二○○四年第四季度中國貨幣政策執行報告(2)

　　數據來源 ：商業銀行外幣利率備案表2004 年，金融機構資金比較充裕，貨幣市場利率一直保持在較低水平。12 月，7 天同業拆借和質押式債券回購加權平均利率分別為2.09%和1.87%，比上月分別回落了0.12 和0.22 個百分點，比上年同期分別降低了0.15 和0.28 個百分點。

　　六、國際收支“雙順差”，短期外債占比上升初步預計2004 年我國國際收支經常項目順差約700 億美元，資本和金融項目順差約1120 億美元，凈誤差遺漏項目約200 億美元。

　　經常項目、資本和金融項目順差分別比上年增加約250 億美元和600億美元。全年實際使用外商直接投資606 億美元，增長13.3%。

　　二是認真貫徹國務院指示精神，協調督促各商業銀行采取有效措施適度控制對鋼鐵、電解鋁、水泥等“過熱”行業的授信總量，同時強調，各商業銀行在授信總量內對符合市場準入條件、環保和技術指標好的企業，要按照信貸原則提供正常信貸支持。

　　三是引導金融機構加大對農業、中小企業、擴大消費、增加就業、助學等方面的貸款支持力度。在農業方面，要求商業銀行積極做好“三農”金融服務工作；對13 個糧食主產區單獨安排再貸款，用10于支持發放農戶貸款；研究通過組織、機制和工具創新完善農村金融服務體系的方案；配合國家少數民族地區發展規劃，抓緊研究制定改善老少邊窮地區農村金融服務方案。在擴大就業方面，中國人民銀行加強了與財政部、勞動和社會保障部等部門的協調，完善下崗失業人員小額擔保貸款管理辦法，簡化貸款擔保和審批手續，鼓勵銀行對符合貸款條件、新增就業崗位吸納下崗失業人員達到一定比例的勞動密集型小企業加大信貸支持。在助學貸款方面，積極推動助學貸款可持續發展，通過招投標確定國家助學貸款業務經辦銀行，進一步完善國家助學貸款風險防范補償機制。在發展消費信貸方面，與中國銀行業監督管理委員會共同發布了《汽車貸款管理辦法》，進一步規范汽車貸款業務管理，促進汽車貸款業務健康發展。

　　四是支持非公有制經濟發展。鼓勵各商業銀行從非公有制經濟特點出發，改進信貸管理方式，開展金融產品創新，完善金融服務。

　　認真分析當前日趨活躍的民間借貸對宏觀經濟、金融運行的影響，研究合理引導和規范民間借貸問題。

　　專欄 1：金融生態環境與資金流向生態指生物與其生存環境之間的相互關系。近年來，生態學研究范疇不斷擴大，不僅突破了原生物學的范疇，還出現了與社會科學相互滲透結合的趨勢，如社會生態學、經濟生態學等。金融生態一個很重要的方面就是資金與金融環境之間的相互關系。如果一個地方金融生態環境好，就會有更多的資金流入這個區域；如果金融生態環境不好，資金就會流出這個區域；這是市場經濟中資金流動的必然。金融生態環境包括政策環境、經濟環境、法律環境、信用環境和金融服務水平等。

　　中國是一個正在由計劃經濟向市場經濟轉軌的大國，各個地區的金融生態環11境差異較大，在若干年前地區風險差異很大的時候，最差地區和最好地區的不良資產比率能相差10 倍。造成地區金融生態環境差異的主要原因，一是對銀行業務進行行政干預的程度不同；二是在司法和執法方面對維護債權人權益的力度不同，譬如四家金融資產管理公司在回收資產時需要得到司法和執法方面的支持，由于各地支持力度不同，因而各地對同一類資產的回收率就很不相同；三是商業文化不同，在關系和裙帶文化盛行的地方，其不良資產比例就明顯偏高；四是過去商業銀行實行貸款規模管理，各行將貸款規模按省市進行分解，資金并不是充分流動的；此外過去銀行監管大多強調按地方劃塊，存在著不利于資金流動的現象。盡管上述很多原因是歷史形成的并正在逐步變化，但這些原因尚未完全消失，有的還在導致新的地區金融生態環境差異。

　　隨著改革的深入，商業銀行自身的內部控制和風險管理正逐步加強，一些銀行試著開始發展內部評級對風險進行評估，一些評級機構和資訊公司也在收集和公布這些內部評級結果，這無疑會形成一種壓力，迫使風險較大的地區改進它們的金融生態環境。從各個方面匯總的情況看，當前商業銀行內部評級考慮的主要因素有：地方行政干預的程度，不良資產比率，信用環境，在處置不良資產時能否在保證處置效率的同時保護債權人的利益，地方在司法、執法方面的力度以及對債權人的實際保護情況，各地在處理企業和金融機構關閉破產過程中的具體做法，對再貸款的償還進度等。雖然各家商業銀行的評價并不完全一致，但總體而言會出現一個平均值，這個平均值將成為一個重要的參考指標，并促使商業銀行和地方政府之間的關系發生重大變化。地方政府會日益重視商業銀行在內部評級中對本地區的看法，因為在將來商業銀行在資金調度、信貸授權、信貸最終決策方面的實際影響力可能要比某些項目更加重要。總之，隨著巴塞爾資本協議和內部評級體系的執行，將會造就更好的微觀經濟基礎，并促使地方政府努力改進本地區的金融生態環境。

　　地區金融生態環境將來可能會極大地影響資金的流向。根據比較優勢理論，任何地區都有自己的比較優勢，只要有正確的發展戰略和準確的產業定位，就應該能夠建立自己的競爭力和吸引力；只要能不斷改善地區金融生態環境，就能夠吸引越來越多的資金流入該地區。

　　12六、深化外匯管理體制改革，促進國際收支平衡一是加大政策調整力度，積極維護國際收支基本平衡。切實加強對短期資金流入的管理，嚴格資本項下結匯的真實性審核，限制國內外匯貸款結匯，規范居民和非居民個人結匯行為。開拓資金合理有序流出的新渠道，允許個人合法財產向外轉移。

　　二是促進貿易投資便利化，穩步推進人民幣可兌換。改進進出口收付匯核銷管理，提高企業經常項目外匯賬戶保留外匯比例，進一步放寬企業和個人服務貿易用匯限制。統一境內中外資銀行外債和外匯貸款管理辦法，允許中外資跨國公司開展內部資金運作。放寬境外投資外匯管理限制，積極支持國內企業“走出去”開展跨國經營。繼續引入合格境外機構投資者制度，截至2004 年末，共批準24 家合格境外機構投資者，累計批準金額34.2 億美元。

　　三是發展外匯市場，完善人民幣匯率形成機制。進一步擴大市場交易主體，允許中國外匯交易中心正式開展外幣間買賣業務，擴大遠期結售匯業務試點銀行和業務范圍。同時，加強反洗錢工作，整頓和規范外匯市場秩序。

　　專欄 2：人民幣在周邊地區使用情況一、香港和澳門特別行政區辦理個人人民幣業務的情況為密切兩地經貿關系，便利兩地居民互訪和旅游消費，引導人民幣有序回流，經國務院批準，2003 年11 月19 日，中國人民銀行宣布為香港銀行開辦個人人民幣業務提供清算安排。自2004 年2 月25 日起，香港銀行開始為香港居民辦理個人人民幣的存款、兌換和匯款三項業務。從4 月末開始，香港銀行陸續推出人民幣銀行卡服務。除上述四項業務外，自1 月18 日起，內地銀行發行的印有銀13聯標識的人民幣卡也可以在香港使用。截至2004 年末，香港共有43 家銀行與清算行簽定了清算協議，并正式啟動個人人民幣業務。

　　香港人民幣業務開辦一年來，整體表現平穩，人民幣存款穩步增長，匯款及平盤業務發展平穩，現鈔回籠有序，銀行卡交易量持續上升，資金清算渠道暢通。香港各參加行均能遵守清算協議及相關規定，香港各界反應良好，基本達到了將香港居民手持人民幣回籠內地、方便內地居民赴港旅游的預定政策目標。截至2004 年末，清算行在中國人民銀行深圳中支的人民幣存款余額為121 億元。澳門銀行自2004 年11 月3 日起開始辦理人民幣存款、兌換和匯款業務。到目前為止，在15 家與清算行簽訂了清算協議的澳門銀行中，有12 家銀行已開始辦理相關業務。截至12 月末，清算行在中國人民銀行廣州分行的人民幣存款余額為8371 萬元。

　　二、周邊國家邊貿本幣結算情況隨著我國經濟實力不斷增強，對外經貿交往快速發展，人民幣幣值長期保持穩定，人民幣在周邊國家和地區被越來越多的經濟體所接受，特別是在邊民互市和邊境小額貿易中被廣泛用作計價、支付和結算貨幣, 人民幣在境外的流通量不斷增加。近年來，中國人民銀行先后與越南、蒙古、老撾、尼泊爾、俄羅斯、朝鮮和吉爾吉斯等國簽署了關于邊境貿易的結算協定，主要內容包括：1、允許人民幣及對方國家貨幣用于兩國邊境貿易的結算；2、商業銀行可以互相開立本幣賬戶辦理銀行結算服務；3、商業銀行可在邊境地區設立兩國貨幣的兌換點；4、商業銀行可以通過在海關備案后調運大額人民幣現鈔進行清算。上述協定的簽署和實施，疏通了人民幣在境外使用的銀行結算渠道,促進了邊境地區貿易和旅游的發展;允許周邊國家的商業銀行調運大額人民幣現鈔入境，部分解決了境外人民幣現鈔的回流問題;將人民幣現金結算引導進入銀行體系,有助于打擊洗錢等非法行為,維護良好的金融秩序。

　　七、積極穩步推進金融企業改革(一)國有商業銀行股份制改革試點工作穩步推進2003 年12 月31 日，通過中央匯金投資有限責任公司(以下簡稱匯金公司)對中國銀行、中國建設銀行(以下簡稱兩家試點銀行)

　　14注資450 億美元。正式啟動國有獨資商業銀行股份制改革試點工作以來，國有獨資商業銀行股份制改革試點工作進展順利，已取得階段性成果。

　　通過國家注資、處置不良資產、增加風險撥備等措施，兩家試點銀行較好地改善了財務狀況，資本充足率達到監管標準，資產質量明顯改善，抗風險能力顯著增強。截至2004 年末，中國銀行與中國建設銀行的資本充足率分別為8.62%和11.95%；不良貸款比率分別為5.12%和3.70%；撥備覆蓋率分別為71.7%和69.9%。

　　2004 年8 月26 日和9 月21 日兩家試點銀行相繼改組為股份有限公司，按照建立現代金融企業制度的要求，建立了現代公司治理結構的基本框架。匯金公司代表國家對兩家試點銀行行使出資人權力，較好地解決了國有商業銀行長期存在的產權主體虛置問題。兩家試點銀行按照現代公司治理結構規范設置的股東大會、董事會及其專門委員會、監事會和新的管理層已按相應的規章制度開始正常運作。科學設計和完善經營管理制度和風險控制制度，加強內部控制和風險管理；改革組織結構，整合業務流程，實現機構扁平化和業務垂直化管理；改革人力資源管理體制，取消行政級別，推行聘任制。

　　2004 年，中國工商銀行和中國農業銀行也在完善經營機制、加大內部改革、完善風險控制和提高盈利水平等方面作出很大努力，為進一步股份制改革奠定了基礎，創造了條件。與此同時，交通銀行亦于2004 年6 月30 日完成財務重組，8 月18 日完成引入戰略投資者香港上海匯豐銀行有限公司的入股股權交割工作，目前交行正在積極15籌備擇機上市。

　　(二)農村信用社改革試點工作進展順利2004 年，為加快推進農村信用社改革步伐，努力促進農村信用社健康可持續發展,在總結8 個試點省農村信用社改革經驗的基礎上，國務院決定進一步深化農村信用社改革試點，批準北京、天津、河北等21 個省(市、區)列入農信社改革試點地區范圍。為鞏固改革成果，強化正向激勵機制，國家對上述地區農信社給予扶持的政策總體上仍按原試點方案的規定執行，正向激勵的資金支持方案逐步落實。截至2004 年末，中國人民銀行會同中國銀行業監督管理委員會按照規定條件和程序嚴格審查考核，共批準620 個試點縣(市)農村信用社分四批認購中央銀行專項票據355.5 億元。先行試點地區農村信用社的歷史包袱得到明顯化解，總體經營狀況有所好轉；支農金融服務功能有所增強；增資擴股進度較快，資本充足率迅速提高。

　　專欄 3：改革開放以來出現的通脹、通縮及其治理回顧1978 年改革開放以來，我國經歷過多次通貨膨脹，分別發生在1980 年、1984-1985 年、1988-1989 年、1993-1994 年和2003-2004 年。1998-2002 年我國還出現了長達5 年的通貨緊縮，價格水平一直處于0 附近。2002 年底開始，我國經濟出現過熱苗頭，2003 年價格上漲再次抬頭，2004 年達到3.9%。

　　1980 年的通貨膨脹及其治理：1980 年，商品零售價格上漲達到6%。1980年12 月，國務院發出《關于嚴格控制物價、整頓議價的通知》，隨后中央工作會議作出了繼續對國民經濟進行大的調整的決策。會議要求，一方面要大規模壓縮基本建設投資，縮減國防費和行政管理費，減少財政開支；另一方面要繼續加快農業、輕工業的發展，增加消費品生產，開辟財源；力求實現財政收支、信貸收支的基本平衡，不再搞財政性的貨幣發行，把物價特別是基本生活必需品的銷售16價格穩住。經過這一階段的調整，商品零售價格指數在1982 年和1983 年分別回落到1.9%和1.5%的水平上。

　　1984-1985 年的通貨膨脹及其治理：1985 年，居民消費價格指數上漲9.3%。國務院采取緊縮信貸和緊縮財政的宏觀調控措施，以抑制經濟過熱的勢頭。國家在嚴格控制財政支出和固定資產投資規模的同時，主要運用貨幣、信貸手段緊縮銀根，嚴格控制信貸總規模和現金投放，加強銀行金融信貸管理工作和開展全面信貸大檢查，大力組織貨幣回籠。在這些措施的作用下，居民消費價格指數由9.3%回落到1986 年的6.5%，國內生產總值增長速度由13.5%回落到1986 年的8.8%。

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