本報記者 李芃 編譯

　　近日，《華爾街日報》舉辦了一次年中咨詢活動，邀請54位經濟學家展望美國經濟。受訪的經濟學家普遍預測，今年底美國經濟將步入恢復期。他們認為扣除通貨膨脹因素，今年第四季度的GDP增長率可達到2.7%，明年上半年更可增長3.1%。盡管這與前兩年鼎盛時期4.2%和5%的年增長率不可同日而語，但美國經濟確實將從當下進入溫和的轉折時期。

　　經濟學家的樂觀有著現實的支撐，主要包括以下幾個方面：

　　貨幣財政政策的配合

　　自今年1月份以來，美聯儲已經連續6次使出降息的“殺手锏”，聯邦基準利率從去年初的6.5%降至目前的3.75%。經濟學家預測，今年底聯儲可能再度降息至3.5%，而明年初利率將有所回升。

　　與此配合，布什總統又推出了大規模的減稅計劃，今年夏天就有400億美元的稅收返還給美國老百姓。經濟學家認為，降息和減稅措施的配合，將促使消費者增加他們的支出，這又將使企業界的投資計劃重新趨于穩定。

　　能源價格下跌

　　底特律的美洲聯合銀行首席經濟學家大衛·里德曼說，能源價格的下跌也是美國經濟增長的動力。目前全球石油需求已經減緩，里德曼和一些經濟學家一致認為，今年下半年原油價格還將有令人驚訝的大幅下跌，油價將從持續了12個月之久的33美元一桶的高位跌至26美元。

　　里德曼說，能源價格降低的效果等同于又一次降息。而這同時使消費者口袋里的現金得到增加，因此對經濟的推動效應可以說是雙倍的。此外，能源降價緩減了通貨膨脹的壓力，美聯儲在執行貨幣政策時也有了更大的回旋余地。

　　通貨膨脹下降

　　不斷下降的通貨膨脹率給了經濟學家們最有力的支持。從去年5月至今年5月的一年間，美國的通貨膨脹率上漲了3.6%，經濟學家們預計，截至今年11月，通貨膨脹的年增長率將降到2.9%；若以今年5月至2002年5月這一時期計，美國通脹的年增長率將只有2.5%。

　　美國最大的債券基金管理公司之一的加州太平洋投資管理公司首席經濟學家保羅·麥卡利表示，各種經濟指標表明，今年第四季度美國經濟的狀況會相當理想。不過，即使經濟恢復達到了經濟學家們的預期，長期增長的潛力仍將十分有限，再回到1999年、2000年的那種爆發式的增長短期內是不可能的了。

　　企業不景氣

　　接受調查的54位經濟學家之一羅伯特·德克萊蒙特說，在經歷了90年代的強勁增長后，如今的公司好像是在衰退。一家會計咨詢公司的首席經濟學家威廉·威爾森一直在為審計公司的大客戶做電話咨詢，他說，接受他咨詢的每一家企業，無論是銀行業還是電信業的，都在計劃削減資本支出；他還得到消息說，第三季度還將有更多的裁員。

　　威爾森也是54位經濟學家中比較悲觀的一位。他認為，經歷了上世紀90年代末期的過度投資后，各企業正處于恢復階段，不可能有太快的增長。他個人預計，今年第四季度GDP的增長率為1.5%，失業率也將從目前的4.4%增長到11月的5.3%。

　　消費者情況堪憂

　　這是令經濟學家們最為擔憂的問題。盡管消費支出好于所有人的預期，但如果失業率持續攀升或是收入增長放緩，情況不可避免會發生逆轉。經濟學家們預測，今年11月份美國的失業率將達到5%，這一數字可望保持到明年年中。如果失業率超過5%，就可能意味著麻煩。更棘手的是消費者還有債務負擔，這筆錢占個人可支配收入的14%，接近15年來的最高點。僅這一點尚不足以拖經濟增長的后腿，但如果失業率居高不下，情況將非常吃緊。

　　戈德曼·薩赫公司的首席經濟學家威廉·杜德利認為，消費者是經濟的關鍵因素。現在企業應對利潤不景氣的對策就是遣散員工，消費者信心被打擊后就將縮減開支。這種情況目前尚未發生，但未來幾個月將是非常關鍵的。

　　出口可能下降

　　另一個影響美國經濟增長的因素可能來自外部世界。布什總統正對日本和歐洲施加影響，試圖使其采取更為激進的利率政策。一家經濟咨詢公司的首席經濟學家約瑟華·夏普羅認為，隨著全球經濟放緩，美國出口可能出現自1982年以來的首次下跌。

　　外國貨幣的走弱對美國的出口也是不利因素。日元和歐元的疲軟，使得外國消費者無力購買美國的商品，同時美國企業在國外掙得的外匯兌成美元后數目也大大減少。著名的可口可樂公司上周宣布，他們可能達不到收入的預期，主要原因就是國外需求不足和貨幣兌換中的損失。

　　不過，美國出口的商品在中美洲的遭遇還算令人欣慰。美國汽車商的庫存量已有所減少，里德曼預計，今年美國小汽車、貨車和體育用車的銷量將達到1680萬輛，雖比去年下降了3%，但仍是歷史第二個高紀錄，這將是個不俗的成績。