作者：姜燕

　　【新民網(wǎng)·獨(dú)家報(bào)道】7日新民網(wǎng)友葉先生向新民網(wǎng)反映，2006年12月27日在其浦發(fā)銀行虹口支行參加了第九期匯理財(cái)F2人民幣理財(cái)計(jì)劃(以下簡稱F2)，一年過后，2007年12月29日去拿收益，竟被銀行告知收益率接近為零。

　　一年投資10萬僅獲39.6元收益

　　按照合同約定，這款理財(cái)產(chǎn)品金額10萬，期限一年，不能提前贖回，預(yù)計(jì)年收益從0%可達(dá)16%，收益支付日為2007年12月28日，根據(jù)銀行公示，該產(chǎn)品收益率為0.0396%。這意味著一年投資10萬只能獲得39.6元的收益。

　　葉先生稱，在翻閱合同時(shí)發(fā)現(xiàn)了收益計(jì)算公式：收益=最大值[16%-(最好的股票表現(xiàn)值-最差的股票表現(xiàn)值)，0%]，該理財(cái)合同內(nèi)寫明了4只掛鉤股票，都是在香港上市的銀行股，分別是建行(0939)，中國人壽(2628)，中銀香港(2388)，招行(3968)。

　　而其中某支股票表現(xiàn)值=(某股票在2007.12.19的收盤價(jià)-某股票在2006.12.28的收盤價(jià))/某股票在2006.12.28的收盤價(jià))，即該股票一年的漲幅。

　　新民網(wǎng)7日致電浦發(fā)銀行95528詢問，客服人員表示，該產(chǎn)品掛鉤的股票表現(xiàn)值分別為：建行(0939)=32.29%、中國人壽(2628)=47.41%、中銀香港(2388)=-2.62%、招行(3968)=96.2%。

　　該客服人員介紹，F(xiàn)2產(chǎn)品按照公式計(jì)算實(shí)際差值為零，但這一年當(dāng)中央行幾次調(diào)息，因此有了利息方面的收益，實(shí)際收益率為0.0396%。

　　按照上述公式計(jì)算，與F2掛鉤的股票只有同時(shí)漲跌，才能獲得較高的收益率。即使幾只股票大跌，但只要跌幅相同，仍然可以獲得最大收益。

　　投資者認(rèn)為產(chǎn)品屬人為風(fēng)險(xiǎn)

　　葉先生告訴新民網(wǎng)，當(dāng)時(shí)買這款產(chǎn)品時(shí)，銀行工作人員一直強(qiáng)調(diào)這款人民幣理財(cái)產(chǎn)品是保本的，最高收益是16%，如果銀行投資虧損了，客戶的本金不會(huì)有任何損失。

　　葉先生說，合同中提及的專業(yè)術(shù)語和復(fù)雜計(jì)算公式晦澀難懂，不易理解，但銀行工作人員并沒有對(duì)這個(gè)公式進(jìn)行解釋，也沒有告知只有股票同漲同跌才能獲得收益。

　　葉先生表示自己不是不能承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，如果是正常的市場風(fēng)險(xiǎn)自己可以接受，但計(jì)算公式是此款產(chǎn)品的重點(diǎn)所在，而銀行工作人員沒有指出，屬于人為設(shè)置的風(fēng)險(xiǎn)，自己不能接受。

　　據(jù)新民網(wǎng)調(diào)查，購買浦發(fā)銀行F2產(chǎn)品的很多用戶都普遍認(rèn)為，在去年大牛市和四支股票表現(xiàn)很好的背景下，收益率為零讓人不能理解，認(rèn)為浦發(fā)銀行這款產(chǎn)品存在嚴(yán)重漏洞，浦發(fā)有設(shè)置理財(cái)陷阱之嫌。

　　浦發(fā)銀行稱產(chǎn)品實(shí)質(zhì)為買市場同漲同跌

　　8日上午新民網(wǎng)致電浦發(fā)銀行總部，浦發(fā)銀行向新民網(wǎng)表示，銀行理財(cái)是一個(gè)比較新的概念，很多人對(duì)銀行理財(cái)期望值大，但是理財(cái)產(chǎn)品從根本上說是投資產(chǎn)品，因此投資者要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

　　浦發(fā)銀行稱，當(dāng)時(shí)根據(jù)客戶風(fēng)險(xiǎn)收益的不同偏好，浦發(fā)銀行同期提供了7款理財(cái)產(chǎn)品，這些產(chǎn)品中有的收益率比較高，F(xiàn)2產(chǎn)品16%的收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其他產(chǎn)品。

　　而高收益必定伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，市場在不斷變化，投資者心理預(yù)期也發(fā)生很多變化。浦發(fā)銀行表示，從現(xiàn)在來看去年大牛市遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出當(dāng)時(shí)預(yù)期，06年底資本市場走勢(shì)并不明朗。

　　F2產(chǎn)品是保本浮動(dòng)收益產(chǎn)品，銀行只能拿投資者的本金去購買固定收益票據(jù)、債券等來獲得保本的作用，同時(shí)用這部分利息從大的國際投行購買股票的期權(quán)，獲得較高收益的投資機(jī)會(huì)。

　　浦發(fā)銀行稱，很多投資者認(rèn)為浦發(fā)銀行把錢拿去買掛鉤股票中任意一支都能獲利豐厚，但實(shí)際上這是一種誤解，銀行是不能直接去買股票進(jìn)行投資的。

　　銀行只能從國際投行購買期權(quán)產(chǎn)品，這些產(chǎn)品基本上都是國際知名投行設(shè)計(jì)的，因?yàn)槠跈?quán)價(jià)格的計(jì)算和市場操作是非常復(fù)雜的，只有大的國際投行有能力進(jìn)行橫跨利率、匯率、股票、商品市場的投資，因此投資者必須要吃透產(chǎn)品的特點(diǎn)。

　　產(chǎn)品為浦發(fā)從國際投行購買而來

　　浦發(fā)銀行表示，F(xiàn)2產(chǎn)品也是從國際投行購買的，并不是浦發(fā)銀行設(shè)計(jì)的。這個(gè)產(chǎn)品實(shí)質(zhì)就是買市場同漲或同跌。

　　對(duì)于F2產(chǎn)品設(shè)計(jì)得是否合理，有無漏洞，浦發(fā)銀行認(rèn)為產(chǎn)品的推出有其合理性，但市場的變化有時(shí)是不合理的。國際上投資結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品是非常成熟的，但中國市場目前并不成熟，投資者的心理也不成熟，因此投資者可能會(huì)對(duì)產(chǎn)品產(chǎn)生誤解。

　　一些投資者質(zhì)疑，為何一只理財(cái)產(chǎn)品的命運(yùn)可以用365天中的某一天的股市收盤價(jià)來決定。浦發(fā)銀行解釋稱，目前國際上理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)多種多樣，有按天、按季、按年計(jì)算的，也有按單天的上漲或下跌幅度計(jì)算的，或者是按股票的相關(guān)性收益來計(jì)算，每個(gè)產(chǎn)品設(shè)計(jì)背后都有各自的原理。

　　浦發(fā)安撫措施挽留客戶

　　浦發(fā)銀行否認(rèn)了未對(duì)客戶進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示，稱所有的理財(cái)經(jīng)理都經(jīng)過嚴(yán)格的培訓(xùn)，必須向用戶揭示風(fēng)險(xiǎn)，而且F2產(chǎn)品合同上注明的風(fēng)險(xiǎn)和計(jì)算公式都是非常明確的。

　　浦發(fā)銀行表示比較理解投資者的心情，投資者在大牛市的背景下心理預(yù)期相對(duì)比購買產(chǎn)品時(shí)高出很多，此款產(chǎn)品在于保本，如果市場大跌，投資者或許現(xiàn)在就會(huì)覺得比較慶幸。

　　目前浦發(fā)銀行的部分分行對(duì)投資者提出贈(zèng)送小禮品或者贈(zèng)送代金券的方式來相應(yīng)地給于補(bǔ)償，浦發(fā)銀行將此解釋為對(duì)客戶的安撫。

　　浦發(fā)銀行表示F2產(chǎn)品是合法合規(guī)的，但是為了珍視客戶的感受，挽留住客戶，因此有不同的安撫措施。

　　浦發(fā)銀行向新民網(wǎng)表示目前正積極向客戶做好解釋工作，以后也會(huì)加強(qiáng)投資者教育方面的工作，提高投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

　　理財(cái)專家質(zhì)疑F2的合理性

　　上海道邦卓越理財(cái)顧問有限公司CEO林榮時(shí)向新民網(wǎng)表示，用一天的股票價(jià)格來決定一個(gè)理財(cái)產(chǎn)品一年的收益本身就是不合理的，而且去年H股大漲，收益為零，讓人匪夷所思。

　　林榮時(shí)認(rèn)為雖然浦發(fā)購買的是國際投行的產(chǎn)品，但事實(shí)上很多國際投行可以從技術(shù)處理上產(chǎn)生使產(chǎn)品產(chǎn)生零收益，或者使收益與實(shí)際股票漲跌收入不成正比。

　　林榮時(shí)稱，這種投資實(shí)質(zhì)上是浦發(fā)銀行委托國際投行進(jìn)行投資，是一攬子的投資理財(cái)計(jì)劃，浦發(fā)銀行拿不出這個(gè)產(chǎn)品在境外投資的最終去向證明，只能告訴投資者一個(gè)結(jié)果，中間的過程是完全不透明的。

　　林榮時(shí)表示，浦發(fā)銀行在選擇境外投行之前并沒有說清交易規(guī)則，購買的人也不清楚交易規(guī)則。交易不透明最終也會(huì)導(dǎo)致收益不透明，這種投資風(fēng)險(xiǎn)很大。

　　林榮時(shí)透露，很多中資銀行在推出境外理財(cái)產(chǎn)品的時(shí)候，有時(shí)也會(huì)被境外機(jī)構(gòu)蒙騙，本身不知道風(fēng)險(xiǎn)有多少，處于一個(gè)被動(dòng)的角色。一些機(jī)構(gòu)利用投資者對(duì)境外股市交易的不熟悉，“免費(fèi)”使用資金。

　　林榮時(shí)稱，諸如此類理財(cái)產(chǎn)品合同里的計(jì)算方式都做得比較晦澀難懂，大部分投資人并不能準(zhǔn)確理解，具有一定的虛假性，投資者必須謹(jǐn)防投資理財(cái)陷阱。(新民網(wǎng) 姜燕)