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行情 新股 及時雨 要聞 焦點 公司 熱股 B股 模擬股市
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  二元結構在中國經濟中屢見不鮮,正在制約著改革的進一步深化,從2001年提出的“股權分置”問題就是二元結構在中國資本市場上的典型表現。“國九條”的出臺為解決這一結構性矛盾定下積極的基調,國有股減持和全流通這一特大利空,在此背景下,已悄然醞釀出巨大的市場機會。
  盡管全流通的解決方案仍在爭論之中未能出臺,但全流通試點呼之欲出,一場有關利益再分配的巨大博弈就要開幕了。在這場資本大戲中,普通投資者無法左右局面,不能冀望過高,惟一的正確選擇是潛心挖掘個股,使自己的收益最大化。
[發表評論]

 
利空和利好的轉換,只在那只看不見的翻云覆雨手,中國股市的政策市特點依然會在全流通問題解決過程中表現明顯。對于普通投資者來說,惟一重要的是不受干擾,潛心挖掘未來行情的龍頭。 精彩觀點:
 華夏證券研究所所長齊亮:投資者其實根本不用考慮國有股減持、全流通會對股市形成沖擊,因為“沒有人能夠擔負令證券市場低迷的罪責,也沒有人能為違反‘國九條’的原則負責”。他認為,管理層要不就不會出臺任何方案,要出臺的方案就一定對市場沒有“壞處”。
 國泰君安證券研究所所長李迅雷:全流通不會成為一種利空,因為“國九條”已明確定下了解決全流通問題的基調,他認為國有股減持的預期將大異以往,而有過幾次失敗教訓的管理層亦會十分謹慎。市場各方的力量對其預期早已發生了根本性的變化,投資者長期以來將國有股減持視為洪水猛獸的思維定式大概要順勢而變了。
 銀河基金管理公司研發部總監王忠波:全流通問題究竟對市場會有何影響還要看出臺的具體方案。目前市場上對“全流通概念股”的判斷還不是十分明確,該板塊里面的個股也要區別對待。他認為投資者不應該把焦點全部集中在“是否試點”的問題上,而應該更注重公司本身的投資價值。
經濟學家韓志國:“我覺得2004年的股市是一個牛市。全流通到底能有多大的步伐,這決定著股市的走勢和走向,其他的因素只能影響股市的節奏。”
著名市場人士張衛星:市場的走勢將取決于“全流通具體方案”的波折反復,“全流通”的前途是光明的,道路是曲折的。全流通是進場機會?
中證資訊分析師徐輝:在“國九條”特別強調保護公眾股東利益的背景下,國有股流通已經變成利好,市場價值中樞將提高到1800~2000點。 [全文][發表評論]
  種種跡象表明,討論了3年之久的全流通問題很快就要破繭而出了,如此敏感的話題在股市上引出的傳言不斷,但大家都看到了希望所在,試點與否已不是問題,問題是怎樣試點。[全文] [發表評論]

《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》內容摘要:

  第三條:進一步完善相關政策,促進資本市場穩定發展。
  第六段: 積極穩妥解決股權分置問題。規范上市公司非流通股份的轉讓行為,防止國有資產流失。穩步解決目前上市公司股份中尚不能上市流通股份的流通問題。在解決這一問題時要尊重市場規律,有利于市場的穩定和發展,切實保護投資者特別是公眾投資者的合法權益。

  第四條:健全資本市場體系,豐富證券投資品種。
  第一段: 建立多層次股票市場體系。在統籌考慮資本市場合理布局和功能定位的基礎上,逐步建立滿足不同類型企業融資需求的多層次資本市場體系,研究提出相應的證券發行上市條件并建立配套的公司選擇機制。繼續規范和發展主板市場,逐步改善主板市場上市公司結構。分步推進創業板市場建設,完善風險投資機制,拓展中小企業融資渠道。積極探索和完善統一監管下的股份轉讓制度。

三類公司可能率先全流通

  據中證資訊的徐輝分析,有以下三類上市公司可能會成為全流通試點:
第一:
四大核心股。寶鋼股份中國聯通中國石化長江電力,它們沒有歷史問題、基礎好,在國民經濟中確實有代表性,而且其與國民經濟發展相關度高。
  第二:從具體原則來看,“規則統一、決策分散”方式,決定了最終的全流通表現通過談判來解決。所以,談判較為容易進行的公司,可能會先行一步。比如,非流通股相對集中的,談判成本低的公司,以及非流通股比例比較大的,減持一部分后獲取流通權又影響不了控制地位。這兩類公司談判較易進行。具體公司如:中國石化的流通股所占比例僅為3.229%,其他還有華能國際儀征化纖東方航空兗州煤業等等。
  第三:非國資委直管的189家大企業之外的,地方政府當然愿意在本屆任內先拿到一部分現金收益發展地方經濟,同時由地方先試點回旋的余地大。

全流通方案遲遲不能出臺,關鍵在于如何平衡所涉各方的利益,所謂改革的本質就是利益再分配。全流通方案的出發點是保護普通投資者利益,還是繼續與民爭利,直接關系到其成敗。[全文] [發表評論]

全流通方案的一種:“可轉股全流通”方案

陸偉杰提出一種“可轉股全流通”方案。在其設計中,可轉股是原非流通股縮股后在二板市場掛牌轉讓的一種特殊的公司股票,兼具有非流通股和流通股的特性,可以在特定時期(轉股期)內1:1轉換為該公司的流通股票。可轉股股東可以享受原非流通股的股權特性,可保持現有的股權結構;同時可轉換成流通股票的特性為其提供了獲取更高收益的機會。

上市公司可轉股方案可以在任何時候,經過股東大會的批準,向證監會申請在主板市場掛牌交易,(每股可轉股定價為縮股前非流通股的凈資產之和,并可適當參照凈資產收益率進行調整)轉股期一般設為5年,非流通股股東未把可轉股轉換成流通股前,享受原非流通股的股權。可轉股可在5年轉股期內的任何時候轉為流通股,當可轉股轉為流通股后,注銷掉相應數量的非流通股。

用以下攻勢可以計算出可轉股份數。調整凈資產=(1+前年凈資產收益率)*(1+上年凈資產收益率)*凈資產;把上兩年流通股的市場平均價格做分子除以調整凈資產得出可轉股比例,按此比例換算出非流通股股東所持的可轉股份數。

陸偉杰認為自己提出的這個方案可符合曹鳳岐所言的全流通解決六原則。[發表評論]

韓志國談股權分置的六大弊端

韓志國認為,股權分置到之樂資本市場存有六大弊端:

一、它是難有靈魂的市場。市場的靈魂就是追逐利潤,而現在這個市場用不著追逐利潤。經營者不必在經營上下功夫,只需要在圈錢上下功夫。現在的市場已經是在搶錢了,圈錢猛如虎,搶錢餓如狼。

二、它是難以公平的市場。IPO、MBO都不公平,分紅、分配也不公平,流通股希望送股,大股東希望分紅。

三、它是難有市場預期的市場。中國股市現在有三大泡沫:股本泡沫、股價泡沫和業績泡沫。中國股市最大的泡沫是股本泡沫。非流通股1元一股,流通股8-9元一股。國有股是以計劃手段進入市場的,怎么能用市場方式出呢?所以只能用計劃方式出。現在中國股市走牛,萬事俱備,只欠全流通。

四、它是難有市場競爭的市場。

五、它是難有市場效率的市場。

六、它是難有市場文化的市場。[發表評論]
  
“三無”板塊股票概況
代碼
名稱
總股本(萬股)
每股凈資產(元)
4月2日收盤價
600601
48522.35
2.95
10.98
600603
19464.19
-3.29
5.81
600651
42416.51
1.67
8.10
600652
38951.23
1.85
7.50
6006053
145531.69
4.35
4.40

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