籌劃已久的2000億美元外匯儲備“出海”，卻遭遇了第一炮打啞的尷尬。由于投資的首個對象———黑石公司股價(jià)連跌5天，國家外匯投資公司已經(jīng)出現(xiàn)3300萬美元左右的賬面浮虧。

　　以幾天的盈虧來衡量長期投資策略的好壞，顯然并不公正，何況國家外匯投資公司此筆股權(quán)的鎖定期長達(dá)4年，期間黑石股價(jià)的漲漲跌跌大可不必太介意。不過，外匯投資萬里長征的艱巨性和危險(xiǎn)性，卻可從這次“小虧損”中窺見一斑。國人更擔(dān)心的是，曾經(jīng)出現(xiàn)在大宗商品領(lǐng)域的“中國式虧損”，會不會在外匯投資上重演。

　　近年來，由于中國對大宗商品的需求日益提升，國際炒家對中國操盤手進(jìn)行“圍追堵截”，常常是中國要什么，什么就大漲；想賣什么，什么就大跌。遠(yuǎn)有

中航油事件、國儲銅事件，國際炒家看準(zhǔn)中國操盤手技術(shù)手法不熟練、避險(xiǎn)制度不完善，蓄意進(jìn)行對賭，導(dǎo)致中方出現(xiàn)數(shù)億美元的虧損；近有鐵礦石漲價(jià)、銅加工費(fèi)跌價(jià)等，中方企業(yè)面對跨國巨頭對定價(jià)權(quán)的操縱，雖然全力抗?fàn)帲�但仍然胳膊擰不過大腿。就像當(dāng)年狙擊港幣的索羅斯，國際炒家們未必都有抵制華企華資的企圖，他們大部分行為只有一個目的，就是逐利。面目稚嫩的中國企業(yè)，在他們眼中就是菜鳥級的玩家，不宰一刀都對不起股東。所謂蒼蠅不叮無縫的蛋，“中國式虧損”的要害就在于中方企業(yè)自身各式各樣的缺陷。

　　如今，2000億美元的外匯儲備也“出海”了，這樣的龐然大物開到哪里都是眾人的焦點(diǎn)。一方面，其他國家的政府可能會戴上有色眼鏡，就像美國政府此前阻止中海油并購尤尼科那樣；另一方面，國際炒家則如同在空中不斷盤旋的禿鷲，隨時打算撲向獵物。

　　不過，人民幣仍在不斷升值，外匯儲備如果不“出海”的話，也同樣會面臨日益貶值的危險(xiǎn)。因此，唯一的出路就是咬牙前行，同時在技術(shù)層面更加熟練和國際化，比如分割不同的投資組合，聘請國際投行進(jìn)行運(yùn)作等等。全國社保基金“出海”前曾跨國“選秀”，最后確定13家具有豐富經(jīng)驗(yàn)的境外投資管理機(jī)構(gòu)運(yùn)作，看似讓老外賺了一些傭金，但卻使得老百姓養(yǎng)命錢的安全性和收益率更為均衡。這種方式似乎值得國家外匯投資公司借鑒。

　　另外，在制度建設(shè)上也應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)控，防止個別人對資金的大量掌控。國儲局一個小小的處長竟可控制數(shù)億美元的期貨交易，中航油陳久霖違規(guī)炒作原油期貨，其母公司居然毫不知情———這些問題都與投資策略好壞無關(guān)，而是內(nèi)控機(jī)制存在問題。

　　總之，只有在減少“天災(zāi)”損失和避免“人禍”危害兩方面都做到位，外匯儲備投資海外的歷程才能讓大家放心。

　　晨報(bào)記者 周凱

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