芮成鋼：謝謝。接下來這位演講嘉賓來自復星集團，在創立之初高層團隊就組建非常完整，接下來這位就是上海復星集團副董事長兼總裁梁信軍先生，有請。

　　梁信軍：非常感謝今天有這么一個機會參與《環球企業家》高峰論壇。我個人認為現在是非常重要的時期，全世界國家的領導人、企業界的領導都在考慮這場危機對我們來說意味著什么，我們需要怎樣去行動，能夠避免被危機傷害過重。今天我也想跟大家分享我對危機的看法以及復星的行動。

　　我先講一下結論。面對這樣一個危機，會使企業從根本上來認識自己存在的方式跟價值，最重要是三條。第一，應該有更高的運營效應，能夠把生產運營成本降得更低。現在看來，運營成本低，你會比對手多活幾個月，你就可以看到春天的美麗。第二，一個企業要形成自己投資的優勢，控制投資成本。如果你投資成本比競爭對手便宜一點，當競爭對手虧光凈資產的時候，你就可以等到春天。第三，形成融資優勢，有多渠道、更多融資渠道的企業能夠活得更加滋潤。如果我們去看待危機，這是一個最好的提示。

　　另外我們怎么認識這個危機？包括我自己也會非常關心的答案，什么時候會結束，對我所在的國家什么時候開始影響，會有多大影響。另外建立多渠道的資金來源，怎么去利用這個危機。現在宏觀經濟的表象是大宗商品，包括房地產、石油、煤炭、黃金各種投資品價格正在從高位回落，但是投資品回落的同時，到10月中旬，全球股票投資者在股票方面的損失已經達到8.4萬億美元。我們要去了解未來金融危機還會持續多少時間，有必要從美國看，這次全球經濟危機的發端就是美國的金融危機，美國的金融危機根本的原因首先在于美國政府跟美國消費者一直奉行一個高負債的策略。在房價下跌之后，出現第一個階段，就是個人信用破產。個人信用破產之后，為購房者提供次代產品的機構破產，我們看到大投行相繼倒下。下面房價進一步下跌，就會傷害到房地產貸款銀行，當然現在還不是全面，是部分房地產銀行的破產。再接下來發生什么？銀行大量破產之后，沒有貸款能力，所以你們看到銀行對工商企業貸款會減少，同時對工商企業貸款利率會提高，這正是美國正在發生的事情。再往下是什么？工商企業效益下降，拿不到新的貸款，貸款在緊縮，貸款成本在提高，首先壓縮的是投資，新開工項、未開工項都會壓縮。再就是在就業的員工收入下降。現在金融危機只不過到第三個環節，還沒有到頭。

　　我們再看歐洲。歐洲消費者購買了美國的次貸產品，歐洲越來越多的國家正在出現房地產價格快速下跌，當然沒有美國這么嚴重。部分歐洲國家部分購房正在出現信用危機，但沒有像美國那么大量出現。同時在歐洲提供次貸信用保險機構，有很多機構進行數百億美元資產的減級，但還沒有出現倒閉。歐洲銀行流動性下降還沒有明顯顯現出來，包括歐洲的消費還是不錯的。我們看一張圖，中國出口從今年年初開始，對美國出口下降到個位數，但是對歐盟出口現在還沒有什么變化。

　　再看對中國有什么影響。這場危機對中國的影響，第一個由于海外金融機構自身的損失，對中國會有兩個影響。第一個影響，海外融資降低，中國企業從海外拿到股本金的能力明顯惡化。第二方面，中國資產貶值，中國人民幣對海外的投資，包括機構的，包括銀行的，包括公投的，最后會到兩三千億人民幣之多，當然這對中國不算什么。

　　第二個影響是對出口的影響，由于美國消費者的消費能力減弱，這里面包括兩部分，一部分是破產消費，需要從消費轉為儲備還債。第二，效益正在下降，消費下降。下面的問題就是歐洲的消費什么時候下降。第三個問題，美國工商企業由于利率提高、貸款下降，減少了新開工廠，因此對美的裝備出口將會在未來某個時點上下降。大家知道中國出口包含了兩部分，一部分中國出口是消費，另外一部分是裝備，消費下降，但裝備還很堅挺，現在問題就是裝備什么時候出現下降。

　　第三部分是對外商直接投資的影響。這是雙向的，一方面外國投資者投資能力下降，另一方面在全世界很難找到像中國這樣還有成長能力的區域。這場危機對所有企業來說，我們困惑的問題，第一，美歐經濟危機到什么階段，還要持續多久。第二，各個國家拿出兩萬多億美元，有什么效果，會產生什么效果。第三，什么時候全面影響中國出口業務。第四，對中國樓市、股市會有什么樣的影響。房價連續10個月大跌，股市大家都看到了，但我們還看到基本的動力。

　　我們看看國內的消費，消費還不錯，7月份增長23.3%，8月份是23.2%，十一黃金周是21%，這都是非常好的。關鍵了解中國內需消費，要區分有多少百分比是由于財富效應引起的。

　　再一個就是投資，現在回落到20%左右，這是非常健康的。如果未來幾年中國投資能夠維持在這個層面，對中國經濟非常好。

　　還有一個視角，政府怎么決策。第一個是信貸政策，中國企業的融資非常單一，很多企業融資是依靠銀行的短期借貸。中國銀行貸款余額已經跟中國GDP相適應。第二個是中國政府導向，是控通脹還是保發展，現在已經很清楚了，是要保發展。這場危機對我們工商企業來說，就像巴菲特說的，危機過后才知道誰是真正的好企業，還能掙錢。這次危機會給我們留下非常大的財富，第一個全球范圍政治和經濟格局會徹底變化，西方會把中國當成平等的伙伴來跟我們交流商量，中國的聲音和地位都不一樣。中國經濟會重新洗牌，中國發展結構會發生變化，過去我們出口占了相當大比例，今后可能會轉化為內需。中國的動力也會發生變化，中國每個行業的排序也會發生變化。

　　在未來變化后，在座的各位在行業里處在什么位置。我們要處于好的位置，第一步要提升效率、降低運營成本。中國企業不能放棄成本領先策略，過去似乎只是說多了幾個百分點的利潤，其實在危機情況下，如果你的成本能夠在行業當中處于前面的20%到30%，當70%的人不掙錢就會停產、倒閉，那整個行業就逆轉過來了，你就有你的發展空間。我們上半年表現非常好，下半年也不錯，我們一直維持著非常高的利潤增長率，高的話會有50%、60%左右的增長。要提高毛利率，中國企業要思考你的核心能力是什么，弄清楚之后進行擴張。

　　最近鋼鐵碰到了前所未有的嚴峻環境，整個行業80%的企業處于虧損狀態。如果榮幸，我們企業暫時還在盈利范圍內。我們要持之以恒進行優化。當一個行業出現危機，整個行業利潤下降的時候，對投資者來說，對于管理者來說更要反思過去做得是對還是不對，是不是真正把精力花在感到一個好企業上面。另外就是建立多渠道的資金來源，關于融資的問題，中國很多企業家既重視又不重視，說不重視，在企業核心團隊當中很少有融資高手是核心團隊。有三個衡量標準，你是不是可持續，能不能低成本，能不能大規模融到錢。你要有產品運營能力，管理要規范、財務透明，要建立多渠道、多層次的融資，不能只局限在銀行貸款方面。像我們復星，去年我們抓住一個好的機會實現上市融資，因此現在我們資金還比較充沛，還有140億的人民幣現金，如果把銀行貸款還光，還有36億。去年我們股本融資拿了136億人民幣，復星負債中有44.3%是在三年后才還。第三方面是分紅，每年分到我手里的錢，基本占到去年利潤的40%左右，連續三年。另外要學會出售。再就是相信價值投資，現在復星股價這么低，但是我從來沒有喪失過信心，有一次股價跌到凈資產以下，我增持了11.2%，在2007年、2008年價值達到凈資產6倍、7倍，我減持了一部分，賺了600%多。很多人對復星鋼鐵投資很擔心，我們的利潤早就回收了。礦業投資13.5億，利潤17億左右，已經全部回收了。

　　為什么民營企業要注重投資能力的建設？都是外資不愿意做、國有企業不愿意做的事我們去干，所以都是價值鏈的低端。我們可以選擇從零做起，也可以選擇買，像我們在礦業方面的例子，也一樣可以成功。很多人說現在有沒有機會，大家去看地產的上市公司，現在已經慘不忍睹，非常鋼鐵已經跌到凈資產以下。我們在好的時候要懂得賣，在不好的時候才有資金。如果滿倉怎么辦，這就需要對沖。應該買什么呢？要考慮的問題有這么幾點。受當前經濟危機影響很少，甚至是正影響，另外要有戰略性成長的行業。

　　中國政府未來做什么呢？一個是推行財政政策。第二個是投資新農村，劉總的養豬大有希望，提高農業人口的保障。另外農村人口消費得到國家補貼。其次還有醫改。另外貨幣政策，貸款會不會增加，這處于一個尷尬的局面，也許銀行會發現到明年會找到合格的貸款對象，有錢也要貸出去，第三點是行政政策，所以國內品牌，我想很快會迎來春天。越來越多政府官員認識到，救房市不僅僅是救房地產這么簡單，也救的是中國的國民經濟。

　　我們還是要把投資成本做低，讓我們多比別人多活幾個月。我們要把融資渠道做寬，讓我們活下來。我們要以這樣一個極端氣候作為自己鍛煉身體的指標，這樣才能活得更長更久更滋潤。謝謝大家。

　　芮成鋼：謝謝梁信軍先生。我跟陳婷先生說，梁先生根本不是一個企業家，而是一個經濟學家，他剛才的演講是信息最全面的。今天我們說了對中國國家的影響，對金融影響是一小部分，更大影響是出口。中國最大的內需在農村，中國想在2050年成為中等發達國家，要把中國的農村人口從現在的80%降到15%，讓絕大部分農民到城市來，不再成為農民，剩下的成為真正的農民，養豬、做飼料。短期來看，中國需要財政政策跟貨幣政策組合起來，比如政府出資大規模興建基礎設施建設。對企業來說，調整、鞏固、充實、提高。無論對國家還是企業，是一個推進改革的奇跡，很多改革在過去順的時候，雖然在議事日程上，但沒有往前推進。現在外部壓力大的時候，對國家、對企業、對個人來說，都可以利用這個時機，加速議事日程的推進。

　　我要代表主辦方感謝戰略合作伙伴，第一位是一汽大眾奧迪品牌，還要感謝UPS，感謝羅蘭貝格咨詢公司。下午活動將在2點開始。再次感謝各位的參與，謝謝。