與華爾街主流保持距離

　　有意思的是，從虎口拔牙般的投機套利交易摸爬滾打出來后，江平轉而信奉長期價值投資。2005年開始，已轉戰賽克資本的江平帶領團隊在拉美、東歐播種，于2006年收獲極大，其時他認為已足夠抵御任何市場風波，其倉位可轉為長期投資而不須每日避險。

　　2005年-2006年，江平在A股、B股低迷時大舉入市，贏利后，2007年5月，江平在上證綜指四千多點時開始在A股減倉，轉而加強對香港及海外上市的中國公司的投資。他的判斷是，大陸政策會更為開放、投資大軍已兵臨城下，華爾街少數人將為做空“港股”付出巨大代價。但是由于各種原因，江平此次在與華爾街唱空“港股”的力量的對峙中告負(不過就在江平清倉后不久，港股卻迎來大漲，這已是后話。)。

　　2007年，江平迎來他交易生涯中首個虧損年頭。雖然百分比不高，但由于資本量大，損失絕對值不小。

　　但江平仍堅持他與華爾街主流的距離感。他說，他自己基本不看華爾街的分析報告而靠自己團隊對數據進行獨立分析。目前江平率領的賽克全球投資團隊約有20人，每人負責一個領域，江平每周閱讀自己團隊成員厚厚一堆的研究報告，有的時候研究報告太多，時間緊張，他就在邊走路或邊吃飯時讓研究員在電話中讀研究報告。常常，江平所作的宏觀判斷來自于他對社會現象的觀察。在談到中國今日與上世紀80年代的日本比較的問題時，他會隨口提到一個關鍵而并未被大量談及的人口出生率數字，點出勞力市場變化即將對于資本回報率產生影響。

　　在外匯市場不受華爾街干擾而保持冷靜的判斷非常難。至今看來，甚至連索羅斯在外匯市場上總體贏利亦甚為有限；巴菲特2003年-2005年做多歐元、日元，業績平平，最近他轉投新興國家貨幣已是晚了一拍，而選擇巴西則有再度跟風之嫌。江平認為華爾街力挺巴西打壓阿根廷，目的在以便悄悄換手，他經過獨立分析認為“南美真正的價值在阿根廷”。

　　說話間，江平手下的一個研究員拿來份報告，是有關中國三大石油公司(中石油、中石化、中海油)相對業績以及華爾街的評估歷史。

　　江平指著這份報告指出，他從2000年開始就看好石油，特別是中國的石油股票，但某些華爾街公司卻一度表面唱空他們私下里看好的石油，甚至使勁唱空中國國有石油公司。他說，從2001年底到現在，投資這三大公司的平均收益(不包括紅利)是10倍到11倍；如果每年年底做調整，在三大公司中只投最不被華爾街所看好的公司，則收益可達23倍；反過來，如果只投最為華爾街所看好的公司，則收益僅為4倍多！江平從2000年開始買入中石油股票，如將分紅再投資計算在內，至今已漲了15倍——這是他投資生涯中所持有的漲幅最大的金融資產之一。

　　當然，江平認為，“這僅是一個極端的例子”，并非凡事都得反著華爾街，但必須獨立分析調研。在華爾街投資銀行與對沖基金打拼十多年，江平寧愿將華爾街看作一個為利驅使、貪婪險惡的江湖。在被問到今天的中國國家投資公司該尋求什么樣的投資機會時，江平稍一停頓，說：“機會與陷阱并存，你要先聽哪個？”

　　“重要的是加強自己的研究能力，而不是盲從華爾街時尚。如果人云亦云，容易上當。”