銀行理財暴露設(shè)計缺陷銀監(jiān)會升級監(jiān)管尺度

　　即使是保證收益的理財產(chǎn)品，也可能存在市場風(fēng)險、信用風(fēng)險和流動性風(fēng)險　　

　　本報記者 崔帆

    新年伊始，理財大戰(zhàn)烽火再起。

　　各家商業(yè)銀行又迫不及待地亮出自己的理財產(chǎn)品，預(yù)期收益率也如比賽似的往上抬10%、15%、18%、20%……最高效益高達(dá)30%以上。

　　然而，與熱火朝天的宣傳形成鮮明對比的是，一些到期的理財產(chǎn)品收益率卻并不可圈可點，有的甚至出現(xiàn)零收益率。

　　近日，浦發(fā)銀行理財產(chǎn)品零收益事件，是各大網(wǎng)站頻頻出現(xiàn)的熱帖。

　　《財經(jīng)時報》了解到此事的最新進(jìn)展是，在這場“風(fēng)波”中，浦發(fā)銀行某些分行網(wǎng)點為安慰投資者，以贈送代金券等方式對投資者進(jìn)行了補(bǔ)償。同時，記者還在北京采訪了浦發(fā)銀行總行的相關(guān)負(fù)責(zé)人，該負(fù)責(zé)人表示，“銀行已經(jīng)就此事進(jìn)行反思，汲取此次教訓(xùn)，進(jìn)一步改善工作。”

　　對于近段時間頻發(fā)的銀行理財產(chǎn)品投訴事件，銀監(jiān)會也給予了正面回應(yīng)，在警示投資者注意“買者自負(fù)風(fēng)險”的同時，還將加強(qiáng)對銀行機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，避免銀行夸大收益誤導(dǎo)投資者。

　　產(chǎn)品暴露缺陷

　　盡管2007年是投資理財?shù)拇笈Ｊ校�但陳先生卻遭遇了煩心事，這件事起源于他在2006年底斥資10萬元購買的浦發(fā)銀行“匯理財2006年第九期F2計劃”一款人民幣理財產(chǎn)品。

　　出人意料的是，在一年之后，該產(chǎn)品的到期收益竟然為零，由于國家調(diào)減利息稅，10萬元最終僅獲得39.6元的收益，連銀行活期存款的收益都趕不上。

　　對于這樣的結(jié)果，陳先生認(rèn)為不可理解。

　　《財經(jīng)時報》通過電話聯(lián)系到陳先生，他表示，雖然按照產(chǎn)品合同的收益計算公式，該產(chǎn)品的到期收益確實為零，但他咨詢專業(yè)人士后發(fā)現(xiàn)，該產(chǎn)品的設(shè)計存在嚴(yán)重缺陷。

　　據(jù)此，陳先生提出質(zhì)疑：浦發(fā)銀行在設(shè)計產(chǎn)品時，對市場走勢是否有最基本的判斷？

　　根據(jù)合約，這款結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的計息期理財收益率(稅后)計算方式為：最大值MAX[18%-(股票表現(xiàn)值最好的3只股票的平均回報-股票表現(xiàn)最差的3只股票的平均回報)，0%].該產(chǎn)品掛鉤的4只H股全部為金融股，分別為建設(shè)銀行、招商銀行、中銀香港、和中國人壽。

　　2007年12月24日，浦發(fā)銀行發(fā)布了“匯理財2006年第九期F1和F2計劃期末收益情況公告”，其中F2產(chǎn)品合約約定的收益計算方法(該計劃的理財收益率＝最大值[16%-(最好的股票表現(xiàn)值-最差的股票表現(xiàn)值)，0%])，最好的股票表現(xiàn)值-最差的股票表現(xiàn)值=98.87%，2006年第九期F2計劃的到期收益率為0；但由于利息稅調(diào)整發(fā)生了有利于客戶的變化，2006年第九期F2計劃的客戶獲得的到期收益率最終為稅后0.0396%。

　　此外，陳先生還認(rèn)為，浦發(fā)銀行工作人員當(dāng)年銷售該產(chǎn)品時，對產(chǎn)品的風(fēng)險沒有充分地提示。

　　雖然浦發(fā)銀行提供了產(chǎn)品說明材料，但材料用的都是專業(yè)金融術(shù)語，收益計算方法也非常復(fù)雜，遠(yuǎn)不是普通百姓能夠看懂的。

　　浦發(fā)回應(yīng)質(zhì)疑

　　面對投資者的質(zhì)疑，浦發(fā)銀行認(rèn)為投資者片面的誤認(rèn)為銀行用投資者的錢直接去購買了這4只股票。

　　“實際上，銀行是在金融市場上購買國際知名投資銀行發(fā)行的期權(quán)，然后再和保本的固定收益票據(jù)組合，形成名目繁多的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，包括這款F2計劃。”浦發(fā)銀行個人銀行總部副總經(jīng)理湯森培解釋。

　　據(jù)了解，這些期權(quán)都是摩根士丹利和美林等國際投行發(fā)行的，但期權(quán)未來實際是難以預(yù)測的。

　　“如果走勢都有明確的方向，那么這個市場就只有投資的贏家了，”湯森培強(qiáng)調(diào)，“F2計劃是浦發(fā)銀行2006年設(shè)計的產(chǎn)品，當(dāng)時香港股市處于疲軟狀況。”

　　此外，湯森培還透露，通過這款產(chǎn)品，浦發(fā)銀行也開始進(jìn)行一些反思和改進(jìn)，“首先是要對投資者如實介紹我們的產(chǎn)品，讓投資者充分認(rèn)識到風(fēng)險。另外，在與客戶簽訂相關(guān)和約后，將確保對客戶風(fēng)險的承諾。”

　　不過，有銀行相關(guān)專業(yè)人士向記者表示，浦發(fā)銀行不能把產(chǎn)品設(shè)計的責(zé)任全都推給國際投行，“F2這款產(chǎn)品的實質(zhì)是：只有4只股票漲跌幅度基本相同時，投資者才可能獲得高收益。在2006年底，國內(nèi)外幾乎所有投資機(jī)構(gòu)都強(qiáng)烈看好招商銀行，認(rèn)為其具有高成長性，將是2007年的大牛股。建行則是大藍(lán)籌，其漲幅很難趕上招行，浦發(fā)銀行當(dāng)年如果對這4只股票的基本面有所了解，絕不至于設(shè)計出這么一款產(chǎn)品。”

　　監(jiān)管升級

　　實際上，近段時間關(guān)于個人理財產(chǎn)品的投訴已不絕于耳，在浦發(fā)銀行之前，中信銀行的一款“打新股”產(chǎn)品也曾遭到投資者的質(zhì)疑。

　　銀監(jiān)會發(fā)出提示：“公眾理財應(yīng)避免走入誤區(qū)”。

　　據(jù)統(tǒng)計，截至2007年9月末，全國共有60家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)開展了個人理財業(yè)務(wù)。2007年前三季度，各中外資商業(yè)銀行共銷售1643只、2836款個人理財產(chǎn)品，銷售總量近6000億元人民幣，2007年全年銷售總量有望達(dá)到1萬億元。

　　銀監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，雖然銀行理財產(chǎn)品相對股票、基金更為穩(wěn)健，但本質(zhì)上是金融投資產(chǎn)品，不是儲蓄存款，“是投資就必然有風(fēng)險，理財產(chǎn)品購買者要承擔(dān)‘買者自負(fù)’的風(fēng)險。即使是保證收益的理財產(chǎn)品，也可能存在市場風(fēng)險、信用風(fēng)險和流動性風(fēng)險。”

　　隨著理財產(chǎn)品的不斷出現(xiàn)，消費者應(yīng)該避免五個誤區(qū)：銀行理財≠儲蓄存款；預(yù)期收益≠實際收益；口頭宣傳≠合同約定；別人說好≠適合自己；投資理財≠投機(jī)發(fā)財。

　　銀監(jiān)會提醒買者自負(fù)的同時，還將要求銀行機(jī)構(gòu)“賣者有責(zé)”。

　　“賣者的責(zé)，核心之一就是風(fēng)險提示，把風(fēng)險說清楚，不能誤導(dǎo)客戶預(yù)期收益就是保證收益”。一位監(jiān)管人士告訴記者，提高銷售人員素質(zhì)是商業(yè)銀行所面臨的一項迫切任務(wù)。

　　此外，《財經(jīng)時報》從銀監(jiān)會獨家獲悉，從3月開始，監(jiān)管部門將嚴(yán)格規(guī)范要求各金融機(jī)構(gòu)理財產(chǎn)品說明書及宣傳材料，避免出現(xiàn)刻意夸大收益等模糊性語言，文字必須通俗易懂。

　　一位大型國有銀行的貴賓理財部門的負(fù)責(zé)人則認(rèn)為，要從根本上遏制理財產(chǎn)品的問題，除了產(chǎn)品研發(fā)、收益誤導(dǎo)外，還應(yīng)注意到，個人理財業(yè)務(wù)高速發(fā)展和商業(yè)銀行缺乏專業(yè)理財人員的矛盾日益突出，部分銷售人員對產(chǎn)品缺乏了解從而進(jìn)一步增加了銀行產(chǎn)品潛在的風(fēng)險。

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