2008年11月27日，由中國經營報和China Economist共同主辦的“2008中國企業競爭力年會”在北京中國大飯店召開。新浪財經獨家圖文直播此次大會。圖為中國社會科學院金融研究所所長李揚演講。(來源：新浪財經 白鵬輝攝)

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　　我們找到了在實體經濟領域就是電力消費、貨物周轉量、貨物運輸量，在金融領域是貨幣發行，在財政領域是稅收收入。這幾個是比較不容易做假的，所以我們要用這樣的一些數字來反推其他數字。很遺憾，這樣的數字顯示出了下滑的趨勢，5月份增長11.8，6月份已經負增長0.8了，這樣的趨勢告訴我們經濟下滑的趨勢不容小視。對于我們經濟增長更重要的一個警示性的信息就是稅收增速下降。

　　我們知道最近幾年，將近5年，我們的稅收增長年增長率是30%左右。雖然我們知道這30%左右的增長不可持續，但是我們沒有想到這么快地降臨在我們面前。就像經濟下滑終于影響到了政府的錢口袋了，因此使得政府有了切膚之痛。這樣的形勢，應當說是比較嚴峻的。而且，超出了我們原先的預料。今年發生的事情都是超出我們預料的。美國發生的事情超出了我們的預料，因為我們不斷覺得到底了，但是它不斷地爆發出新的丑聞和新的事件。比如說前不久，我們以前在金融街奉為楷模的花旗銀行出問題，美國政府緊急救助200億美元。下一個還會輪到誰？還會不會有？我們現在都不太清楚。而且，金融危機演變成經濟危機的趨勢已成定局，延續的時間恐怕也應當是遠遠超出了我們過去的預料。

　　中國的情況也是這樣的，我們本來認為我們是過熱的經濟，突然一下變冷了，剛剛的數據都顯示了這個情況。所以，面對這樣的局面，國務院審時度勢，緊急出臺了10項措施，并且出拳要快、出手要準、工作要實的方案。這些方案當中覆蓋了投資、消費、出口、分配所有的領域。我研究中國經濟以及宏觀調控的這些年中，從來沒有遇到過。

　　我們看了需要刺激中國的經濟增長，讓它重新增長，回到高速增長的路徑上去，我們就需要看在中國什么樣的因素決定了經濟增長呢？這個圖非常清楚地告訴我們，這些年來金柑我們在刺激消費方面，國內的消費花了很多的氣力。有的時候我叫做無所不用其極。但是，消費占GDP的比重實際上是下降的，只是這兩年下降的勢頭得到了遏制。另外一面，我們出口對于經濟增長拉動的作用，是在不斷地提高，提高的速度大致相當于消費下降的速度。再有一個是投資，在穩定中略有上升。

　　這個圖可以解釋很多的事情，比如說今年我們的經濟增長率要在9.5到9.7之間，但是估計不太一樣，總之是比去年低了2個百分點。這2個百分點我們大致可以從這個圖看得出來，消費基本沒有變化，投資略有下降，而出口有急劇的下降。所以，今年經濟研究所做了一個調查，今年的經濟下降可以用出口來解釋。這個圖告訴我們，如果我們要重啟中國的經濟增長，路實際上是很窄的。保持中國的經濟增長，依然要依靠投資。出口由于受到經濟下滑的影響，再出口中很難避免貿易保護者的影響，所以出口的貢獻我們不指望了，希望它的負貢獻小一些。所以，只有依靠投資。好在中國增加投資有一個得天獨厚的，世界絕大多數國家都不具備的條件，就是我們有相當高的儲蓄。經濟學的基本道理告訴我們、中國這幾十年經濟發展告訴我們，在相當高的儲蓄條件下，保持相當高的投資，就可以不造成通貨膨脹，我們目前就是這種情況。

　　但是，我們要依靠投資來促進經濟增長，已經有了30年的歷史。在這個過程中，我們經過了很多的階段。下一步，我們要依靠投資來促進經濟增長，不能走過去的老路，就需要變化。這個變化應當表現在很多方面，我覺得有兩個變化最值得關注。一個是變化就是投資區域的變化，我們用這個圖刻畫了一下在中國今年1到9月份，我們31個省市、自治區的投資增長率與全國平均增長率的對比關系。可以很明顯地看出，原先經濟發達地區，主要是沿海地區，投資增長率普遍低于全國平均水平。我們所在的北京負0.6，我們最大的城市上海2.2，非常之低。好在中國是一個大國，東方不亮西方亮，我們其他的區域，廣大的中部地區、我們的東三省和很多的西部地區，都呈現出了相當好的增長的態勢。我想提醒的是，這樣的一種態勢，是在中央政府的措施沒有采取之前，各地的自發反應，這是非常好的事情。由于已經發生了轉移，所以投資地區的相對重要性也發生了變化。我們把剛剛的31個省市、自治區分成三組，其中一組是下滑的省份，就是經濟最發達的，有一部分是持平的省份，還有一部分是上升的省份，中國上升的省份還是比較多的，因此從區域的轉移來說，我們還是有希望的。