門對中信泰富的調查也由此展開。去年10月，香港證監會對中信泰富展開調查；12月中旬，香港警方商業犯罪調查科也介入調查，但當時中信泰富相關內部人士并不認為公司高層會被刑事起訴。今年1月17日，調查再次升級，香港證監會開始調查包括榮智健在內的中信泰富17位董事。

　　4月3日，香港警方商罪科高調突襲中信泰富總部，對中信泰富影響巨大。當日9時許，中信泰富職員剛剛上班，警方商業罪案調查科多位警員就搜查了中信泰富高層人員的辦公室，警方逗留一小時之后，運走大批文件。

　　中信泰富內部的工作氣氛此后更顯緊張。員工接到內部通知，稱不排除香港警方進入員工寓所搜查，并呼吁集團員工與香港警方合作。隨即，4月7日上午，中信集團董事長孔丹和副董事長兼總經理常振明來到香港中信大廈。

　　中信泰富員工已經對高層的人事變動有了心理準備。不過，當這一天到來時，個別女職員仍然禁不住飲泣，氣氛傷感。

　　4月8日下午2時半，與榮智健一同辭職的董事總經理范鴻齡逐一跟員工握手道別，榮智健并沒有出現。公司高層表示，常振明上任后，暫不裁員、不減薪。

　　此時，即將公布重大人事變動的香港金鐘中信大廈門口，擠滿了記者。據在場的一位記者對《中國新聞周刊》表示，榮智健的車子離開大廈一段距離后，榮智健回頭深看了一眼他為之奮斗了20載的中信泰富總部。這一刻的心情，別人也許無法體會。

　　顯然，一個屬于榮智健的中信泰富時代已成過去。4月8日，榮智健在辭職函上這樣寫道：“商業罪案調查科根據搜查令要公司及董事提供資料，在社會上產生了很大影響。面對這個現實，本人覺得退位讓賢，對公司最為有利。”

　　4月3日，中信泰富在停牌公告中明確表示：香港警務處商業罪案調查科要求中信泰富及其董事就2007年和2008年簽訂的外匯合約，以及從2007年7月1日至2009年3月16日期間發布的公告提供詳細資料，以調查中信泰富是否存在“公司董事做出虛假陳述”，或者“串謀欺詐”的違規行為。

　　“外匯衍生品巨虧事件后，市場已經對中信泰富管理層非常失望。警方的調查，更使投資者擔心，該公司會否無法持續經營。”國泰君安香港公司分析師羅雷(KEVIN)對《中國新聞周刊》表示。

　　直接因襲英美法系的香港證監會，對信息披露的要求極為嚴格。香港《證券及期貨條例》第298條規定，“披露虛假或具誤導性的資料為刑事罪行，經循公訴程序定罪，最多可處罰款1000萬元及監禁10年。”

　　時任中信泰富主席的榮智健在去年10月20日召開的記者會上曾表示，早在2008年9月7日，公司已察覺外匯合約會“帶來潛在風險”。但9月12日，在中信泰富下發的有關子公司大昌行的股東通函中，卻表示“就董事所知，本集團自2007年12月31日以來的財務及交易狀況概無出現任何重大不利變動。”

　　《中國新聞周刊》聯系多位香港業界人士認為，香港警方商罪科的高調調查表明，警方已掌握中信泰富高層觸犯刑律的確鑿證據。而榮智健本人，可能在半年或者更長時間里，需要不斷接受警方的問訊。顯然，這對中信泰富無疑是致命的打擊。因此中信集團及時對中信泰富進行人事調整，實屬必要。

　　中信泰富曾經是上個世紀末中資企業在香港的一個重要平臺。中信集團發給《中國新聞周刊》的傳真也表示，“今后中信集團將充分利用中信泰富作為中信集團非金融業務的優勢，提振投資者對中信泰富健康發展的長期信心”。

　　但對今后中信集團全面接手中信泰富后，將有怎樣的發展計劃，冀峰并沒有透露。

　　“去榮智健化”難題

　　中信泰富是一家綜合性的實業公司，其前身為泰富發展有限公司(下稱泰富發展)。事實上，說中信泰富是榮智健一手打造的一個公司，并不為過。

　　1979年10月，榮智健的父親榮毅仁創辦了中國國際信托有限公司(后來的中信集團)，中信集團在香港的分公司中國國際信托(香港集團)有限公司(下稱中信香港)也同步建立。1987年，已經在香港奮斗8年，并賺得第一桶金的榮智健正式加入中信香港，出任副董事長兼總經理。

　　榮智健任職之后，首先向中信集團要求人事和經營的決策權。在得到中信集團的許可之后，中信香港從此正式步入榮智健時代。1990年，中信香港收購泰富發展49%的權益并注入若干資產，其中包括港龍航空38.3%的權益，榮智健本人也成為泰富發展的董事。第二年，泰富發展更名為“中信泰富有限公司”，意即后來的中信泰富。

　　中信香港一直把中信泰富視為大陸的一個融資窗口戰略性資產的收購平臺。憑此背景，中信富泰的商業帝國版圖，在1990年至今的不到20年間，已經從房地產、貿易延伸到隧道、民航、水廠、發電、公路等戰略資產范圍。

　　榮智健本人在“中信泰富”的股份，也經歷了顯著變化。1996年，中信集團配售3.3億股中信泰富股票給以榮智健為首的管理層，榮智健持股上升到3.8億股，成為僅次于中信集團的第二大股東。榮智健本人也藉此三次榮登《福布斯》中國富豪榜榜首。

　　對于榮智健在中信泰富發展過程中的作用，中信集團也做出了高度評價。在4月8日的聲明中，中信集團表示，“中信集團對榮智健先生為中信泰富公司的創建、成長多年來的辛勤操勞作出的重要貢獻，表示衷心感謝。”

　　然而，此次榮智健辭去中信泰富之職，也為中信集團全力介入中信泰富創造了機會。“20余年來，榮智健已經把中信泰富經營成一個獨立王國。”一位在中信集團工作十余年的管理中層對《中國新聞周刊》記者說。對于中信集團而言，顯然更希望，作為融資窗口的中信泰富，對中信集團能更透明、更親近一些。

　　其實，榮智健以67歲之齡仍任職中信泰富主席，已經破了中信集團60歲退休的人事規定。去年10月，中信泰富爆出投資澳元巨虧155億港元消息后，中小投資者紛紛給予榮智健以辭職壓力。而中信集團內部部分高層也認為，應該立即令榮智健辭職。但礙于榮智健本人的家族背景，中信高層對此事一直猶豫不決。

　　但事情的演變之劇烈，已經由不得中信集團從容做出決策。中信泰富傳出巨虧之后，股價從9月初的27.3港元跌至10月24日的5.06港元，跌幅為82%。股價風雨飄搖，救市如救火。無奈之下，12月中旬，中信集團一次性注資中信泰富15億美元，約合116億港元，以期平抑市場悲觀情緒。

　　此次注資后，中信集團在中信泰富的持股比例，由29%增至57%。榮智健本人持有的中信泰富股份，則由19%下降為11.5%。按現在中信泰富10港元左右市價估算有40億港幣。

　　“去年年底，榮智健如果自己請辭，不僅可以保留榮家在中信泰富第二大股東的位置，還可以選定接班人，為子女在中信泰富的前途留一條道路。”前述接近中信高層的人士表示。

　　榮智健的長女榮明方，目前是中信泰富集團財務部的董事、中信泰富信息科技有限公司副主席，同時兼任香港東區海底隧道公司董事。長子榮明杰，目前擔任中信泰富公司董事，以及中信泰富(中國)投資有限公司等多家企業的董事。

　　但榮智健并沒有選擇退卻。分析人士認為，榮智健此舉，也令其子女在中信泰富的未來難料。

　　榮智健曾在一次接受香港鳳凰衛視采訪時抱屈說道：“中信香港我經營到了今天，你要問我，我也可以講，我問心無愧。中信香港集團成立以后，總公司調撥給我們3000萬美元(當時約20億港元)的開辦費，這3000萬美元我早就還了，我還交給了總公司110億港幣現金。”

　　但中信泰富受益于中信集團，卻是不爭的事實。1998年，中信泰富因過度擴張又正逢亞洲金融危機，中信集團以10億計的港元出手，幫助中信泰富渡過難關。2008年年底澳元巨虧之后，中信集團又以116億港元注資幫其脫險。據《中國新聞周刊》了解，中信集團內部，甚至為此紛爭很大。有些管理者認為，應該先讓榮智健退位，再注資也不遲。

　　4月11日上午，國務院總理溫家寶在泰國帕塔亞向港澳記者表示：“中信泰富發生的問題，要根據香港特別行政區的法律和金融監管的法規來進行處理，內地和其他各個方面都不要干預。”

　　中信泰富與中信資源整合

　　據《中國新聞周刊》了解，中信集團除了調派中信集團副董事長兼總經理常振明接管中信泰富外，還派了數名中信集團高層進駐中信泰富，準備逐步接掌管理層。

　　3月25日，在香港舉行的業績發布會上，中信泰富宣布委任兩名非執行董事張極井和居偉民，前者為中信集團公司董事、總經理助理及戰略與計劃部主任；后者為中信集團董事及財務總監，同時也是中信信托有限責任公司董事長，中信證券、中信銀行等公司的非執行董事。

　　現年52歲的常振明，是商界罕見的7段圍棋高手，國內著名棋手劉小光評價常振明下的是“聰明棋”，思維靈活，手段很多。

　　2001年，常振明曾成功拯救中信嘉華銀行。2000年， 中信集團嘉華銀行原董事長金德琴因貪污受賄，挪用巨額公款，被判處無期徒刑，中信嘉華銀行瀕臨破產。2001年，常振明臨危受命接掌嘉華總裁一職。上任后，常振明采取了一系列大刀闊斧的動作。2001年11月，斥資42億元收購華人銀行，到2002年上半年，中信嘉華的凈利潤增長了22.6%。中信嘉華銀行從此起死回生。

　　但這一次拯救中信泰富，困難似乎不小。常振明上任之后，曾公開表示要與媒體界朋友茶話共敘，但近日，他突然稱“很疲憊”而不能履約。

　　長期關注中信泰富的羅雷(KEVIN)介紹，中信泰富目前的市場處境極為困難。中信泰富在2008年凈虧127億港元之后，今明兩年還分別有93億元及56億元的債務將到期。而截至2008年底，中信泰富的凈負債權益比率達到了71%，高于50%的警戒線。

　　此前，中信泰富所投資的西澳鐵礦項目，因資金匱乏被迫停期一年；在航空業整體虧損的狀況下，中信泰富持有近18%股份的國泰航空也很難盈利；此外，中信泰富的商業地產項目主要集中在長三角地區，而現在中國的房地產市場整體前景不甚明朗，其在上海接手多個大型綜合性商業項目，僅陸家嘴新金融區這一個項目，總投資就高達219億元左右。

　　“今明兩年，中信泰富還債壓力很大，短期估值低于內在價值。中信泰富主業繁雜，現在如果做減法，長期前景才會被業界持續看好。” 羅雷(KEVIN)如此建議。

　　困難情況之下，只有鋼鐵似乎還一枝獨秀。中信泰富曾先后收購了內地三家特鋼企業，是國內特鋼的龍頭。2008年全年特種鋼業務凈利潤大幅提升68%，盈利達28.44億港元，成為對中信泰富利潤貢獻最大的業務。西澳鐵礦建成后，一年能開采2700萬噸鋼材，將成為中信泰富盈利的另一個增長點。

　　因此，多位業界人士估計，常振明可能以特鋼、鐵礦等作為中信泰富重點發展業務，出售國泰航空、香港東西兩隧道、澳門電訊等股份。

　　更有可能的是將中信泰富與中信集團重合的業務進行全面整合。常振明對此態度已經明朗：“中信泰富這個公司是好的，中信泰富資源整合很有前景。以前中信集團有些公司和中信泰富有競爭關系，以前只是持股29%的股東，但現在我們是大股東了，不僅要避免競爭，還要進行整合。”

　　從競爭到整合，兩字之差卻走過了整整20年，“分久必合”的中信泰富，在2009年迎來一個別樣的春天。