梁亮

　　周一交叉盤開盤，日元/歐元再創歷史新低，澳元/日元也重新刷新15年高點，紐元/日元觸及19年新高。市場消息稱大部分投資者持續借貸日元購買國外資產，套息交易大行其道。

　　同時日本2年期國債收益率與德國國債收益率的差距在本周一擴大至5年來的最高水平。這也提升了部分投資者對歐元的興趣，從而在歐元/日元的走勢中給日元帶來巨大壓力，使得歐元/日元的走勢持續走強。

　　周四，美國諮商會報告顯示：美國5月經濟領先指標月率0.3%，好于預期值0.2%，亦好于前值 -0.5%。數據反映出美國經濟將在今年的第三個季度中持續溫和增長。另外，美國6月費城聯儲制造業指數強勁，自5月的4.2大幅跳升至18.0，遠好于預期的7.0，為2005年4月來最高水平。

　　數據公布后，市場對此反應平淡美指稍有反彈，但力度甚弱。本周美國方面公布的數據不多，美元指數從上周沖高至83水平后回撤至82.47，獲得支撐后重返82.60上方。 隨后美國次級抵押貸款市場的影響再次回歸，美元小幅波動，高位整理。

　　日本本周公布的5月季調后商品貿易盈余從4月的10278億日元下降至7885億日元，但好于市場預期的7450億日元。最近數年，日本每個月均維持了巨額的貿易盈余，這對日本經濟2002年初以來的持續復蘇，顯然是功不可沒。日元的持續疲弱是日本貿易盈余增長的最有利的保障條件，因此，日本樂見日元貶值。加之日本奉行的低利率政策，促成了國際套息交易的盛行，這樣，日元持續走軟，也就不值得意外了。周三美元/日元守穩了123.00關口，最低見123.08，周四歐洲初盤，匯價最高見123.78，為4年半高位。從技術上看，日元的均線系統呈空頭排列，顯示匯價仍將下滑。

　　歐元：歐元區6月服務業采購經理人指數和制造業采購經理人指數均好于預期，其中服務業采購經理人指數升至12個月來高點，但數據對歐元支持有限，歐元/美元只是自周內低點1.3372稍微反彈。從技術上看，歐元/美元上方重要阻力位于1.3440，若能有效突破，則將向1.3500邁進，反之，若跌破1.3370，則將跌向1.3300目標。目前市場焦點集中于周五將公布的德國6月IFO商業景氣指數，市場預期為108.6，與5月數值一致。歐元在筆者收筆之前維持在1.3400上下整理。

　　英鎊：英國工業聯合會周四表示，英國6月份CBI工業訂單差值升至+8，與3月份觸及的12年高點持平，市場預期為+5，其中，物價預期差值降至+16，5月份為12年高點+25.數據顯示，盡管英國制造業6月份獲得的訂單大幅增長，但制造業廠商提高產品價格的步伐有所放緩。數據公布后，英鎊/美元跌至日內低點1.9885.但是周三英國公布的6月利率決議會議紀要顯示：在該次會議上，央行貨幣政策委員會(MPC)9名成員中有4人支持6月加息至5.75%。MPC決策者對于利率須進一步提升的看法是一致的，分歧僅在于何時行動，市場意識到該數據并未改變英國央行最早7月升息的預期，周4的數據并未能改變市場對英鎊升息的預期，英鎊匯價逐步反彈，并重回1.9920上方。技術上，從四小時圖看，MA5拐頭向下，MACD高位死叉，預計英鎊/美元上升動能減弱，若短期內不能升破1.9968，則有滑向1.9840的風險。

　　(作者為應時投資北京分公司總經理)

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