財聯社

　　市場最青睞的經濟衰退指標已經連續222個交易日紅燈閃爍，這是自1980年以來持續時間最長的一次。

　　根據道瓊斯市場數據，自2022年7月5日以來，美國2年期/10年期國債收益率曲線持續倒掛。這是自1980年年5月1日以來持續時間最長的一次，當時倒掛持續了446個交易日。

　　實際上，在去年初美聯儲開啟本輪加息周期后，一些債券市場專家就預計，美債收益率曲線很快就會發生倒掛。

　　正如市場專家所料，美國2年期與10年期國債收益率曲線于去年4月1日首次倒掛，不過持續時間并不長，只持續至4月4日。然而，幾個月后，即去年7月初，曲線再次倒掛，此后一直處于倒掛狀態。

　　在債券市場上，短債收益率高于長債收益率的反常現象，被稱為收益率曲線倒掛，通常會被視作經濟衰退的預兆。

　　通常情況下，較長期債券的收益率更高，因為投資者需承擔更多的風險。然而，當經濟衰退擔憂加劇，或者美聯儲大幅加息時，這種關系可能會被打破，因為投資者愿意接受溢價，將資金鎖定在較長期美國國債上。債券收益率與價格成反比。

　　所有流行指標齊聲發出預警

　　收益率曲線已經被證明是經濟衰退的可靠預警信號。

　　杜克大學金融學教授、資產管理公司research Affiliates研究主管坎貝爾·哈維 （Campbell Harvey）表示，自上世紀60年代初以來，每次美國經濟衰退之前，債券收益率曲線都會倒掛。

　　值得注意的是，在哈維的研究中，他更傾向于使用3個月期/10年期美債收益率曲線。這條曲線自去年10月下旬以來也開始出現倒掛。另一種流行的替代指標是5年期/30年期美債收益率曲線。

　　哈維在接受媒體采訪時指出，目前所有流行的債券收益率曲線指標都在齊聲發出衰退警告。

“收益率曲線顯示經濟衰退的可能性很高。” 哈維補充道。

　　此外，根據哈維分享的數據，從歷史上看，美債收益率曲線保持倒掛的時間長短與隨后的衰退持續時間有關，倒掛時間越長通常預示著更嚴重的經濟衰退。

　　除了債券市場，近期，一些其它關鍵信號也指向美國經濟衰退，如金油比飆升、美國3月M2貨幣供應量創紀錄下降、美國柴油價格較去年創下的紀錄高位“腰斬”等等。

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責任編輯：周唯