看到這一段，臺幣升的是最陡的一段時間。大部分在這段時間，因為早期臺灣是一個跟大陸十年前剛開始的時候像，我們是一個出口地帶，也就是我們幫外國待工，然后賺取外匯，在那個時間盡量希望幣值越低越好。到了一定的程度，隨著技術城市的上升，產品的升級，慢慢的國民就會對整個幣值的期望有相當高的壓力。在升值的時候通常這一波，真正經濟擴真到開展中國家的時候水位是非常快的，這個跟大陸一年的情況很相似。可是從整個經濟體融入到國際社會當中之后，未來再看升值就不一定是對股市的上升有幫助的。因為當你已經融入國際社會了，你的貨幣升值會造成出口競爭力的下降。所以我們在后面看到的臺幣，大概臺幣升值的時候其實股市都是下降，臺幣貶值的時候股市都是上升。只有一段是例外，你看臺幣在貶值，股市看到都是處于上漲的階段。可是您看到這一段，臺幣貶值，股市競爭力沒有提升，反而往下走。不知道大家有沒有印象，我們2000年的時候發生什么事？都不記得了。就是我們的阿扁來了，2000年臺灣的總統，然后臺灣從10000多點直接跌到3000多點。當時跟經濟因素沒什么關系，是信息因素導致。這里是整個利率的狀況，所以在股市升，臺灣過去在88年以前，整個利率開始往下走，這是剛跟各位提的，跟大陸的情況是不一樣的。這一段對股市的資金產生相當大的幫助，可是在中期以后，整個利率就開始往上調了。因為這里錢太多了，因為股市太容易賺錢了，所以那個錢不會馬上從市面上流通，它一定是等到股市開始已經往下走。這以后的經濟因為比較自由了，所以當股市下跌的時候利率不久的時候也要開始往下調。

　　到現在為止，我們再回頭看，我們十幾年前臺灣在泡沫經濟達到頂峰的時候成交量，以現在來講都是很大的。這個都是還沒辦法讓我們很具體地看到，我們在股市85年開始上漲的時候，上市公司的加速是167家，泡沫的時候是181家，所以總共上市公司也只有100多家，這100多家其實就是他們的股票漲。加速的部分跟現在比已經170多家，可是這個成交量在這時候相當大。所以這整個來講，國民的投資無處去，就到股市來。這也造成臺灣很難再重新突破萬點。把當時從85年到90年各個高低點我們看一下，第一波漲了6倍，第二波從低點往上漲3倍，第三波再往上漲1倍多。每一次大概都花了4到5個月的時間，大概都是跌40多百分點。我們看這邊，第一波大概走了兩年多的時間，第二波大概走了一年，第三波狂漲期間，大概是走了一年。

　　我們在談今天演講的時候，大家一直期待的是同一個時間的比較到底是什么樣子。我把大陸的圖縮小放在這里，我們看臺灣的圖。這是等距離，一年、兩年、三年、四年拉下來，完全一樣。所以我們講兩岸本一家，都是難兄難弟。其實臺灣的圖，我記得當時我入行93年的時候，那時候整個氣氛非常的低迷。我們在做解釋的時候，我們是拿日本跟臺灣來比的。也是拿臺灣大概奧運前后來比，當時很多的演講者就說中日本一家，難兄難弟。有一些小的地方比較不一樣，主要是在這兩個。臺灣當時造成這么大的回蕩，當時的背景就是美國的黑色星期一。當時是很可怕的，剛才在這邊沒有特別講。美國當時在我記得是10月19，一天之內跌掉了20幾個百分點，第二天還是暴跌，所以它是垂直下跌的。其實整個股市的跌幅我記得當時已經超過3成，這邊對整個國際的影響在臺灣反映這里。同樣我們就是次貸，也是國際影響，時間點有一些差距。如果我們拿這個圖來看，如果剛剛只有看前面那些圖，覺得差不多要上去。時間點有一些先后落差，可是走勢基本上蠻相似的。我們講未來是不是會反彈？這個我想大家存在心里面很大的問題。我也不敢在這邊跟各位講我的看法，一定跟前面兩位不同，或者一定相同。我可以提供一下，我們剛剛講的是相同點，哪些地方有些不一樣？各位可以參考一下。第一點臺灣當時是有融資的，所以很多錢是借來的，大陸是自己的。第二個就是外資，外資的部分臺灣其實在當時外資參與的很少，跟大陸很像。可是臺灣后來，在91年以后開放外資之后，這個現象是大陸目前還沒有看到的。所以未來大陸這邊可以用的策略很多。