而且我們看，股市在這六年當中整個走勢的情況。我們主要關注的是在這里，為什么把這邊列出來，大家看一下這里我們花了兩年的時間來休養生息。從開始漲到結束，大概全部花了將近六年，可是有兩年的時間開始整理。到這個點以后，也就是在我進入這個行業，如行的前一年的年底，我是在93年年初，從這邊才開始往上走另外一部分的升幅。這邊我們來跟臺灣的經濟成長率來做對照。我把能源危機降下來的這段作為參考，往上走是呈現非常陡的爆炸性的上漲。這點你看起來點數不是很高，可是漲了6倍，幅度很大的。因為臺灣從這里到這里總共漲了19倍。下一個，我們維持這個圖形，這是GDP的成長率。這是臺幣升值，我這個圖是美元貶值的情況，所以它跟整個股市的情況是相反的。因為國民財富增加，錢沒有地方去，當時我們除了把錢存在銀行里面拿利息之外，而且大家看到利息是下降的。只有兩個地方可以玩，一個是股市，一個是房地產，這跟大陸的情況是比較相的。我們也不能忽略，現在講次貸，同樣的85年到90年我們也不能忽略國際股市的狀況，尤其是美股，這張是美國的道瓊斯工業指數。在90年年終的時候，當時的美國股市達到當時的高點，大概達3000點的位置。當時的日本在哪里？日本的高點是出現比較早，是在90年的年初，是在1月份的時候。所以你會發現，大家雖然到頂峰的時間差不多，但是其實各走各的路。也會發現日本的圖跟臺灣是比較像的，因為臺灣的經濟，雖然我們都是出口到美國，可是我們進口以前都是靠日本，所以跟大陸有點類似。臺灣賣到大陸來工業原料，可是出口還是以歐美國家為主。

　　我們再看看，把日本跟美國的高點我們留在上面，看一下臺灣，其實有一點不一樣。然后我再解釋一下這兩個爆炸。臺股漲到90年，12682，這個數字是臺灣同胞心里面的痛，因為到現在沒有突破過。去年我們看大陸A股的時候，不要說去年，過去兩年完全是干瞪眼，然后又不敢找朋友幫忙買，因為太多故事了。我先講我不認為我們現在會漲19倍，所以先不要太高興。在道瓊的部分漲了大概115個百分點，在日京的部分漲了兩倍多。再回來看為什么我這邊會標兩個點。其實臺灣現在，大家看起來是一個比較成熟的故事，可是我們在92年以前，其實臺灣股市除了政府這只大黑熊以外，還有一大堆的市場操守，這些天王都死在這里。臺灣跟日本登頂之后，時間是非常快速的。大家去看，其實股市在講的時候，你在這里大概是8000點，之前漲到10000多點，所以從10000多點跌到8000點，大家拼命搶的結果就造成從8000點漲到10000，很可怕的。然后達到頂峰，當時的美國還沒有下來。8000點再跌到6000點，這個太誘惑人了，這里還談了一下，所以這邊死傷更慘重。當時我記得92年的時候，我剛開始工作，學校那時候教學的老師都不見了。以前我們股票行叫耗子，股票行一走出來都是教授。里面在下單，外面有好幾個教授，教授可能之前其實也是賣給大盤的，一圈人圍著他。

　　再來我們看政策面，其實真正我覺得一個經濟體剛開始發展，尤其是亞洲國家，政府他在早期經濟擴張期間扮演的角色，很可能比經濟情況還要來的大。政策其實影響的是一時，大概影響一段時間之后，整個趨勢還是跟著經濟的狀況在走。所以也許政策可以讓經濟的狀況緩慢一點，或者快一點。但是整個趨勢很難應勢。我們一直在講，剛才我拿的是上證指數作為大陸的代表。這邊臺灣跟大陸的結構非常像，就我知道的整個大陸的證券市場發展有很多的制度面和交易面也都是參考臺灣。我們兩邊來做比較，其實很多地方是類似的。再回來，我們看一下臺灣在證券市場部分跟鄭則有關的開放，尤其是市場整個資金比較充沛，有哪些措施。第一個大概就是，在80年代末期的時候，臺灣開始開放證券金融，這是跟大陸有點不一樣的。也就是可以借錢買股票，我們叫融資業務。到91年的時候再開放證券商的自辦融資融券，比如說永豐金，永豐金證券在這個時候其實可以自己借錢給客人買賣股票，但是在90年代之前的十年，其實要跟證券金融公司，就是他有點介于銀行跟證券公司之間，就是我們股民要到他那邊去借錢買股票，他錢沒有就沒有。同時我不斷地重復這個圖，診斷股市，要求一些上市公司財務不透明，或者財務有狀況的公司下市，這個意義上有點類似中國的股改。使得很多投資人過去不相信上市公司的，他們開始把錢放到股市，因此股市的整個資金水位就開始上升。大家看到，只要發生漲的時候，就會開始爭，發生跌的時候就開始降。所以大多數都是跟經濟事件有關。