1、市場和政策現在只有防止資產價格泡沫的準備，而沒有防止資產價格危機的準備。

　　2、股權分置改革的時候，人們看到了成功，但沒有看到三種價格之間的巨大差異：原始股價格、發行價格、市場價格。原始股價格和發行價格往市場走的時候，在市場的份額會增加。每一次有新股發行，有四分之一是作為機構配售。中國中鐵前幾天釋放之前是9塊6，它應該是8塊4，過了幾天就走了。還有一個公司也是這樣。如果算下來的價格是8塊，今天已經跌到這一個價格以下了。市場供給是有規律的，我們可以有方法來算。

　　3、缺乏對規律的了解和認識。2007年人們討論資產價格泡沫的時候，并不清楚資產價格瘋狂上漲的內在機理，也沒有總結到這個市場的特殊規律。

　　從來是不充分交易的市場，價格的上漲或高位運行不是全部交易的價格反映，危機時同樣如此。壟斷和預期尤其是社會和公眾預期左右前景。而政策和理論重在分析現實，把握未來不多，總結過去不多不全不到位。

　　危機的標志是：

　　一是綜合指數波動最高峰和最低峰曲線基本向下而不抬頭，即使抬頭，持續短暫。這是由牛轉熊的標志。綜合指數下跌到一年內的30%左右不能停止，是危機開始階段。權重股的價格基本回到2007年4月份價格左右。

　　二是同類狀況企業的發行價格的市盈率逐漸降低或者首日上市價格的幅度逐漸降低。

　　三是新上市企業的交易價格接近發行價格，伴隨后續的價格下跌。

　　四是2007年以來新發型的股票價格有很多會下跌到發行價格左右甚至以下。

　　危機觸發因子可能有，可能沒有。因為已經顯示，慢性化、波動化。其他資金供給因素和需求因素，政策因素，外部因素等。當然所有危機如果被預防則沒有了。如果你認為不會，說明就有危機了。危機會在你沒有想到最薄弱的環節發生。

　　未來問題和政策制度建設：

　　1、世界各國政府在經濟和金融調節上，在克服危機上積累大量的經驗和法律制度、救助制度等，都對于不動產和房地產還沒有完全成功的國家。連美國也發生危機。

　　2、關注金融危機預防和泡沫的制度化建設，救助制度的安排問題。也涉及到具體的監管安排。關注對股市資本市場的健康發展的制度安排和住房建設的制度安排。這樣，才能有真正的社會和諧與安定。

　　3、加強對信息披露的監管和投資分紅的規定，對新股發行的市盈率確定科學性、市場化發行和定價。不能讓股本投資者完全獲得市場投資人好處而沒有回報。

　　4、加強風險防范和危機的預防、救治制度建設。

　　5、加強監管，不要急于發行新股票，要建立新市場包括創業板和股指期貨，要讓主板市場基本完善、秩序穩定后在進行市場發展。

　　關鍵是制度設計和調整，把投機行為要成為投資，不設置3個月或一年的機構投資者。正因為搞了三個月或一年，市場交易是不充分。在了投機人一個機會，把價格抬高之后往下落。如果不搞三個月或一年，上市交易價格不會那么高。