由華夏時報社和北京大學中國企業法律風險管理研究中心共同舉辦2014中國上市公司風險管理高峰論壇，于7月19日在北大博雅國際酒店舉行。本屆論壇主題：顛覆時代的大風險思維。上圖為中國建銀科技股份有限公司董事長莊乾志。(圖片來源：新浪財經 劉海偉 攝)

　　新浪財經訊 由華夏時報社和北京大學中國企業法律風險管理研究中心共同舉辦2014中國上市公司風險管理高峰論壇，于7月19日在北大博雅國際酒店舉行。本屆論壇主題：顛覆時代的大風險思維。上圖為中國建銀科技股份有限公司董事長莊乾志。

　　以下是文字實錄：

　　莊乾志：剛才他們三個人都是利益中人，都是和資本市場非常相關的，或者做PE，或者做二級市場投資，或者做證券公司高管的工作，我是相對已經簡單，在一個連監管都監管不著的公司里做一個董事長，所以我發言是相對站在隔岸觀火的角色。二十多年的中國資本市場發展，像審批、批準、核準、備案，都是從權利的角度來強，對被監管和被管理對象的概念的界定，從咱們簡單看一個概念角度來講，好象是審核或者核準比審批要進一步，注冊或者備案又比核準和審核要進一步，這就是從咱們字面的意思理解。所以我個人如果將來我們企業準備進入中國資本市場，無論在一板、二板還是三板上的話，我還是希望有一個相對寬松的市場環境，所以我是非常歡迎注冊制的。

　　注冊制實際上它代表的是什么呢？代表的是中國資本市場市場化的方向，對于中國資本市場二十多年的時間，從開始小平說的，不行關了就試了，因為不放心，所以層層審批，到后來說不能老這樣，國家都是市場化的，咱們過渡一下，先審核，結果審核管得太多太細，后來就注冊制，注冊制也是代表中國資本市場向著完全市場化發展的方向，所以當去年十八屆三中全會提出來討論的時候，很多人又說不放心，中國資本市場比較特殊，中國資本市場監管或者法治有很多問題，當然都有道理，但是我覺得這個大的方向，咱們一定是要肯定的，注冊制肯定是一個方向，推進的節奏可能節奏不一樣，但是方向是比較認可的。在方向認可的基礎上，還有什么可擔心的呢？我們來看一下注冊制真正大家擔心的是什么，我覺得大家擔心的還是有一定道理的。我們看國外的情況，國外有的國家人家也不搞注冊制，有的國家是搞注冊制，有的也搞核準和審核，市場化程度非常高的國家，也是搞的審核或者注冊制核準，中國為什么非得搞注冊制才是方向呢，我理解這個事情，不是在基本概念本身，而應該在名稱之外，找更深層次的原因。所以我覺得一些制度設計的時候，表面上看的一些東西，真正操作起來，可能關鍵在細節，關鍵是制度設計和制度配套上，細節的問題，或者相關配套的東西到不到位，實際上這個東西一定角度來講，并不是注冊制本身所考核的東西，是一個與之相關的制度問題，就像咱們有時候談市場的時候，中國不能搞完全的市場經濟，市場經濟是一個法治的市場經濟，如果沒有很好的法治體系或者法律體系加上法律執行，肯定市場經濟是沒法搞的，為什么中國搞資本市場？因為中國的間接融資是相對過去壟斷很厲害的，現在逐步放開了一些，但是總體上還是偏壟斷的市場。資本市場一定角度來講，應該是偏市場的市場，但是二十多年來，還離偏資本的市場差距還比較大，所以像注冊制轉變過程中，真正制約注冊制，將來如果實施過來，出問題或者是達不到預期大家理想的效果，可能還是相關市場配套機制的問題。

　　比如第一個是監管的問題，監管可能有監管機構的作用，也包括將來交易所在里面發揮的作用。監管部門作為信息披露也罷，作為證券其他方面的監管也罷，監管部門真正能夠作為偏市場化的資本市場監管者，它的行為模式能不能轉變，因為我在證券公司做過公司副總裁和高管，知道和監管部門之間的博弈關系，監管部門的角色能不能轉變，這是一個問題。

　　第二，像交易所咱們中國的會員制交易所，咱們可以理解為跟事業單位差不多，它的模式是不是進入市場化交易所的體制，十幾年之前我們老看國外的交易所經常合并，而且是跨國的，不同國家的交易所實現的合并，為什么要實現合并呢？我覺得國外的交易所市場機制設計是和咱們不一樣的，公司制也罷，會員制也罷，設計得都非常好，我記得當時咱們做上市公司的兼并收購，跑到交易所里面，不要說見交易所的大領導，見交易所里面非常小的審核我們技術小的干部，即使約到之后，給我們的臉色都很難看。所以我覺得這個是行為主體，將來交易所在注冊制里面將發揮很重要的作用。包括市場化以后，還有一些自律性組織，還有券商在里面代企業上市角色的變化，能不能對得上“注冊制”這三個字，這是改革能不能成功非常關鍵的地方。