由華夏時(shí)報(bào)社和北京大學(xué)中國(guó)企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)管理研究中心共同舉辦2014中國(guó)上市公司風(fēng)險(xiǎn)管理高峰論壇，于7月19日在北大博雅國(guó)際酒店舉行。本屆論壇主題：顛覆時(shí)代的大風(fēng)險(xiǎn)思維。上圖為上海證券交易所公司監(jiān)管一部副總監(jiān)范志鵬。(圖片來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng) 劉海偉 攝)

　　新浪財(cái)經(jīng)訊 由華夏時(shí)報(bào)社和北京大學(xué)中國(guó)企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)管理研究中心共同舉辦2014中國(guó)上市公司風(fēng)險(xiǎn)管理高峰論壇，于7月19日在北大博雅國(guó)際酒店舉行。本屆論壇主題：顛覆時(shí)代的大風(fēng)險(xiǎn)思維。上圖為上海證券交易所[微博]公司監(jiān)管一部副總監(jiān)范志鵬。

　　以下是文字實(shí)錄：

　　范志鵬：首先很榮幸有這樣的機(jī)會(huì)，向各位老師學(xué)習(xí)，作為上市公司信息披露一線的工作者，也很高興同大家分享一下，我對(duì)上市公司信息披露的一些觀察和感悟。說(shuō)到風(fēng)險(xiǎn)，前面很多老師都提到了注冊(cè)制，提到了信息披露，我所在的上市公司監(jiān)管部，主要職責(zé)就是負(fù)責(zé)上市公司信息披露監(jiān)管。所以我想圍繞這一點(diǎn)，跟大家講幾點(diǎn)具體我的想法。最近我和很多董秘聊天，大家說(shuō)壓力很大，我說(shuō)我的壓力也很大，大家會(huì)心一笑，他們的壓力大反映在什么方面，就是如何在市場(chǎng)發(fā)展當(dāng)中抓住自身的機(jī)遇，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)可控，這個(gè)要求很高。

　　對(duì)于我而言，我的感悟就是轉(zhuǎn)型。剛才新三板(隋總)講了他們的嘗試，我們?cè)谶^(guò)去這兩年里也做了相當(dāng)大的轉(zhuǎn)型。回顧整個(gè)證券市場(chǎng)，其實(shí)二十多年的歷史，可以大概劃分為三個(gè)階段，第一，90年到2001年，為什么說(shuō)是2001年呢？因?yàn)?001年有兩個(gè)標(biāo)志性事件，銀廣夏和藍(lán)田。這個(gè)階段的很多規(guī)則是監(jiān)管機(jī)構(gòu)和上市公司共同推動(dòng)的。比如我們的年報(bào)規(guī)則等。我們有一個(gè)形象的比喻，那個(gè)時(shí)候我們是和公司手牽手，肩并肩往前走，到了01年后，進(jìn)入第二個(gè)階段，兩家公司嚴(yán)重造假被揭發(fā)，投資者有很多質(zhì)疑，這種情況下，監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行了一次轉(zhuǎn)型，就是監(jiān)管關(guān)口前移，信息披露監(jiān)管前移，監(jiān)管范圍也拓寬到公司治理，大量規(guī)則都是在這個(gè)階段得到迅速的完善和建立，我們重大的制度法規(guī)都是在這個(gè)階段出現(xiàn)的。這樣的狀態(tài)一直持續(xù)到2013年。2013年又有一個(gè)變化，這個(gè)變化著伴隨國(guó)家整體層面的改革深化發(fā)生的。

　　具體到上市公司監(jiān)管方面，肖主席提出六個(gè)轉(zhuǎn)變，交易所我們自己提出要建設(shè)市場(chǎng)服務(wù)型，投資者友好型的市場(chǎng)，怎么理解這句話，在信息披露上，就要以投資者需求為導(dǎo)向，堅(jiān)持以信息披露為中心，陽(yáng)光監(jiān)管，同時(shí)在監(jiān)管方式上從事前向事中、事后轉(zhuǎn)，以問(wèn)題為導(dǎo)向。大家其實(shí)從很多的政策規(guī)定背后觀察到這個(gè)轉(zhuǎn)變。舉一個(gè)簡(jiǎn)單的例子，信息披露直通車，現(xiàn)在滬市所有公司都實(shí)施了信息披露直通車，我們上半年900多家公司，發(fā)了2.5份公告，有2萬(wàn)份公告不用經(jīng)過(guò)交易所事前審核，只要公司董秘點(diǎn)確認(rèn)，這個(gè)信息在收盤后三分鐘以內(nèi)向市場(chǎng)發(fā)布，等市場(chǎng)看到了，我們開始進(jìn)入事后審核階段。于是就有公司開始借助這個(gè)機(jī)會(huì)，發(fā)布各種各樣他想說(shuō)的話，因?yàn)樗�獲得了便利條件，他有這種資源，前不久就出現(xiàn)一個(gè)創(chuàng)興資源，媒體說(shuō)是史上最吐槽公告，在里面做了很多情緒化宣泄，這樣的行為并不合規(guī)，更不夠謹(jǐn)慎，但我們是通過(guò)事后的方式來(lái)解決的。

　　如果在以前，事前審核中我們可能就把它拿下了，不讓他登了，現(xiàn)在不是這樣了。具體到公司風(fēng)險(xiǎn)，提醒大家關(guān)注監(jiān)管轉(zhuǎn)型對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的影響，我個(gè)人總結(jié)現(xiàn)在有三個(gè)問(wèn)題，一個(gè)是信息披露的有效性，或者說(shuō)是站在投資者角度講信息披露有效性不夠。我跟投資者調(diào)研，大家反映突出的兩個(gè)問(wèn)題，一個(gè)是有的公告看不懂，第二是沒有用。什么叫看不懂？各種各樣的術(shù)語(yǔ)很多，比如礦業(yè)公司，前段市場(chǎng)很熱，你說(shuō)經(jīng)濟(jì)儲(chǔ)量是第一，他說(shuō)我別的是第一，沒有可比性。第二你去翻年報(bào)，不少公的管理層分析都是說(shuō)受國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)放緩影響，公司行業(yè)面臨激烈競(jìng)爭(zhēng)，然后我們克服了多少多少困難，沒有任何對(duì)投資決策有用的判斷公司價(jià)值的信息出來(lái)。第二個(gè)是及時(shí)性。互聯(lián)網(wǎng)飛速發(fā)展，信息傳播快，公司的信息搜集本身就有難度，如何快速反應(yīng)。我們交易所也在做快速反應(yīng)，總結(jié)了“六有”，輿情有關(guān)注，股價(jià)有反映，市場(chǎng)有投訴，業(yè)績(jī)有變化，誠(chéng)信有誤點(diǎn)，監(jiān)管有懷疑。凡是出現(xiàn)“六有”我們就立即采取措施。

　　最后是要有準(zhǔn)確性。中國(guó)的文字非常優(yōu)美，看一篇散文大家浮想聯(lián)翩，可是如果你把浮想聯(lián)翩放在公告里感受下，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)合適時(shí)機(jī)注入，看上去很美，無(wú)法落地，無(wú)法監(jiān)督。