“2015中國金融論壇”作為科博會的重要活動于5月12日－13日在北京召開。上圖為北京網貸協會秘書長郭大剛。(圖片來源：新浪財經 梁斌 攝)

　　新浪財經訊 “2015中國金融論壇”作為科博會的重要活動于5月12日－13日在北京召開。上圖為北京網貸協會秘書長郭大剛。

　　以下為演講實錄：

　　郭大剛：我短期主要做互聯網金融，中長期是財富管理。今天我給大家帶來的話題是互聯網金融的角度，題目是“互聯網金融做了什么”。互聯網金融干到現在，看到人越來越少，不是越來越多。今天很奇怪，大家為什么來到這，給大家講一下互聯網做了什么。

　　互聯網原理，不同的維度，實體世界成本加杠桿。金融里不可以趨同，互聯網無限的加杠桿可以趨同。橫軸是時間，另外一個軸是時間，縱橫是成本，所有需求放到盒子里。時間和空間無限延展，可以趨同，變成藍色扁平盒子，整個互聯網領域，所有物體滿足需求共同成本可以確定。人類存在個體差異，不平等，男人跟女人，兩個屬性，人類首先生下來不一樣，所以人類整個需求是藍色曲線。短缺的時候，黃色曲線，供應能力不能滿足人類所有需求，但是只有少部分拿到相應的需求。工業年底，供給和需求達到平衡，供需平衡是這個時代的典型特征。信息時代，高維，調動所有資源效率最高，藍色曲線。所有一切資源是最高的。信息年代，過剩成為常態，新的供需不平衡，滿足少部分，信息過載，傳統過剩，信息社會無法滿足人類普適的需求，所以產生很多矛盾。

　　短缺年代，滿足一部分需求，信息年代，多層次并行需求。最早資源確定性，沒法滿足每個人的需求。傳統系統收益率無法支撐互聯網金融，這里面有一個潛在問題，所有人的只看到競爭率，沒有看到周轉率。只有0.5收益率，年化30%的收益率，這么高的成本，為什么得以持續，資本可達性，時間平等性。

　　另外一個話題，互聯網改變了投資人的偏好。資產負債表的右端，按照傳統債券和股權來區分，按照機構投資者和個人投資者來做，平均差距拉大根本原因，富人有投資，窮人沒法投資，互聯網降低了投資門檻，滿足了個性化理財需求，這個時候貧富差距不再拉大。

　　雙邊市場原理，很多人在講，包括螞蟻、騰訊、BAT很多人在講，通過互聯網可以導致脫媒，信息大量對稱，利潤相對來講慢慢趨于穩定，這個原理不對，信息時代，大量的信息是過載的。我在單邊的時候，可以信息對稱性，A到B可達，還有別的維度，另外一個維度，可以構造另外一個業務，信息高度不對稱。所以有一句著名的話，羊毛出在豬身上。

　　看一下現在的利潤來源，首先由于中國特定的歷史文化背景導致，利率雙軌制，制度性安排，現在利率市場，實現總量控制。中國逆向而行，70年代末，一家銀行往市場上去，兩個社會正好背道而馳，可比性沒有那么強。而且方向相反的。對于中國資本市場，往市場化去，有一個套利機制，中國改革開放，核心業務一點一點放出來，每個機構都有機會進入這個市場，產生套利。

　　還有一個互聯網細分市場，關聯效應，導致互聯網金融的興起，在中國興起不是偶然的。假如沒有利率市場化，只有互聯網技術沒有用。2012年2月份余額寶[微博]進入市場，信托累計大量風險，得到控制，大量資產出表，放在民間金融市場，不是互聯網功勞，而是中國利率市場化帶來的。有些機構在做套利。

　　互聯網企業都有發展曲線，首先看一下，右上角那張圖，很多人在問，線上線下怎么區分，當一個機構做開始做一個業務，對未來有不確定性，靠系統保證所有的風險定價能力和其他能力，風險很大，因為未來沒有確定性。這個時候選擇靠人力來完成，剛開始所有都是線下，白色曲線開始，規模達到一定程度，人員管理復雜的時候，看到一個問題，什么問題管理成本上升，變成紅色曲線，達到一定規模，找到平衡點，綠色線和紅色線焦點。中國改革開放是漸進性改革開放，單一業務部門進入這個市場，達到一定規模，獲得收益率，拿到收益率形成規模，投資核心競爭力，精準市場營銷能力，業務場景構造能力，做完一個業務，達到一定規模，存在安全邊際。營銷產品構造能力是通用的，典型的互聯網金融企業，剛開始一般從人、線下開始做，擴大規模。單一業務開始做，逐漸泛化。

　　這個里面要講一個新的概念，傳統的工業年代和歷史上其他年代，衡量一個體系價值標準不一樣，最早是土地，封建結束，資本主義靠金錢，要素效率非常高，信息社會只有一個標準，就是影響力。

　　談一下監管，監管主要平衡公權和私權，任何所有權力都是源于私權，中國憲法是公有制，公權完全源于私權，整個體系進行約束。無法滿足要求的時候，我們家門口的公路，公權履行社會職責，公共權力第一條源于服務。總結一下互聯網改變了金融規律的適用范圍和空間。對于個體來講，個體優勢會傳遞，互聯網金融目前對于傳統金融補充，演化下去也是這樣。

　　去年規模三千億，只能是業務門戶，不能是行業，規模不夠大。實際上成本和風險無法平衡，沒有辦法強監管。綜合實用自律方式完善公共權力。大概是這樣，我講就這么多。

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