國家統計局數據顯示，今年前2個月規模以上工業企業利潤同比增長5%，增速較去年12月份回升0.8個百分點。主要關注點如下：

　　第一，受高基數、成本較快上升等因素影響，工業企業利潤增速同比大幅放緩。前2個月，盡管消費、投資、出口等需求指標增長好于預期，工業生產者出廠價格指數漲幅高達8.9%，工業企業營業收入保持了13.9%的較快增長。但是工業企業利潤增速同比大幅放緩。這一方面是由于上年同期基數較高，上年1-2月份工業企業利潤同比增長1.79倍，2020-2021年兩年平均增速為31.2%。另一方面也與成本上升較快有關。與上年營業成本增速慢于營業收入增速不同，今年前2個月企業營業成本同比增長15%，快于營業收入增速。規模以上工業企業每百元營業收入中的成本為83.91元，同比增加0.85元。

　　第二，行業利潤分化出現新變化。一是采礦業對工業企業利潤增長的貢獻更加突出。今年前2個月，采礦業利潤同比增長1.32倍。這主要是由于煤炭、石油價格同比大幅上漲。今年前2個月環渤海動力煤、布倫特原油平均價格分別為744元/噸、93美元/桶，分別同比上漲23.1%、58%，漲幅分別比上年同期高14.1、60個百分點。采礦業利潤高增長成為拉動工業企業利潤正增長的主要力量。據估算，今年前2個月采礦業利潤增長拉動工業企業利潤增速11.7個百分點，拉動作用較上年12月和上年同期進一步增強。而今年前2個月制造業與電力、熱力、燃氣及水的生產和供應業利潤增速分別下降4.2%、45.3%，對工業企業利潤增速的拉動作用均為負。二是大部分制造業行業利潤增速大幅放緩。制造業行業中，只有有色金屬加工、化工行業在產品價格上漲帶動下利潤保持較快增長，前2個月增速分別為63.8%、27.3%；在春節因素帶動消費恢復影響下，酒飲料、紡織、食品制造、文教工美等部分消費品行業利潤同比分別增長32.5%、13.1%、12.3%、10.5%。而其他原材料和消費品制造業利潤表現不佳。同時與上年高技術和裝備制造業利潤較快增長不同，今年前2個月其利潤增速大幅降低，總體為負。這與上年同期基數較高、上游原材料成本上漲等有關。

　　資料來源：Wind，中國銀行研究院

　　第三，未來工業企業利潤增長仍將承壓。一是采礦業對工業企業利潤的拉動作用將逐步減弱。在國際大宗商品價格上漲等帶動下，煤炭價格或保持高位，這將帶動采礦業利潤繼續保持較快增長，但隨著上年價格基數逐步走高，國內保供穩價政策下煤炭價格總體平穩，采礦業對工業企業利潤增長的拉動作用將不斷減弱，尤其是下半年采礦業利潤增速或將較上半年有明顯回落。二是中下游行業利潤增長動力較為有限。在疫情反復、收入恢復乏力等因素影響下，消費品制造業利潤增長動力不足。出口增速將繼續放緩，房地產市場偏冷，這將對中游原材料、裝備等制造業利潤增長形成制約。同時，企業面臨的成本壓力較大，上游原材料價格高位持續擠壓中下游行業利潤空間。三是上年基數較高，2021年工業企業月度兩年平均增速均在10%以上，個別月份甚至超過20%。總體預計未來工業企業利潤增速將保持低位。

責任編輯：王婉瑩