專家點評2005年影響中國經濟十大企業事件

　  從成長到成熟，從公司管理到公司治理，從市場換技術到自主創新。2005年，中國企業進步不小

    工人日報企業周刊：2005年度中國企業十大事件

　　事件一：

　　【標題】盛大新浪：互聯網第二代并購第一代

　　【時間】2005年2月18日

　　【影響度】一場盛大的收購并未結束。在門戶網站和搜索網站都走到盡頭，新浪等互聯網先輩都在依靠短消息分成來維持生存，盛大卻從網絡游戲殺回主流。

　　【評論】

　　和訊網CEO謝文：盛大介入新浪的方式是在諸多方式當中最具有戲劇性的方式。既不是友好的協議轉讓也不是換股或戰略合作，而是通過若干個月的操作在二級市場收購。這就證明了背后互聯網新舊企業的心態的變化。

　　新浪網總裁兼CEO汪延：無論是對內還是對外，我們每一個員工都應該只有一個信息要傳遞：新浪沒有變。2005年已經在我們的腳下，這將是新浪發展歷程中至關重要的一年。

　　陳天橋言及談判：“真是學到了不少知識不過基本達成了共識。”

　　【事件回放】

　　2005年2月18日，盛大網絡按照規定向美國SEC提交了關于股市交易的13-D報告聲明，自1月6日到2月10日盛大已經持有新浪19.5%的股權。而事先毫無征兆。

　　由于2003年之后新浪最初的大股東四通集團逐漸出售所持新浪股份從20%一直減到不足5%，使得本來就松散的新浪股權結構中最大持股股東也低于10%。業內很早就有人警告新浪：“這種結構使其隨時都可以被人從股市輕易收購而成為大股東。”

　　最后將收購行動付諸實施的卻是盛大網絡。2005年初，新浪在公布2004年第四季度財報以及2005年一季度展望，并不良好的表現使其股價下降26%。數據顯示，過去一年以來新浪

　　據知情人士猜測，盛大可能在半年前就已經關注入手新浪的機會。作為一家以網絡游戲為主營業務的公司，盛大網絡的基礎并不如想象的穩固。網絡游戲由于其巨大的潛在市場而吸引眾多公司參與進來，盛大急需將自己已經獲得的用戶優勢穩固下來，選擇新浪這樣的門戶網絡公司，無論對于盛大的品牌效應還是未來業務發展都是好處多多。

　　而新浪實際上是全球最大的華人媒體，社會影響力可以和很多全球性大型的電視媒體相比。分析人士認為，新浪的市值并沒有充分體現新浪未來的影響力所能帶來的市場價值，所以被收購是必然的。

　　面對盛大的攻勢新浪的反應不溫不火。在獲悉盛大13-D文件之后的第4天，新浪公司宣布采納“毒丸計劃”，通過稀釋股權的方式來阻止盛大收購。不過該計劃并不是徹底決裂，“新浪也可以在某位個人或團體獲得新浪10%或以上的普通股以前(或其獲得新浪10% 或以上普通股的10天之內)終止該購股權計劃。”

　　2月27日，陳天橋在北京短暫會晤新浪高層后返回上海啟動第二輪爭奪，“如果收購方案獲得新浪管理層的認同，等于為盛大控制新浪加上了一道雙保險”。陳天橋對前景信心百倍：“不久我就能坐在上海收到唐駿發自北京的好消息。”

　　【專家點評】

　　高世楫：中國的企業家需要學會在資本市場按照規則進行操作，畢竟是這種攻伐本就是市場競爭的真諦。

　　張少杰：中國的企業終于開始明白，上市不僅意味著“圈錢”，它還意味著在你的市場價值低于你的市場價格時，你就面臨著被收購的危險。新浪終于領教了資本市場的另一面，而我們的資本市場現在還不能讓上市公司的管理層感受到這種危險。但隨著“股權分置”改革的完成，上市公司的管理層就再也不能漠視股東的利益了。這是值得期待的。

　　聞道：互聯網后來居上。我們都低估了互聯網，低估了新經濟。

　　事件二：

　　【標題】顧雛軍栽了：“造系”終成白日夢

　　【時間】2005年4月5日

　　【影響度】謊言終究難以自圓其說的。格林柯爾系最終還是沒能逃脫倒閉的命運。而顧雛軍的被拘下場，分明在告訴那些執著于資本整合行業的夢想家，此路不通。

　　【評論】

　　顧雛軍收購科龍后放言：“我已拿到冰箱業的大鬼，洗牌已經結束了。”

　　顧雛軍：“我是實業經營家通過買進的平臺進行產業整合進行長期經營而不是通過買賣公司來獲得高投資回報。”

　　張維迎：“我本人從來沒有具體評說過任何具體哪個企業如果對企業沒有深入地了解很難去評判它的經營問題”。

　　【事件回放】

　　2001年顧雛軍以不到5億元人民幣的價格購入廣東科龍電器股份有限公司26.43%股份成為第一大股東。2005年7月底，中國證監會將科龍電器司董事長顧雛軍等人涉嫌經濟犯罪的有關資料移交公安機關立案審查。

　　市場給了顧雛軍將近4年的事件來完成他的“造系工程”。在這段時間里，顧雛軍揮舞著資本并購的大棒，先后收購科龍(000921)、美菱(000521)、亞星(600213)、ST襄軸(000678)等上市公司，并掌控了5個家電品牌(科龍、容聲、華寶、康拜恩、美菱)。經過一番折騰之后，顧雛軍名下的格林柯爾系不但立足中國的家電和汽車兩大行業，而且在每個行業中都形成從零部件到成品的產業鏈。

　　隨后游戲結束了。2005年之后，備受質疑的格林柯爾旗下企業之間的資金來往再也無法自圓其說。格林柯爾系倒閉顧雛軍被拘留。

　　但故事并沒有結束。9月，海信集團首先取得顧雛軍的協議認可出資9億購買顧雛軍名下26.43%的科龍股份從而成為科龍電器第一大股東。

　　11月，一紙公告結束了關于美菱電器出路的猜測。在經過一番討價還價之后四川長虹與廣東格林柯爾企業發展有限公司簽署了《美菱電器股份轉讓協議書》。長虹出資1.45億元人民幣取得合肥美菱股份20.03%的股權。

　　其實，在4月5日科龍被中國證監會立案調查后，即有十幾家境內外公司紛紛表示意欲收購科龍，其中包括誠通、長虹、海信、美的、東菱凱奇等國內公司和美國高盛、德意志銀行等境外機構。原因很簡單，顧雛軍當初收入旗下的企業從生產能力到品牌都是中國市場前幾位的。想想當初郎咸平對格林柯爾的調查報告顧雛軍用9億多換取并控制的資產總額超過136億。為其間損失買單的，不是銀行便是政府。這才是整合夢的源動力。

　　【專家點評】

　　路風：國企改制，賤賣國企，培育了一代資本玩家。國有企業改革，形成了做企業的有兩種方式：一種是干企業，一種是玩企業。前者與企業共存亡，以干好企業為目的；后者主要目的在于快速賺錢，企業好與壞不是目的。國企改革的初衷是要培育干企業的人，結果，卻培育了太多玩企業的。不再出現資本玩家，或許要等國企賣光之后。

　　高世楫：對于這事我有一些感嘆：圍繞科龍的是是非非暴露了各個層面的許多問題。百年前的美國也是這樣，沒有規矩的資本游戲使一些強盜大亨們巧取豪奪。但政府本可以從別國的教訓中學會如何建立和維護規則的。企業基本面的糟糕和監管部門的失職，才是中國股市的根本問題。

　　聞道：顧雛軍被拘。長虹接手美菱，海信接手科龍。假的真不了。再大的騙子還是騙子，不可能成為企業家。

　　張少杰：顧雛軍的被拘和格林柯爾的解體，為“郎顧之爭”劃上了一個戲劇性的句號。個別人的違法行為能夠影響一個國家的改革方略，這也是絕無僅有的故事。但仔細研究格林柯爾事件，我們會得到很多啟示。科技是生產力，但科技就是科技，它有自己的掙錢方式(像“杜比”那樣收入門費、掙權利金、然后接著完善技術的掙錢方式，才是可持續發展之道)。想依靠暫時的一點技術領先地位再加上資本市場的大手筆運作就稱王稱霸，運氣就起著決定性的作用。可以說，去年的德隆和今年的格林柯爾，已經向我們宣告了“財技”時代在中國的結束。

　　王煒：顧雛軍神話的破滅，媒體立下大功。保護中小投資者利益，輿論監督是一支不可或缺的力量。