《財經》雜志最新封面文章：珠光訟案

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　　“珠光”名為公司，實際上亦政亦企，核心使命是為珠海市政府對外融資；而時至今日，正式清盤就意味著公司將在其資產被追索完畢且清償債務后被注銷執照。無論債權人還是債務人，還有時間和機會選擇嗎？一旦有選擇，又意味著什么？

　　□本刊特派記者 康偉平 盧彥錚 發自香港

　　本刊記者 田啟林 發自珠海

　　過去13個月以來，37歲的步衛國一直在香港、珠海兩個城市之間奔走。

　　2003年8月13日，步衛國被香港高等法院任命為珠光集團和珠光香港(以下兩家統稱“珠光”)兩公司的臨時清盤人；另一位清盤人，是同為香港羅申美企業顧問有限公司執行董事的甘國偉。

　　依據香港法律，這兩個人的工作是代表法院接管公司，調查公司的資產情況，以保障公司資產安全；并向法院提交報告，判斷公司是否應該進行正式清盤。

　　珠光集團及珠光香港總部在外，但主要資產仍在珠海。步衛國只有到珠海才能查清珠光資產。談起此次清盤，從事企業重組并購長達15年的步衛國不由感嘆：“這是我見過的最奇特的清盤案例！”

　　顯然，其間有很多曲折。

　　2004年10月4日，國慶節后的第一個星期一，香港高等法院又頒布了對于珠光集團和珠光香港的正式清盤令。香港輿論稱，“珠光集團成為第一家被香港法院頒令清盤的內地政府的海外融資公司”。

　　總資產逾百億港元的珠光集團，系珠海市的窗口公司。旗下擁有香港上市公司珠光發展(908)，也曾在美國發債，頗受輿論關注。

　　2001年4月，“珠光”無法償還到期債務，齠ㄓ刖懲庹�权软灨判，进行削债重讬澹震}羌?lt;A class=akey href="http://whmsebhyy.com/132/2004-08-16/15.html" target=_blank>廣東粵海重組成功后中國第二例與國際債權人進行的重組。然而，2003年8月，重組談判破裂，境外債權人不僅將“珠光”告上法庭申請破產保護，更譴責珠海市政府及珠光有意賴債。美國《商業周刊》還為此刊出了重磅報道，以標題質問：“中國南部的一個城市令老練的外國銀行上當？”此番正式清盤令下，海外輿論再度升溫。

　　“珠光”是怎樣進入被清盤境地的？清盤因何曲折？此事件將走向何種結局？《財經》對珠光從重組到破產的過程進行了為期三個月的調查，曾接觸債權人、清盤人及作為債務人的“珠光”和珠海市一方，感覺其間確有種種教訓可尋，但又絕非蓄意“賴賬”般簡單。

　　“珠光”的償債談判故事，從重組探索到清盤危機，折射出部分地方政府在嘗試進入國際資本市場進行債務融資時所面臨的深層次挑戰，包括自身素質的挑戰和制度的挑戰。這是一個MBA課堂上不可能讀到的案例。

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　　資料：珠光清盤大事記

　　誰為“珠海模式”埋單

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