【推薦閱讀】肖鋼:加快健全適應(yīng)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的多層次資本市場(chǎng)體系(演講實(shí)錄)

中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)主席肖鋼

　　“2015年陸家嘴論壇”于今日隆重揭幕，為期兩天的論壇上，將圍繞“新常態(tài)下的金融改革與擴(kuò)大開放”主題，分別對(duì)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)與中國(guó)金融改革深化、全球金融治理與金融監(jiān)管改革等話題進(jìn)行國(guó)內(nèi)高規(guī)格對(duì)話。中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)[微博]主席肖鋼發(fā)表主題演講。

　　加快健全適應(yīng)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的多層次資本市場(chǎng)體系

　　肖鋼指出，科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)特征不同于成熟型產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)行為，必須高度依賴資本，因?yàn)榭孔陨淼姆e累和銀行貸款往往是不現(xiàn)實(shí)的。因此，加快健全適應(yīng)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的多層次資本市場(chǎng)體系，提供全面系統(tǒng)的投融資服務(wù)就顯得至關(guān)重要。金融資本和產(chǎn)業(yè)資本的分離是創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的主要推動(dòng)力。大家都知道生產(chǎn)資本和商品資本是構(gòu)成現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)要素的資本，也就是說(shuō)，這些資本已經(jīng)被投入到企業(yè)并發(fā)揮作用。靠這些資本發(fā)揮創(chuàng)新基本上不可行。而貨幣資本作為虛擬資本是每個(gè)企業(yè)的推動(dòng)力和持續(xù)動(dòng)力。股票和債券作為最具代表性的虛擬資本，將單一的企業(yè)產(chǎn)權(quán)分割成若干等額的所有權(quán)，將未來(lái)的收入變現(xiàn)到今天來(lái)用，將別人的資產(chǎn)當(dāng)成自己的資產(chǎn)來(lái)使用。這就為企業(yè)管理注入了所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離的內(nèi)容，擴(kuò)大了現(xiàn)實(shí)資源的內(nèi)容，實(shí)現(xiàn)了資源跨時(shí)間和空間限制的配置和流動(dòng)。這就為創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)提供了條件。

　　在上交所設(shè)立戰(zhàn)略新興板 與創(chuàng)業(yè)板錯(cuò)位發(fā)展

　　他表示，下一步，證監(jiān)會(huì)[微博]將加快多層次資本市場(chǎng)體系，推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新和業(yè)務(wù)創(chuàng)新，服務(wù)和完善市場(chǎng)功能體系，有效支撐創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略。要建立廣覆蓋、多渠道、低成本、高效率、嚴(yán)監(jiān)管的多層次股權(quán)市場(chǎng)，進(jìn)一步壯大主板、中小企業(yè)板市場(chǎng)，推進(jìn)交易所市場(chǎng)內(nèi)部分層。在上海證券交易所[微博]設(shè)立戰(zhàn)略新興板，與創(chuàng)業(yè)板錯(cuò)位發(fā)展。新三板作為全國(guó)性的證券交易場(chǎng)所，要充分發(fā)揮其以機(jī)構(gòu)投資者為主的制度優(yōu)勢(shì)，場(chǎng)內(nèi)業(yè)務(wù)與場(chǎng)外業(yè)務(wù)發(fā)展并重，公募與私募并舉，健全小額、便捷、靈活、多元的投融資機(jī)制。全面增強(qiáng)服務(wù)創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長(zhǎng)型企業(yè)的能力。

　　放寬上市準(zhǔn)入門檻 擴(kuò)大行業(yè)覆蓋面

　　黨中央、國(guó)務(wù)院高度重視發(fā)揮資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新的作用，出臺(tái)了一系列政策舉措。首先是建立和改革創(chuàng)業(yè)板制度，放寬上市準(zhǔn)入門檻，擴(kuò)大行業(yè)覆蓋面。目前，在創(chuàng)業(yè)板近500家上市公司當(dāng)中，高新技術(shù)企業(yè)已經(jīng)占到了90%。全國(guó)中小股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，也就是新三板立足于服務(wù)創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長(zhǎng)型企業(yè)，截至到5月底掛牌公司達(dá)到2487家，覆蓋了各個(gè)省、自治區(qū)、直轄市，高新技術(shù)企業(yè)占比達(dá)到77%。同時(shí)，社會(huì)資本對(duì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)支持前移，有私募股權(quán)參股的掛牌公司占比達(dá)到50%。大力培育私募市場(chǎng)，支持私募資金規(guī)范發(fā)展，進(jìn)一步壯大服務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的民間資本力量。截至到今年5月底，已經(jīng)登記的私募股權(quán)基金和創(chuàng)業(yè)投資基金管理人達(dá)到了6903家，認(rèn)繳資金規(guī)模達(dá)到22100億元。

　　研究設(shè)立專門服務(wù)于區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的小微市場(chǎng)

　　要規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)，使其投融資對(duì)接平臺(tái)、政府扶持資金運(yùn)用平臺(tái)。要建立工商登記部門與區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的登記制度，支持股權(quán)質(zhì)押。研究設(shè)立專門服務(wù)于區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的小微市場(chǎng)，開展股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)，為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)開辟新的股權(quán)融資渠道。進(jìn)一步推動(dòng)私募市場(chǎng)發(fā)展壯大，增強(qiáng)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)資本的有效供給，完善風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制，擴(kuò)大創(chuàng)業(yè)投資、天使投資，吸引更多民間資本流向科技創(chuàng)新領(lǐng)域。

　　創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資難的問(wèn)題依然突出

　　我國(guó)資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)能力有所不足，市場(chǎng)體系不健全，包容度和覆蓋面不夠，與我國(guó)有1500萬(wàn)家中小微企業(yè)的規(guī)模并不匹配。風(fēng)險(xiǎn)投資體系不健全，天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資不足，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資難的問(wèn)題依然突出。加上法治建設(shè)、誠(chéng)信環(huán)境和股權(quán)文化等因素也制約了資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新企業(yè)的作用發(fā)揮。

　　切實(shí)完善新三板主辦券商制度

　　新三板作為全國(guó)市場(chǎng)，要充分發(fā)揮其以機(jī)構(gòu)投資者為主的制度優(yōu)勢(shì)，切實(shí)完善主辦券商制度；規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)，使之成為企業(yè)投融資對(duì)接平臺(tái)、企業(yè)改制規(guī)范平臺(tái)；建立工商部門與區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)的股權(quán)登記對(duì)接機(jī)制，推動(dòng)股權(quán)質(zhì)押融資；研究設(shè)立專門服務(wù)于區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的小微證券公司試點(diǎn)，建立區(qū)域性市場(chǎng)與新三板的合作機(jī)制。

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