上圖為斯坦福大學(xué)Frank E. Buck金融學(xué)榮譽(yù)教授、1997年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主Myron Scholes

　　新浪財(cái)經(jīng)訊 由復(fù)旦大學(xué)主辦的“上海論壇2015”于2015年5月23-25日在上海舉行，本屆年會主題是“經(jīng)濟(jì)全球化與亞洲的選擇——亞洲的責(zé)任：創(chuàng)新合作模式”。斯坦福大學(xué)Frank E. Buck金融學(xué)榮譽(yù)教授、1997年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主Myron Scholes出席并演講。

　　Myron Scholes表示，我知道在中國，我們出現(xiàn)了像阿里巴巴[微博]以及其他的一些機(jī)構(gòu)，他們試圖也在提供一些金融方面的一些功能。在2008年金融危機(jī)之后，出現(xiàn)了一個(gè)大趨勢：銀行現(xiàn)在恐怕已經(jīng)沒有辦法用最高效的方式提供金融服務(wù)，所以那些擁有水平架構(gòu)的這樣一些組織，可以更好的來提供這種靈活的金融服務(wù)，新的技術(shù)，新的創(chuàng)新，能夠?yàn)榻鹑诜��?wù)提供更多的有價(jià)值的幫助。

　　以下為演講實(shí)錄：

　　Myron Scholes：非常感謝，感謝主席對我的介紹，要感謝復(fù)旦大學(xué)，感謝上海論壇，邀請我來作報(bào)告，對我們來說，這都是非常令人興奮的時(shí)刻。在中國，在世界各地，都在積極的發(fā)展，本來說給我一個(gè)小時(shí)，結(jié)果現(xiàn)在只有15分鐘，你要讓教授談的話，你說這么短的時(shí)間，是怎么辦法講完的。所以我要盡量的壓縮，然后看看大家有什么提問，在提問環(huán)節(jié)我們可以繼續(xù)展開。

　　我覺得我們現(xiàn)在要理解的關(guān)鍵的主要的問題，就是要理解全球的金融系統(tǒng)，要理解我們今天看到世界上的這個(gè)金融系統(tǒng)的一體化，這樣我們可以看這個(gè)金融系統(tǒng)的這些職能，我們要記住我們所聊過這些方面的重要性，包括絲綢之路，包括亞洲地區(qū)更加具有生產(chǎn)力，更加高效，我們真的是要能理解這六個(gè)方面的金融體系的功能。

　　如何能使得這六方面的功能更加高效。基本而言，其中之一，金融那就是要增強(qiáng)貿(mào)易，來進(jìn)一步驅(qū)動交易，確實(shí)有不少可以提高高效的，包括產(chǎn)品、服務(wù)、資源，國內(nèi)也好，國際也好，能夠增強(qiáng)的效率。

　　第二個(gè)主要的功能，在幻燈片上大家已經(jīng)看到了，就是要思考給大規(guī)模的項(xiàng)目提供融資，這些大規(guī)模的項(xiàng)目，就是我們那些團(tuán)隊(duì)，另外還有公司合作，那如果這些團(tuán)隊(duì)沒有足夠的資金來發(fā)展，能夠提供產(chǎn)品和服務(wù)的話，提供那些社區(qū)需要的產(chǎn)品和服務(wù)，那作為一個(gè)小的法人，或者一個(gè)小的公司，在某一個(gè)領(lǐng)域的專業(yè)，比如說在巴基斯坦，或者說在中國的某一個(gè)地方，這一位需要投資，能夠把他們的創(chuàng)意，能夠變成產(chǎn)品或者是服務(wù)，這個(gè)時(shí)候他們應(yīng)該提供融資，融資就是能夠給這些需要資金的團(tuán)隊(duì)提供資金，讓他們可以開始，而且從成本效益不錯(cuò)的角度去考慮。

　　然后再對他們的項(xiàng)目，進(jìn)行資金的支持，這是對于中國在亞洲以及世界發(fā)展非常重要的，資本要跟創(chuàng)意要整合起來，包括團(tuán)隊(duì)、公司、組織，要把這一點(diǎn)作為一個(gè)主要的功能，如何能促進(jìn)資本的需求以及資本的提供方之間能夠搭起橋梁。

　　第三個(gè)功能，就是很重要的一點(diǎn)，我們要記住，就是資源的轉(zhuǎn)移，就是說我們現(xiàn)在有一些個(gè)人，可能要為未來去做好準(zhǔn)備，你說是旅游也好，買房子也好，孩子的教育也好，或者是醫(yī)療保健也好，或者說是其他的這些需求，他們可能這方面需求我們要清楚，所以要有一個(gè)系統(tǒng)能夠建立起來，讓這些個(gè)人他們存錢也好，或者說保險(xiǎn)也好，能夠有這個(gè)資源的做好準(zhǔn)備，不僅僅是在某一個(gè)國家內(nèi)部，甚至在整個(gè)全球，都要從這個(gè)方面，實(shí)現(xiàn)這個(gè)功能。

　　接下來這個(gè)功能就是風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移，風(fēng)險(xiǎn)的分享，以及風(fēng)險(xiǎn)的降低，我們?nèi)绾喂芾盹L(fēng)險(xiǎn)，我們?nèi)绾嗡伎硷L(fēng)險(xiǎn)，到底什么是風(fēng)險(xiǎn)，能夠讓企業(yè)和個(gè)人，能夠去找出最好的方法來轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，來對沖風(fēng)險(xiǎn)，包括他們對資源的獲取，他們?nèi)绾文軌蚓劢褂谧罹呱�產(chǎn)力的，同時(shí)又不必要冒那么大的風(fēng)險(xiǎn)的這些角度，如果說市場能夠讓這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移市場，或者個(gè)人工業(yè)、企業(yè)，不需要把他們所有的風(fēng)險(xiǎn)集中在他們自己身上，因?yàn)橛衅渌�人可以幫助他們承�?dān)風(fēng)險(xiǎn)，可以為他們保駕護(hù)航，如果能夠有有效的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移體系，讓這些公司增長的更加有效，這是一件很好的事。

　　第五個(gè)就是定價(jià)和估值方面的一些信號，我們可以想一想，市場會給我們提供一些什么樣的信號，剛才我們提到了是否有這個(gè)能力，能力知道市場給我們的信息。市場可以給我們的信息說這是我們可以用這個(gè)價(jià)格來進(jìn)行交易，進(jìn)行這個(gè)貿(mào)易，或者說這個(gè)價(jià)格是買進(jìn)股票的一個(gè)價(jià)格，其實(shí)我們需要一個(gè)非常，給我們一個(gè)非常有效的價(jià)值信息，有了這個(gè)一個(gè)有效的信息之后，我們可以迅速的作出決策，這個(gè)機(jī)制的形成對于這個(gè)市場的提升是非常有重要的，也可以讓這樣一個(gè)市場變得非常的有競爭力，這樣一個(gè)市場，對于資本的募集，對于資本的分配都是非常有意義的，沒有一個(gè)市場的價(jià)格，你很難對于資本市場進(jìn)行有效的決策，在一個(gè)私人市場，或者是封閉的市場進(jìn)行交易的話你恐怕很難對價(jià)格的發(fā)現(xiàn)，形成一個(gè)非常有效的機(jī)制。

　　在一個(gè)有效的市場里面，我們需要讓這個(gè)市場的價(jià)格信息，或者是價(jià)格信號，起到他應(yīng)有的一個(gè)作用，這對于地區(qū)和國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，都是極其重要的。在這里，我列出的最后一條就是信息不對稱，以及這個(gè)市場的割裂等等，如果沒有信息的對稱性的話，那么可能在整個(gè)全球經(jīng)濟(jì)當(dāng)中，可能會存在一些交易對手之間的互不信任，其實(shí)在金融市場，尤其如此信任的是交易雙方之間達(dá)成交易的一個(gè)非常基本的前提，我們希望在有效的金融市場里面，建立信息的對稱性，任何的信息不對稱，都會導(dǎo)致市場的低效，這些功能無論對中國，對俄羅斯，對美國其實(shí)都是一樣的，對歐洲也是如此。

　　提供相關(guān)服務(wù)的這些機(jī)構(gòu)，這些機(jī)構(gòu)本身可能各不相同，但是全球化的內(nèi)核以及我們經(jīng)濟(jì)增長的一個(gè)內(nèi)核，這些機(jī)構(gòu)本身，會從他們所處的市場購買其他的專業(yè)服務(wù)，他們購買的專業(yè)服務(wù)本身會不斷的發(fā)生閉環(huán)，這是一個(gè)變化的，那什么是不變的，你在金融市場當(dāng)中，始終要掙錢，未來能夠掙到錢，你就必須時(shí)時(shí)的考慮如何在這些市場上面，更快的為個(gè)人或者是機(jī)構(gòu)，為政府為其他的一些組織提供更快的服務(wù)。金融行業(yè)要的就是時(shí)效性，金融行業(yè)可以讓相關(guān)的一些機(jī)構(gòu)融資的速度更快，這個(gè)是非常重要的，和錢的結(jié)合，是金融市場的一個(gè)非常重要的作用，所以我們必須要快速高效的方式，來完成這樣一個(gè)結(jié)合的過程，所以速度就是一切。

　　你想想一下這個(gè)市場機(jī)制是如何起作用的，如何讓市場機(jī)制更有效的確保交易速度更快，如果更快的打消信息的不對稱性，那除了速度之外，我們在世界各地看到的一點(diǎn)就是我們試圖在這樣的一個(gè)金融行業(yè)里面，提供一個(gè)個(gè)性化的服務(wù)，而不是一種常態(tài)的產(chǎn)品，滿足所有人的需求，而是更多的提供一些個(gè)性化的定制化的一些金融產(chǎn)品，或者服務(wù)，以滿足不同的個(gè)體，或者是機(jī)構(gòu)的需求。

　　所以這種創(chuàng)造個(gè)性化，解決方案和需求的這種能力，就變得非常重要，所以我們就看到新的技術(shù)，讓我們能夠提供定制化的高效的服務(wù)，第三個(gè)領(lǐng)域就是靈活性，其實(shí)靈活性也是金融行業(yè)的一個(gè)非常重要的因素，如何讓我們更靈活呢？

　　當(dāng)我們談到金融行業(yè)的時(shí)候，我們不僅談到金融行業(yè)本身，也談到了個(gè)人，企業(yè)在從事金融方面工作的時(shí)候，如何做得更快更有效，以及更靈活，我們今天所看到的非常有意思的一點(diǎn)，就是想和大家很快的展示一下這樣一個(gè)想法，這種遠(yuǎn)程的溝通，計(jì)算機(jī)技術(shù)，對于金融行業(yè)產(chǎn)生的重大的影響，他可以讓我們?nèi)ブ行幕�，我們需要考慮如何建立這樣一種基于互聯(lián)網(wǎng)的金融體系，那么這種金融體系，往往會徹底的改變原有的這樣一種金融服務(wù)所給予的架構(gòu)和組織系統(tǒng)，我想在美國這種革命正在發(fā)生，在歐洲也是這樣。

　　我知道在中國，我們出現(xiàn)了像阿里巴巴以及其他的一些機(jī)構(gòu)，他們試圖也在提供一些金融方面的一些功能，我覺得這種去中心化應(yīng)該在2008年金融危機(jī)之后，出現(xiàn)了一個(gè)大的趨勢，銀行現(xiàn)在恐怕已經(jīng)沒有辦法用最高效的方式提供金融服務(wù)，所以那些擁有水平架構(gòu)的這樣一些組織，可以更好的來提供這種靈活的金融服務(wù)，新的技術(shù)，新的創(chuàng)新，能夠?yàn)榻鹑诜��?wù)提供更多的有價(jià)值的幫助。

　　我們要想一下，我們在所有的這種會計(jì)，在金融領(lǐng)域?qū)W到的一切，從1500年開始學(xué)到的一切，那就是誰能夠獲得這些帳戶，誰控制了這些數(shù)據(jù)，你控制了賬簿，你就可以控制了所有的信任，控制了相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，我們擁有了賬本，就擁有了信任，總會有一些垂直系統(tǒng)，比如說銀行，保險(xiǎn)公司擁有了這個(gè)賬本，但是現(xiàn)在這種賬本，可能越來越多的在水平范圍內(nèi)進(jìn)行控制商人、消費(fèi)者個(gè)體等等一系列的組織機(jī)構(gòu)和個(gè)人，他們以這種平行的架構(gòu)，存在他們控制的賬本，他們控制的數(shù)據(jù)，這恐怕也會對這個(gè)社區(qū)的金融服務(wù)提供重大的影響。

　　誰在未來會控制信息，控制賬本呢？不像過去的一個(gè)系統(tǒng)，這個(gè)過去的系統(tǒng)，只會給你某一個(gè)時(shí)間片斷的信息，現(xiàn)在我們把這樣的一個(gè)靜態(tài)的圖象，變成了一個(gè)動態(tài)的圖象，我們可以時(shí)時(shí)的展示數(shù)據(jù)和信息發(fā)展的一個(gè)過程。我們現(xiàn)在要想的就是如何讓消費(fèi)者享受到更快更有效率的服務(wù)，如何讓相關(guān)的一些機(jī)構(gòu)，曉得這種商業(yè)體系社區(qū)，能夠更好的融入到我們的金融環(huán)境當(dāng)中來，我們可以通過我們的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)，更好的完成這些方面的工作，更好的讓這些個(gè)體以及小業(yè)態(tài)，也融入到這個(gè)金融體系當(dāng)中，用更快更有效率的方式，來完成一些相關(guān)的交易，我覺得這應(yīng)該是成為我們一個(gè)非常重要的推動競爭力的領(lǐng)域，會最終推動整個(gè)交易的金融市場的發(fā)展，那同時(shí)我也認(rèn)為，監(jiān)管本身，或者說監(jiān)管者他們更多的是希望能夠監(jiān)管機(jī)構(gòu)，但是我覺得在這方面，我們也需要一些創(chuàng)新和新的想法，其實(shí)相關(guān)的創(chuàng)新，應(yīng)該有助于實(shí)現(xiàn)金融市場以上我所描述的六個(gè)功能。

　　我們不希望監(jiān)管創(chuàng)造這樣的一些情況，監(jiān)管影響了事物發(fā)展的速度，監(jiān)管減少了靈活度，監(jiān)管讓創(chuàng)新變得不可能，這不是我們希望看到的監(jiān)管的效果。因?yàn)檎麄�(gè)信息技術(shù)發(fā)展，是朝向更多的個(gè)體化的發(fā)展，需要更多的速度和靈活度，所以恐怕我們需要在監(jiān)管和金融基礎(chǔ)設(shè)施之間，有更多的對接和合作，隨著新的技術(shù)，新的計(jì)算機(jī)技術(shù)的發(fā)展，這個(gè)技術(shù)的發(fā)展，本身最終會推動整個(gè)金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

　　這一點(diǎn)是毫無疑問的，如果監(jiān)管只能夠降低效率的話，那就意味著相關(guān)的一些金融服務(wù)，離開這樣一個(gè)司法監(jiān)管區(qū)，而進(jìn)入另外一個(gè)相對比較靈活一些的，或者允許更快的速度來開展業(yè)務(wù)的一個(gè)監(jiān)管區(qū)。因?yàn)檫@是一個(gè)開放的事業(yè)，金融行業(yè)本身是具有極大的流動性，所以對于金融行業(yè)來說，要從一個(gè)地方流動到另外一個(gè)地方，相對容易一些，那如果中國能夠創(chuàng)造這樣一種相對開放靈活的環(huán)境的話，那更多的企業(yè)，就會更多的利用在中國的資源，迅速的獲得市場的價(jià)格信息，迅速的交易，只有一個(gè)非常靈活包容性的監(jiān)管環(huán)境，才能夠允許金融行業(yè)充分的發(fā)展，非常感謝。

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