□本報記者 高建鋒 北京報道

　　上周五，固定資產投資數據出爐，5月份敏感數據公布完畢。面對這份數據，宏觀政策應何去何從？

　　有關專家認為，當前經濟數據全面“低燒”，游走“過熱”邊緣，預計將通過上調存款準備金率、信貸窗口指導、提高資源稅、開征燃油稅、調整出口退稅等手段進行綜合診治。

　　5月經濟“低燒不退”

　　上周，國家統計局陸續公布的5月份經濟運行數據讓觀察人士“捏了一把汗”。

　　先是國家統計局6月11日公布5月份工業品出廠價（PPI）同比上漲2.8%的消息，大大加強人們對居民消費價格指數（CPI）超越3%的所謂加息“警戒線”的預期。

　　次日，5月CPI數據出爐：同比上漲3.4%。CPI漲幅創了27個月以來的新高，并連續三個月觸及或突破3%警戒線，引發市場對“加息”、“取消利息稅”等可能性的種種猜測。

　　6月13日，國家統計局宣布，5月份社會消費品零售總額同比增長15.9%。這一數據也導致人們對通貨膨脹為消費拉動型的判斷，從而“加息”論甚囂塵上。

　　6月14日，規模以上工業企業增加值同比增長18.1%的消息公布后，人們對宏觀調控將出拳的預期愈發強烈。

　　6月15日，最后一個敏感數據終于出爐。前5個月，城鎮固定資產投資加速增長，新開工項目計劃總投資首度出現反彈。

　　“如果一季度經濟偏熱的話，5月份經濟偏熱的傾向有所增大。”中金公司首席經濟學家哈繼銘向記者表示，“無論從哪個角度來看，經濟都出現更為強勁的增長”。

　　中信證券首席宏觀經濟分析師諸建芳也認為，從趨勢來看，“如果目前的增長勢頭不加以控制，三、四季度可能會奔著30％的增速而去”，因此，“5月份投資需求偏強，整體經濟面臨‘低燒高熱’的風險”。

　　在此情況下，貨幣政策出手似乎順理成章。于是，有關周末“加息”或“取消利息稅”的傳言風云再起。

　　周末過去了，種種傳言都不攻自破，隨風而逝。但此時此刻，面對5月份“低燒不退”的宏觀經濟，宏觀調控政策將如何出手？

　　貨幣財政政策雙管齊下

　　“實際上，國務院常務會議對目前‘雙穩健’政策在操作上如何調整已經給出了一個明確的信號。”國家信息中心經濟預測部主任范劍平向記者表示，目前經濟偏快轉向過熱的趨勢比一季度更加明顯，“財政政策加大對結構調整的支持力度、貨幣政策穩中適度從緊”是會議確定的“雙穩健”政策調整方向。

　　他認為，下一步貨幣政策緊縮力度將進一步加大，預計將上調存款準備金率和利率，同時進行信貸控制，特別是查處商業銀行信貸資金違規流入股市。

　　哈繼銘表示，目前還沒有必要通過加息來控制食品因素導致的CPI上升，但對負利率這個現實問題，可以考慮“免征”利息稅。“‘取消’需要立法程序，但‘免征’可以使用《個人所得稅法》第12條賦予政府的權利。”

　　他認為，當前更重要的是減免利息稅，如果做不到，本月加息還是有可能；如果利息稅能夠減免，到了7、8月份出現負利率時可以再考慮加息。

　　至于財政政策，范劍平表示，政府將加大出口退稅調整力度，而且調整“范圍更寬、力度更大”。此外，政府將提高資源稅稅率，并將從量計征改為從價計征；提高垃圾處理費、污水處理費，并對環保行業、節能工程予以稅收支持；同時將研究開征燃油稅，“如果不征燃油稅，能耗目標完成幾乎不可能”。

　　哈繼銘也認為，經濟過快增長給環境與資源的承受力帶來很大挑戰，因此政府可能考慮采取提高資源稅、投資審批時嚴格執行降耗和節能減排指標等行政性和價格性措施。

　　諸建芳則預計，政府將對新開工項目投資（尤其是高能耗、高污染項目）進行適當的宏觀調控。

　　范劍平表示，對固定資產投資控制力度會加緊，但估計不會出來新的政策，而是要抓怎么認真落實2004年以來出臺的政策。

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