“2015中國金融論壇”作為科博會的重要活動于5月12日－13日在北京召開。上圖為上海交通大學上海高級金融學院副院長、金融學教授朱寧。(圖片來源：新浪財經(jīng) 梁斌 攝)

　　新浪財經(jīng)訊 “2015中國金融論壇”作為科博會的重要活動于5月12日－13日在北京召開。上圖為上海交通大學上海高級金融學院副院長、金融學教授朱寧。

　　以下為演講實錄：

　　朱寧：感謝主持人介紹，非常感謝旺財谷徐總邀請，今天一看活動里面旺財，進門聚寶，肯定今天來既能夠招財，又能聚寶。今天主要討論話題是互聯(lián)網(wǎng)金融，跟主持人溝通的時候，講一下中國沒有互聯(lián)網(wǎng)的互聯(lián)網(wǎng)金融。

　　我之前在海外生活時間比較長，如果大家對我比較熟悉的話知道，我對于人的行為比較感興趣，比較有研究。從海外回來，看到國內(nèi)做的很多現(xiàn)在大家耳熟能詳?shù)幕ヂ?lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品和業(yè)務。其實他們歸根到底跟很多的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)一樣，是從硅谷，或者從美國，或者世界某一個角落山寨回來的，山寨肯定進一步發(fā)揚光大，也進一步登峰造極，唯獨你看，互聯(lián)網(wǎng)金融領域，屬于美國即使老牌資本主義國家，沒有怎么發(fā)展起來，到了中國，變得不但生根發(fā)芽，而且是越來越茁壯了。

　　無論國內(nèi)的網(wǎng)上支付，電商和電商相關的支付領域，P2P，或者更科班一點債券眾籌投資，股權眾籌投資，在美國都曾經(jīng)嘗試、都失敗過，美國發(fā)展十多年，過去兩三年發(fā)展，細分子行業(yè)規(guī)模，完全沒有沒法可以一起相提并論。為什么？

　　而且我們現(xiàn)在看到有越來越多，所謂的互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)品，所謂互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)，好像我們發(fā)現(xiàn)金融味道越來越重，互聯(lián)網(wǎng)色彩反而越來越淡。這里想要跟大家分享一下，現(xiàn)在講互聯(lián)網(wǎng)金融，已經(jīng)不再只是剛才上一次休息之前，嘉賓互動的時候講得很好，開始講的很多話題是什么叫做互聯(lián)網(wǎng)金融，什么叫做金融互聯(lián)網(wǎng)。

　　我們講到最基本的互聯(lián)網(wǎng)金融范式，利用互聯(lián)網(wǎng)作為一種手段，并不是推動我們金融創(chuàng)新，只是幫助我們傳統(tǒng)金融業(yè)務，通過一個新的平臺，通過一個新的手段，通過一個新的傳導機制，能夠更快、更好、更有效地服務于廣大消費者。

　　網(wǎng)上銀行、網(wǎng)上券商，在網(wǎng)上可以買保險，這都是利用了先進的互聯(lián)網(wǎng)技術，推動的是傳統(tǒng)金融產(chǎn)品。但我個人理解，什么叫做金融互聯(lián)網(wǎng)，金融互聯(lián)網(wǎng)金融利用了互聯(lián)網(wǎng)技術，不但推動了互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，而且推動了金融創(chuàng)新發(fā)展，由于有了互聯(lián)網(wǎng)出現(xiàn)，我們現(xiàn)在進行了一些原來金融行業(yè)沒有想到過的一些新的事務，或者有些原來想做，但是做不到，或者沒有技術支持，或者沒有這么高運行效率，所以從這個意義上來講，我想跟大家分享一下，現(xiàn)在看到越來越多的，我們講P2P也好，我們所說的這種眾籌也罷，大家說，仔細想一想，這里面已經(jīng)跟互聯(lián)網(wǎng)這種技術并沒有帶大關系，什么是互聯(lián)網(wǎng)金融呢？互聯(lián)網(wǎng)金融很大程度上，其實是利用互聯(lián)網(wǎng)的思維，這種去中心化的思維，這種相對比較民主化，比較扁平性的架構(gòu)思維，這種相對信息傳導出來，沒有很多的阻力這種思維。這種零邊際成本的思維，通過這種新的思維，我們整個顛覆性思考，金融應該怎么樣提供服務。

　　我想跟大家分享一下，因為基本上所有的研究都是圍繞金融領域。金融是什么？大家想想，銀行咱們誕生。大家想想最早的券商是怎么誕生。金融其實很大的一個作用，一個是信息，一個是信用，一個是時間，大家其實想想，很多的金融業(yè)務，我們歸根到底，金融其實做得很大程度上不過是今天和明天的交易，不過是當下和未來一個交易。

　　為什么有的人可以做成這筆交易，有的人做不成，因為在未來很多事情，由于看不到，就會導致信息不對稱，由于信息不對稱，就會導致我們，必須要要求你這個人是不是有足夠的人品、信用，所謂銀行最初誕生之初，在意大利的威尼斯，為什么銀行美地其家族，愿意把錢放給出海商戶，不愿意給另外一部分融資，因為靠譜，信得過，我和這個人有過往，值得比較高興商業(yè)經(jīng)歷。革命性作用，原來信息成本、信息不對稱問題，金融機構(gòu)想要解決這個問題，為什么上市公司要去路演，明星基金經(jīng)理發(fā)了產(chǎn)品，大家趨之若鶩，初出茅廬基金經(jīng)理發(fā)的產(chǎn)品，大家袖手旁觀。過往信息，通過大量歷史數(shù)據(jù)積累實現(xiàn)，現(xiàn)在速度互聯(lián)網(wǎng)出現(xiàn)，隨著互聯(lián)網(wǎng)思維推動。我們現(xiàn)在可以在很短的時間，通過非常高的效率，以非常低的成本，在很大的一個人群里面，很大程度上獲得非常準確的關于投資方和融資方信用信息，直接決定了整個金融產(chǎn)品和金融交易的定價和條款。

　　為什么這段時間，互聯(lián)網(wǎng)金融在國內(nèi)發(fā)展如此之快，這兩年股市上來之后，大家不再講，互聯(lián)網(wǎng)金融里面風很大，豬很肥，肯定非常寬泛的流動性，大家有沖動，要尋求更好的投資機會，互聯(lián)網(wǎng)金融，無論講到比較早的創(chuàng)新，比如余額寶[微博]，或者最近各種各樣的不同的新的業(yè)態(tài)創(chuàng)新，很大程度上可以看到很大的一個作用，很大一個貢獻，是幫助我們投資方和融資方，更好地能夠了解對方，能夠更好地獲得信息。所以我們所說的這種眾籌，或者P2P，本來根本不會考慮知道在青島還有人一個人做了小本生意，根本不知道有這種融資需求，互聯(lián)網(wǎng)出現(xiàn)，讓你了解了有這么一個人有這么一個需求，看到這種小本生意的生意人，不知道這個人可靠不可靠，通過電商平臺、網(wǎng)上交易中心，可以了解網(wǎng)上發(fā)生各種各樣的歷史情況，進一步降低了整個信息不對稱里面的成本，同時可以看到為什么余額寶即使在現(xiàn)在利率水平比前兩年，大大降低的時候，仍然在不斷地擴大規(guī)模。因為只要有一天公募基金不允許自己的客戶以如此低的成本可以在每天的基礎上不停地深和贖回，互聯(lián)網(wǎng)金融，或者余額寶為代表發(fā)起的互聯(lián)網(wǎng)基金，就會不斷地在市場上對于收益、效益、信用判斷。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融如此野蠻生長原因，過去一兩年時間，聽到，整個中國金融體系處在轉(zhuǎn)型階段，利率市場化，人民幣國際化，所有這一切解決問題，中國利率水平，長久以來，直到現(xiàn)在，都是被嚴重管制，資金的價格不能夠準確地反映，市場上對于資金的需求和市場上關于資金的供給之間的相對關系。這個在過去發(fā)生過很多次，原來買彩電，買點豬肉，用貨車運力的車皮，都需要批條子，所謂條子，就是供給和需求不能直接見面，現(xiàn)在之所以會有這么大的一個互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，很大程度上互聯(lián)網(wǎng)因為取消了中間人，所以讓供給和需求直接見面，直接可以確定資金這種重業(yè)的生產(chǎn)資料，這種資金成本，到底應該有多高。

　　而正是因為我們現(xiàn)在中國處在一個轉(zhuǎn)軌的階段，金融體系處在一個深層次的改革階段，我們有每年4%到5%銀行存款和貸款利率，我們也有每年20%到30%的民間借貸，或者是互聯(lián)網(wǎng)金融的一些產(chǎn)品，這兩者之間，為什么一個4%、一個5%，一個恨不得40%、50%，很大程度上因為風險不同，非常顯性風險，有的時候講到監(jiān)管套利，銀行必須要為儲戶的資金擔保，尤其設立了存款保險機制之后，銀行必須保證資金安全，有很多投資者認為，其他很多類銀行產(chǎn)品，比如銀行的理財計劃，比如信托產(chǎn)品，互聯(lián)網(wǎng)集約產(chǎn)品。很多者，雖然覺得這種產(chǎn)品，不應該和銀行存款同樣安全，但是同時也像剛才主持人提到的，由于整個金融行業(yè)，涉及到每個社會里面每個人的民生問題。所以大家覺得如果真的出問題，政府肯定不會袖手旁觀，政府對于樓市支持一樣，政府對于股市支持一樣，政府對于互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的支持本身，其實很大程度上解釋了目前整個行業(yè)如此歡欣鼓舞的成長態(tài)勢。

　　剛才已經(jīng)講過很多細節(jié)了，提醒大家一點，大家現(xiàn)在看到我們樓市經(jīng)歷一種調(diào)整，股市現(xiàn)在開始振蕩，由政府隱性擔保推動行業(yè)高速發(fā)展背后，肯定會吸引我們很多投資者，或者是沒有充分地意識到風險。或者在意識到風險同時，由于認為后面有政府大力支持，所以會相對忽視或者不太關注這種風險，但是以我在過去20多年，在全球各個不同的高校和金融機構(gòu)的經(jīng)驗，我覺得其實經(jīng)常會在上課的時候講一句話。

　　《無間道》里面有一句話，出來混的，“遲早要還的”，投資也是這樣，算的各種各樣的違約概率，概率角度來講，只是一個數(shù)，無論3%起來2%，落到每個真正出現(xiàn)違約的投資者身上都是百分之百，所以這個意義上來講，我個人覺得整個互聯(lián)網(wǎng)金融，對于金融行業(yè)這種顛覆性發(fā)展和創(chuàng)造，整個歷史上沒有過的發(fā)展和創(chuàng)造。無論投資者還是中小企業(yè)，都會帶來巨大的發(fā)展投資收益機會。

　　與此同時，整個潮水越漲越高，風越刮越大，豬越飛越高的時候，大家要清醒地認識到，金融本院是風險管理、風險價值和風險補償。這個意義上來講，希望大家越來越多介入到互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務，與此同時，無論你多么看好，任何一項金融產(chǎn)品，或者金融業(yè)態(tài)，請大家一定記住多元化投資，無論是資產(chǎn)配置的多元化，交易形式多元化，投資時間多元化，多元化投資，仍然是過去一兩百年，整個現(xiàn)代金融理論，發(fā)展這么長時間以后，被大家認為是投資經(jīng)典。

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