國家外匯投資公司可能面臨賬面浮虧

　　王蔚祺

　　黑石(Blackstone)今日是上市第六個交易日。截至北京時間7月2日23點41分，黑石的股價為29.45美元，上漲0.18%。

　　上周五美國私人股權(quán)投資公司黑石(Blackstone)集團在上市的第6個交易日下跌1.41%，報收于29.27美元/股，首次低于中國國家外匯投資公司29.605美元/股的買入價，由此可能面臨3300萬美元的賬面浮虧。

　　而以30億美元參股黑石的中國國家外匯投資公司的賬面收益，也伴隨著黑石股價的漲跌從浮盈變成浮虧。但是鑒于這筆投資具有4年的鎖定期，4年內(nèi)只參與分紅而不賣出股份，因此黑石股價的短暫波動，對中國國家外匯投資公司而言，也僅僅是數(shù)字而已。

　　作為美國近5年內(nèi)最大的IPO，黑石上市被看做“生不逢時”，投資者擔心黑石IPO只是抓住了全球杠桿收購繁榮時代的尾巴，從而擔心未來黑石的盈利水平可能下降。

　　通常收購公司收購資金的2/3來自目標公司的借款，而剩下的1/3來自募集的資金。但債券投資者也重新評估杠桿收購的風險，向債券發(fā)行人要求更高的風險溢價。因此投資者擔心，私人股權(quán)投資公司無法再以最高紀錄的速度進行并購活動。

　　貝恩資本的執(zhí)行主管Mark Nunnelly上周表示，收購公司的活動將從歷史最快中放緩。根據(jù)貝爾斯登的數(shù)據(jù)，今年以來全球私人股權(quán)投資公司的交易總額達到5388億美元，而今年下半年，這一數(shù)字將減少到3000億美元。

　　黑石上市第三日跌破發(fā)行價，上周二黑石的股價下跌5.2%，最終收在31美元/股的發(fā)行價之下，報30.75美元/股。當天另外一只私人股權(quán)投資公司Fortress Investment Group的股價也下跌4.8%至22.14美元/股，創(chuàng)今年2月IPO以來的最低價格，但是仍然比發(fā)行價高20%。隨后的三天，黑石的股價又持續(xù)走低，在上周五最終報收于29.27美元/股。

　　但是高盛集團的主席Blankfein的態(tài)度卻很樂觀，他認為“私人股權(quán)投資的繁榮并沒有達到拐點”，但是高度投機性的交易則將被淘汰出局。

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