黃湘源

　　格林斯潘今春以來已連續六次降息，據稱美聯儲還將繼續降息。看來，他降息的勁頭比起此前一年半的連續六次加息，可謂有過之而無不及。

　　美國的政治號稱民主，就連總統的決策也要經過參眾兩院辯論。可是，在經濟上，卻似乎是另外一種原則。對于格林斯潘這位經濟沙皇來說，他在操縱利率杠桿方面具有無上權威，是沒有什么透明度可言的。如今格林斯潘接受了新總統小布什的招安，改口說美國經濟出現衰退跡象，那就不是衰退也是衰退，自然要矯枉過正。

　　說起來，正所謂解鈴還須系鈴人，美國經濟出現的問題其實很大程度上就是格林斯潘盲目地連續加息所造成的，因而由其親手來連續降息似乎還真是降對了。這也可以說是在哪里跌倒就從哪里爬起來。問題在于格林斯潘的所作所為很難證明其是否知錯認錯，假如正如其當初的連續加息具有很大的盲目性一樣，現在的連續降息也不過是一種盲目的沖動的話，那么，事情不就有點可怕了嗎？

　　人們常說：股市是經濟的晴雨表。看起來，被許多美國人視為至高無上的總經濟師和總設計師的格林斯潘對這個淺薄之見也是那么相信。無論是當初認為經濟過熱產生通脹威脅的看法還是今天關于增長滯緩導致經濟衰退的擔憂，說到底，無非是由于華爾街股市尤其是納斯達克[微博]的暴漲暴跌的緣故。股市漲就加息，股市跌就降息，這樣的“政策效應”固然既直觀又有效，但作為一個經濟大國的最高經濟政策決策人，豈不是成了華爾街的總分析師兼總教練、總裁判長？

　　此前在連續加息的制約下，美國經濟的確出現了一些類似衰退的特征：生產能力過剩、投資下降、人員解雇增加和利潤下降等。但造成這些下降現象的因素在很大程度上是可以自我調節的。事實上，連續降息至多帶來股市的局部回升，但是治標不治本，納斯達克圍繞2000點的上上下下，就充分說明了這個道理。從全局考慮，華爾街對降息的喝彩和掌聲是否能帶來經濟的穩定和效益的增長，是大可置疑的，一再實施減稅和降息政策并未使美國經濟出現重新復蘇的跡象，卻給美國經濟成本帶來了日益嚴重的壓力，這是一個不應也不容掉以輕心的現實。

　　現在，美國人的一切指望似乎都寄托在格林斯潘繼續減息上面，這是十分危險的傾向。長此以往，連續降息勢必會同當初連續加息一樣導致潛在危機的發生。從這個意義上說，連續降息好比抽鴉片，抽的時候很過癮，過癮的代價卻是無法設想的。正如美國的一些有識之士所指出：增長這個最大的當務之急也許不久又將讓位于對通貨膨脹的擔心。