2008年11月27日，由中國經(jīng)營報和China Economist共同主辦的“2008中國企業(yè)競爭力年會”在北京中國大飯店召開。新浪財經(jīng)獨家圖文直播此次大會。圖為中國社會科學院金融研究所所長李揚演講。(來源：新浪財經(jīng) 白鵬輝攝)

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　　2008年11月27日，由中國經(jīng)營報和China Economist共同主辦的“2008中國企業(yè)競爭力年會”在北京中國大飯店召開。新浪財經(jīng)獨家圖文直播此次大會。以下為中國社會科學院金融研究所所長李揚演講。

　　李揚：尊敬的主持人，女士們、先生們，上午好！

　　非常高興再次受邀參加我們中國企業(yè)競爭力年會。我們今年的會議召開，有非常不同的背景。一個背景是美國的金融危機正在深化，另外一個背景是中國的經(jīng)濟也開始下滑，但是應對這種情況，我們政府采取了相當多的措施。所以，在這個時間里，我想就兩個問題同大家交流一下。一個是中國經(jīng)濟受美國經(jīng)濟危機的影響，下滑的趨勢已經(jīng)比較明顯。第二個是應對經(jīng)濟下滑、遏制經(jīng)濟下滑是我們的當務之急。

　　2008年是跌宕起伏的一年，在年初的時候我們當時主要的問題還是經(jīng)濟的過熱，以及物價上漲。因此，當時應對這種情況我們采取的措施是雙防，我們的財政政策和貨幣政策配合的模式是穩(wěn)健的財政政策和從緊的貨幣政策。到了年中，實際上已經(jīng)發(fā)生了變化，應對這種變化，我們的宏觀調控政策也及時做了調整，我們變成了一保一控。一保是要保經(jīng)濟增長，一控是要繼續(xù)控制物價的上漲。形勢發(fā)展非�？�，到了下半年，就已經(jīng)經(jīng)濟下滑的趨勢比較明顯，美國金融危機將蔓延并延長的趨勢也比較明顯。針對這種情況，我們進一步調整了宏觀調控的政策，我們是進一步擴大內需，促進經(jīng)濟平穩(wěn)較批增長。而我們主要的宏觀政策配合的格局，也變成了穩(wěn)健的財政政策和適度寬松的貨幣政策。

　　作為金融研究者，在我的記憶中，我們從來沒有過適度寬松的貨幣政策的提法，更何況這是從年初的從緊的貨幣政策轉過來的。我經(jīng)常說，這是一步上了三個臺階，可見情況還是比我們想象得要嚴重一些。

　　下面，我們簡單地回顧一下大家比較熟悉的我們經(jīng)濟的走勢。首先是工業(yè)利潤的增長率在下降，這個下降是比較明顯。其次是工業(yè)的增長在趨緩，我們知道中國現(xiàn)在還在工業(yè)化的過程中，工業(yè)的增長是我們增長的主要力量。工業(yè)增長下降了，我們的經(jīng)濟增長當然是受到了拖累。作為中國經(jīng)濟增長的主要動力的投資情況怎么樣呢？名義上有一些增長，但是扣除實際的PPI，實際的增長回落也比較嚴重。作為我們國民經(jīng)濟支柱之一的房地產市場利潤堪憂，無論是價還是量都呈現(xiàn)出了下降的趨勢。在這里，我是特別地關注它的價，因為在中國，乃至世界上房屋價格衡量中國房地產的指標是明顯的，那么在世界上更明顯。衡量中國房地產市場更突出的指標應該是量。

　　那么，CPI和PPI都下行了，但是中國仍然存在著一些隱憂，這個隱憂在于PPI和CPI仍然存在著較大的差距，于是人們擔心通貨膨脹會死灰復燃，擔心現(xiàn)在仍然很高的PPI，最終總會轉化為CPI的高漲，我們覺得這個是需要商榷的。在所謂的轉嫁，我想經(jīng)濟學理論告訴我們很清楚，無論是稅收的轉嫁，無論是成本的轉嫁，都轉嫁為供求情況。在中國是下游產業(yè)普遍的供求平衡，甚至是供大于求，所以在這種情況下，中國基本不存在PPI向CPI轉移的問題。但是，有幾個特殊的產業(yè)就是下游產業(yè)利潤減少、虧損、倒閉。

　　我們在觀察經(jīng)濟形勢的時候，現(xiàn)在越來越多人了解了一些觀察的線索，其中一個很重要的線索是電力消費。為什么要把它提出來呢？有兩個原因，一個原因是因為電力的消費、生產是同時發(fā)生的，而且它不可能有庫存，因此不可能有比較假的數(shù)字。另外一個原因在于我們所有的統(tǒng)計數(shù)字都不那么可靠，因此做分析的就必須找一些可靠的數(shù)字，來對照那樣一些很重要，但是不甚可靠的數(shù)字。